Saham Tak Terhentikan ini Melonjak sebesar 264% di tahun 2025. Berikut yang Mungkin Terjadi di tahun 2026.

Opendoor Technologies (OPEN +17,20%) saham memberikan pengembalian sebesar 264% pada tahun 2025, tetapi itu hanya sebagian kecil dari cerita. Saham mencapai titik terendah sepanjang masa sebesar $0,51 pada bulan Juni sebelum melonjak lebih dari 2.000%, mencapai $10,87 pada bulan September, saat investor ritel memicu gelombang pembelian massal melalui platform media sosial seperti Reddit dan X (dulu Twitter).

Opendoor beroperasi di sektor properti, jadi dengan Federal Reserve AS yang telah memotong suku bunga sebanyak enam kali sejak akhir 2024, sedikit optimisme dari investor mungkin layak dipertimbangkan. Namun, perusahaan ini menghadapi beberapa masalah struktural yang sangat sulit diatasi, bahkan dengan CEO baru yang menerapkan strategi baru.

Berikut apa yang mungkin terjadi pada saham Opendoor selama tahun 2026.

Sumber gambar: Getty Images.

Rekam jejak model bisnis Opendoor yang mengkhawatirkan

Menjual rumah adalah tugas besar bagi kebanyakan pemilik, itulah sebabnya mereka menyewa agen profesional untuk mengelola prosesnya. Tapi bahkan agen terbaik pun tidak bisa menjamin penjualan tepat waktu, yang meninggalkan penjual dalam ketidakpastian selama berminggu-minggu atau bahkan berbulan-bulan.

Opendoor menjalankan layanan pembelian langsung. Penjual yang bersedia dapat memasukkan beberapa detail dasar tentang rumah mereka di situs web perusahaan, dan mereka akan diberikan tawaran tunai yang dapat diterima atau ditolak. Jika mereka memutuskan untuk melanjutkan, Opendoor bisa menyelesaikan transaksi dalam waktu hanya beberapa minggu – tanpa rumah terbuka, tanpa penyelesaian yang tidak pasti, tanpa keributan.

Perusahaan menghasilkan uang dengan mencoba membalik rumah untuk mendapatkan keuntungan, yang cukup sederhana saat harga properti sedang naik, tetapi sangat berisiko saat pasar perumahan sedang lemah. Setelah puncak ledakan pasar perumahan terakhir pada 2021, perusahaan seperti Zillow dan Redfin menutup bisnis pembelian langsung mereka karena mengalami kerugian besar. Bahkan, layanan pembelian langsung Zillow kehilangan begitu banyak uang sehingga mengancam stabilitas keuangan seluruh perusahaan.

Sayangnya, pasar properti saat ini tidak terlalu kuat. Penjualan rumah yang ada di AS tercatat sebanyak 4,35 juta unit tahunan pada bulan Desember, yang tetap dekat dengan level terendah lima tahun. Selain itu, menurut data dari Redfin, ada 529.770 penjual lebih banyak daripada pembeli pada bulan November lalu, yang mendekati rekor tertinggi. Sangat sulit bagi Opendoor untuk menghasilkan penjualan dalam kondisi ini, terutama dengan harga yang menguntungkan.

Data Penjualan Rumah Lama di AS oleh YCharts.

Untungnya, pemotongan suku bunga oleh Fed secara bertahap menurunkan biaya hipotek, dan Presiden Donald Trump berusaha mempercepat penurunan tersebut dengan menginstruksikan perusahaan yang dikendalikan pemerintah Fannie Mae (Federal National Mortgage Association) dan Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation) untuk ikut campur di pasar sekuritas berbasis hipotek. Segala sesuatu yang membantu memulai kembali pasar perumahan akan membantu bisnis Opendoor.

Opendoor terus merugi

Opendoor menjual 9.813 rumah selama tiga kuartal pertama tahun 2025, menghasilkan pendapatan sebesar $3,6 miliar. Namun, mereka hanya membeli 6.535 rumah selama periode yang sama, karena manajemen secara sengaja mengurangi inventaris mengingat kondisi pasar yang sulit. Oleh karena itu, kita sudah tahu bahwa pendapatan perusahaan kemungkinan akan menyusut di awal tahun 2026.

Namun, masalah utama Opendoor ada di bagian laba bersih karena mereka melaporkan kerugian bersih sebesar $204 juta berdasarkan prinsip akuntansi yang berlaku umum (GAAP) selama tiga kuartal pertama 2025. Bahkan setelah mengecualikan biaya satu kali dan non-tunai seperti kompensasi berbasis saham, kerugian yang disesuaikan (non-GAAP) perusahaan tetap sebesar $133 juta.

Perluasan

NASDAQ: OPEN

Opendoor Technologies

Perubahan Hari Ini

(17,20%) $0,80

Harga Saat Ini

$5,45

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$4,4 Miliar

Rentang Hari

$5,15 - $5,53

Rentang 52 minggu

$0,51 - $10,87

Volume

1,1 juta

Rata-rata Volume

64 juta

Margin Kotor

8,01%

Opendoor memiliki kas sebesar $962 juta per 30 September, sehingga perusahaan mampu menanggung kerugian sebesar ini dalam waktu dekat. Itu memberi sedikit ruang gerak bagi CEO baru perusahaan, Kaz Nejatian, yang diangkat pada bulan September. Ia sebelumnya memegang posisi kepemimpinan di Shopify, PayPal, dan LinkedIn, dan memiliki rencana untuk membalikkan keadaan ini.

Nejatian ingin menggunakan teknologi seperti kecerdasan buatan (AI) untuk mempercepat proses penjualan rumah setelah membelinya, yang secara teori akan membuat perusahaan kurang terpapar fluktuasi pasar perumahan. Ia sangat yakin bahwa meningkatkan volume penjualan (dan dengan demikian, pangsa pasar) akan memberi Opendoor kendali lebih besar atas harga, yang akan membuka jalan menuju keuntungan yang berkelanjutan.

Namun, saya belum sepenuhnya yakin. Zillow adalah pemain dengan volume sangat tinggi di pasar pembelian langsung dan tetap tidak mampu membuat angka-angka tersebut menguntungkan.

Investor harus berhati-hati

Alat FedWatch dari CME Group menunjukkan bahwa mungkin akan ada dua lagi pemotongan suku bunga pada tahun 2026, yang seharusnya akan menarik lebih banyak pembeli ke pasar properti. Namun, penting untuk diingat bahwa suku bunga saat Zillow dan Redfin keluar dari bisnis pembelian langsung berada di tingkat terendah sejarah, jadi tidak ada jaminan bahwa suku bunga yang lebih rendah akan menjadi solusi ajaib bagi Opendoor.

Saham Opendoor sudah jatuh 46% dari puncaknya tahun lalu, dan saya pikir mungkin akan ada penurunan lebih lanjut selama 2026. Saham-saham sebelumnya yang terpengaruh oleh gelombang pembelian ritel yang didorong media sosial termasuk GameStop dan AMC, dan keduanya kehilangan sebagian besar nilainya setelah hype mereda. Itu tampaknya menjadi kemungkinan terbesar dalam kasus ini juga.