“Экономический локомотив” набирает обороты! Немецкая промышленность неожиданно восстанавливается, предварительный индекс PMI по еврозоне за февраль превзошел ожидания

По информации приложения Tongji Finance, деятельность частного сектора еврозоны превзошла ожидания, а деловая активность в производственном секторе достигла лучшего уровня с 2022 года, что в основном связано с неожиданным ростом в Германии. Предварительный индекс PMI в сфере производства в феврале по данным SPGI вырос до 51,9, превысив показатель прошлого месяца 51,3 и оставаясь выше границы роста/спада 50, аналитики ожидали 51,5. Предварительный индекс комбинированного PMI еврозоны за февраль поднялся с 51,5 до 51,9, превысив прогнозы аналитиков в 51,5.

Германия — крупнейшая экономика региона и основной драйвер роста. В связи с увеличением расходов правительства на оборону и инфраструктуру, в Германии впервые за три с половиной года зафиксировано расширение производственного сектора. Индексы Франции хоть и улучшились, но всё ещё остаются чуть ниже 50.

Предварительный индекс PMI в производственном секторе Германии за февраль составил 50,7, ожидавшиеся 49,5, предыдущий — 49,1. В сфере услуг — 53,4, ожидания — 52,3, предыдущий — 52,4. Общий индекс PMI Германии за февраль — 53,1, прогноз — 52,3, предыдущий — 52,1.

Индекс PMI в производственном секторе Франции за февраль — 49,9, ожидания — 51, предыдущий — 51,2. В сфере услуг — 49,6, ожидания — 49,2, предыдущий — 48,4. Общий индекс PMI Франции — 49,9, прогноз — 49,7, предыдущий — 49,1.

Экономист банка Hamburg Commercial Bank Йонас Фельдхузен отметил: «Частный сектор Франции всё ещё испытывает трудности с получением настоящего импульса роста. С ноября прошлого года индекс PMI колеблется около порога 50, что означает отсутствие существенного прогресса. Яркий пример — стагнация в найме сотрудников в феврале. Основное сопротивление по-прежнему связано с спросом: новые заказы снова сокращаются, экспортные заказы ухудшаются. В отраслевом разрезе в начале года ситуация была разной: в производстве наблюдался рост, а в сфере услуг — сокращение. В феврале ситуация повторилась: рост производства в заводах резко контрастирует с падением объёта услуг. Также снизились бизнес-ожидания на следующий год, однако, учитывая, что индекс доверия бизнеса всё ещё выше среднего уровня 2025 года, мы остаёмся осторожно оптимистичны. В политической сфере достигнута некоторая стабилизация по поводу бюджета на 2026 год, однако вопрос о преемнике Макрона уже создает тень».

Экономист банка Hamburg Commercial Bank Сирос де ла Рубиа в пятничном заявлении отметил: «Может быть рано делать окончательные выводы, но это может стать поворотным моментом для производственного сектора». Он подчеркнул, что промышленность «находится в более стабильном состоянии и в этом году может способствовать росту экономики, а не тормозить его».

После тарифных мер Трампа экономика Европы демонстрирует устойчивость, хотя и не впечатляет. Ожидается, что рост экономики в этом году превысит 1%, а волна расходов в Германии может стимулировать рост, а низкие и стабильные ставки помогают повысить доверие потребителей до самого высокого уровня с конца 2024 года.

S&P отметил, что с 2022 года производство во второй раз зафиксировало рост, а сфера услуг продолжает расширяться умеренными темпами. Однако де ла Рубиа отметил: «По сравнению с четвертым кварталом общий импульс роста ослаб». Предварительный индекс PMI в сфере услуг еврозоны за февраль составил 51,8, что ниже предыдущего и ожидаемого значения 51,9.

Европейский центральный банк не проявил желания корректировать монетарную политику, он удовлетворён уровнем инфляции, соответствующим целевым 2%, и считает, что структурные реформы (а не снижение стоимости заимствований) необходимы для оживления экономики.

Де ла Рубиа подчеркнул, что давление на цены в сфере услуг в феврале ослабло, однако издержки всё ещё растут быстрыми темпами. Он отметил: «Учитывая стабильное расширение деловой активности и высокие уровни инфляции в сфере услуг, ЕЦБ, похоже, не планирует менять свою ключевую ставку».

Индексы PMI привлекают большое внимание рынка, поскольку публикуются обычно в начале месяца и позволяют эффективно выявлять тенденции и поворотные моменты в экономике. Поскольку PMI измеряет широту изменений производства, а не их глубину, бизнес-опросы иногда трудно напрямую соотнести с квартальным ВВП.