Estas 3 ações estão absurdamente sobrevalorizadas neste momento

À medida que o mercado se aproxima de máximos históricos, os investidores devem estar atentos a não perseguir ações com avaliações excessivamente inflacionadas. Hoje, vamos analisar três ações que parecem estar sobrevalorizadas — Under Armour (UA +5,07%) (UAA +5,32%), Unity Software (U +2,11%) e JFrog (FROG 24,68%) — e por que elas podem prejudicar os investidores se o mercado entrar em queda.

1. Under Armour

A ação da Under Armour caiu cerca de 60% nos últimos cinco anos, à medida que o crescimento do fabricante de calçado e vestuário esportivo desacelerou, ela não atingiu suas próprias metas de receita e teve dificuldades em acompanhar seus rivais maiores, Nike (NKE 0,05%) e Adidas.

Fonte da imagem: Under Armour.

O apoio polarizador do fundador da UA, Kevin Plank, ao Presidente Trump, o interesse tímido dos consumidores pelos tênis flagship Curry da empresa e uma investigação da SEC sobre alegações de receitas inflacionadas agravaram ainda mais a situação. Todos esses problemas impediram a Under Armour de se recuperar da pandemia tão rapidamente quanto a Nike e outros fabricantes de calçados.

A receita da Under Armour aumentou apenas 1% em 2019, e ela gerou um lucro modesto, em comparação com uma perda em 2018. Sua receita caiu 20% ano a ano nos primeiros nove meses de 2020, principalmente devido ao fechamento de lojas, e voltou a ficar no vermelho. A empresa espera que sua receita diminua em uma taxa de alta-teenagem para o ano completo.

Esses números parecem terríveis, mas ambas as categorias de ações da UA ainda negociam inexplicavelmente a mais de 100 vezes o lucro futuro — assumindo que a empresa consiga obter um pequeno lucro no próximo ano. Isso torna a UA uma ação muito mais cara do que a Nike, que está gerando crescimento positivo de receita e lucros novamente e negocia a 50 vezes o lucro futuro.

2. Unity Software

A Unity Software, que desenvolve um motor de software para videogames e outras aplicações, foi uma das IPOs de tecnologia mais quentes de 2020. Ela abriu o capital a $52 por ação em setembro passado, e quase triplicou para cerca de $150, dando-lhe uma capitalização de mercado de $40,3 bilhões.

O motor Unity facilita o desenvolvimento de jogos multiplataforma ao agrupar renderização, iluminação, física, som, animação e ferramentas de interface do usuário. Antes, os desenvolvedores criavam esses recursos separadamente para diferentes plataformas, o que era um processo mais propenso a bugs e mais tedioso.

Fonte da imagem: Getty Images.

Mais da metade de todos os jogos de PC, mobile e console agora são construídos com o motor Unity. A receita da empresa aumentou 42% no ano passado, e cresceu mais 44% ano a ano, atingindo $552 milhões nos primeiros nove meses de 2020. A empresa espera que sua receita aumente entre 39% e 40% para o ano completo.

Porém, no próximo ano, os analistas esperam que sua receita cresça apenas 26%, à medida que o aumento de jogos impulsionado pela pandemia diminui. A Unity também continua sem lucro — sua perda líquida aumentou de $132 milhões em 2018 para $163 milhões em 2019, e voltou a aumentar de $113 milhões para $199 milhões nos primeiros nove meses de 2020.

A Unity ainda está crescendo, mas a ação está simplesmente excessivamente cara, negociando a mais de 40 vezes as vendas do próximo ano. Sua cotação está ajustada para a perfeição, e não parece refletir totalmente seu crescimento desacelerado pós-pandemia, perdas crescentes ou a concorrência de plataformas rivais como o Unreal Engine da Epic Games.

3. JFrog

A JFrog foi outra IPO de software bastante comentada no ano passado. Ela abriu capital a $44 por ação em setembro passado e atualmente negocia a cerca de $60, o que lhe confere uma capitalização de aproximadamente $5,6 bilhões.

A plataforma principal da JFrog, Artifactory, armazena atualizações de software em um repositório universal acessível por múltiplas plataformas de computação. Esse serviço que quebra silos elimina a necessidade de atualizações manuais tediosas em vários sistemas e garante que o software de uma empresa permaneça atualizado.

Há uma demanda reprimida significativa pelos serviços da JFrog. Sua receita aumentou 65%, atingindo $104,7 milhões no ano passado, e cresceu mais 46% ano a ano, chegando a $108,1 milhões nos primeiros nove meses de 2020. A empresa espera que sua receita cresça entre 42% e 43% para o ano completo, e os analistas projetam um crescimento de 31% no próximo ano.

Porém, a JFrog ainda não é lucrativa. Sua perda líquida diminuiu de $26 milhões em 2018 para $5,4 milhões em 2019, mas aumentou de novo de $5,2 milhões para $5,7 milhões nos primeiros nove meses de 2020. Ela também enfrenta potencial concorrência de serviços integrados similares em grandes plataformas de nuvem, incluindo o CodeArtifact da Amazon Web Services (AWS) e o Azure DevOps com GitHub da Microsoft.

Esses desafios dificultam justificar pagar quase 30 vezes as vendas do próximo ano pela JFrog. A empresa possui um modelo de negócio disruptivo, mas os investidores não devem pagar um preço errado por uma empresa certa.