La caja de explosión del hardware de IA: por qué los fabricantes de dispositivos serán los próximos grandes ganadores

Wall Street ha estado obsesionada con las acciones de semiconductores durante el último año, pero se está formando una oportunidad más convincente justo debajo de la superficie. Mientras los fabricantes de chips han acaparado la mayoría de los titulares con movimientos explosivos en sus precios, la verdadera aceleración está a punto de desplazarse hacia los fabricantes de hardware que empaquetan esos chips en productos terminados. Este boom de oportunidades está emergiendo a medida que la inteligencia artificial pasa de un entrenamiento centralizado a una inferencia en el borde, cambiando fundamentalmente el flujo de capital en el sector tecnológico.

La dinámica actual del mercado refleja un patrón familiar: los inversores persiguen a los ganadores de ayer mientras las ganancias de mañana permanecen ignoradas. SanDisk, que alguna vez se escindió de Western Digital, ha aumentado más de un 700% como empresa independiente, pero esta espectacular subida en realidad señala algo mucho más importante. El auge de los semiconductores fue solo el acto inicial. La verdadera expansión del hardware apenas comienza.

Récord de pedidos de Dell: la confirmación del auge del hardware

Si hay alguna duda sobre la magnitud de este cambio, los últimos resultados financieros de Dell Technologies la borran por completo. La compañía reportó una asombrosa cartera de pedidos de 18.400 millones de dólares específicamente para servidores de IA en el tercer trimestre de 2026. Los pedidos acumulados en lo que va del año para infraestructura de IA ya alcanzan los 30 mil millones de dólares, un volumen que confirma que las empresas no solo están discutiendo la implementación de IA, sino que están comprando agresivamente la infraestructura para desplegarla.

La posición de Dell como el proveedor dominante de hardware de IA a nivel empresarial no puede ser subestimada. Mientras los gigantes de la nube pública han monopolizado la atención de los inversores, Dell ha asegurado silenciosamente el papel de socio preferido para las organizaciones que construyen infraestructura privada de IA. Esta distinción importa enormemente. Las empresas están activamente llevando las operaciones de IA a sus instalaciones para proteger datos y modelos propietarios, y requieren servidores sofisticados como los sistemas PowerEdge de Dell para lograrlo.

Las implicaciones financieras son sustanciales. Una cartera de pedidos de esta magnitud proporciona una visibilidad sin precedentes sobre los ingresos futuros. Dell ha asegurado esencialmente la demanda para varios trimestres, protegiéndose de las incertidumbres económicas a corto plazo que afectan a las empresas tecnológicas centradas en software. Para los inversores, esto representa un contraste marcado con los flujos de ingresos impredecibles de las startups de software de IA que aún luchan por monetizar sus ofertas.

La señal de demanda de almacenamiento: por qué importa SanDisk

Comprender qué está impulsando esta demanda de hardware requiere examinar lo que realmente revelan las ganancias recientes de SanDisk. El 29 de enero, la compañía reportó ingresos de 3.030 millones de dólares, un aumento del 61% interanual. Más importante aún, los márgenes brutos se expandieron al 51.1%, demostrando el poder de fijación de precios significativo de SanDisk en un entorno donde la demanda de almacenamiento supera sustancialmente la oferta.

Esta expansión de márgenes no es casualidad. refleja el cambio subyacente de un procesamiento de IA centrado en la nube a una inferencia de IA en el borde. A diferencia de las aplicaciones de software tradicionales, los modelos de IA que funcionan localmente en dispositivos requieren cantidades masivas de almacenamiento rápido y persistente para operar eficazmente. Cuando un modelo de IA debe funcionar sin conexión constante a internet, la memoria flash local se convierte en infraestructura crítica.

La demanda de almacenamiento está siendo impulsada por tres ventajas específicas del computo en el borde:

Primero, procesar datos localmente elimina la latencia por completo, permitiendo que las aplicaciones de IA respondan instantáneamente sin retrasos de ida y vuelta a centros de datos remotos. Segundo, los datos corporativos sensibles permanecen en las instalaciones, nunca se transmiten a entornos de nube pública—un requisito que muchas empresas consideran innegociable. Tercero, las compañías eliminan las tarifas recurrentes de servicios en la nube, transformando costos variables en gastos de capital de hardware únicos.

Los precios premium de SanDisk y las restricciones en inventario indican que las empresas están comprando almacenamiento en grandes cantidades para apoyar esta transición. Estos componentes fluyen directamente hacia servidores y computadoras personales, lo que significa que los fabricantes de dispositivos están a punto de experimentar su propia aceleración en ventas.

El valor oculto de HP en el ciclo de renovación de dispositivos

Mientras Dell representa un crecimiento respaldado por pedidos confirmados, HP Inc. presenta una propuesta de valor convincente disfrazada por el pesimismo reciente del mercado. La acción ha caído aproximadamente un 30% en los últimos tres meses, en gran parte impulsada por transiciones en la dirección ejecutiva en lugar de un deterioro fundamental del negocio. Sin embargo, esta sobre reacción del mercado ha creado una oportunidad para inversores disciplinados.

La verdadera historia estratégica de HP surge no por cambios en el personal, sino por su ambicioso Plan Fiscal 2026. Esta iniciativa de reestructuración integral apunta a reducir la fuerza laboral en 4,000 a 6,000 empleados y generar 1.000 millones de dólares en ahorros de tasa bruta para el año fiscal 2028. Esta reducción de costos es estratégicamente importante porque los precios crecientes de los componentes de memoria están presionando los márgenes de ganancia en toda la industria de dispositivos. Al recortar gastos operativos en 1.000 millones, HP protege su poder de ganancias a pesar de los mayores costos de insumos.

El caso de inversión se vuelve más atractivo al considerar la estructura de dividendos de HP. La compañía recientemente aumentó su dividendo trimestral a 30 centavos por acción. Cotizando cerca de 19 dólares, esto genera un rendimiento de aproximadamente 6.5%, una fuente de ingreso significativa mientras se espera la inevitable renovación de dispositivos.

La oportunidad de HP radica en la próxima necesidad de renovación de PC. Las actualizaciones del sistema operativo de Microsoft exigen unidades de procesamiento neural (NPUs) avanzadas que las máquinas más antiguas no poseen. La flota global de computadoras corporativas—dominado por máquinas obsoletas—requerirá reemplazos sistemáticos. HP controla una parte sustancial del mercado en este ciclo de reemplazo y ofrece a los inversores una posición defensiva de alto rendimiento mientras se desarrolla esa transición.

El superciclo del hardware: de fabricantes de chips a constructores de dispositivos

La tesis de inversión que sustenta esta oportunidad del boom del hardware implica una reasignación fundamental de capital. Durante la última década, el desarrollo de inteligencia artificial ocurrió principalmente en enormes centros de datos en la nube, operados por empresas como Amazon, Microsoft y Google. Estas instalaciones requerían volúmenes enormes de semiconductores—estableciendo al sector de chips como la infraestructura central.

El cambio hacia la IA en el borde altera fundamentalmente esta dinámica. A medida que la inferencia de IA se ejecuta cada vez más localmente en servidores y dispositivos en el borde de la red, la carga de construcción de hardware se transfiere de los fabricantes de chips a los fabricantes de equipos originales (OEMs) que ensamblan dispositivos terminados. Esto representa la transición de los proveedores de herramientas y componentes a los constructores de infraestructura en sí.

La evidencia respalda firmemente esta tesis de transición. La expansión de márgenes y las restricciones en la oferta de SanDisk prueban que los componentes de almacenamiento están limitados. Los 30 mil millones de dólares en pedidos acumulados de Dell confirman que las empresas están realizando compromisos de capital sustanciales en infraestructura de IA a nivel de dispositivos. La próxima renovación de HP y su reestructuración revelan que la compañía se está posicionando para una oleada de demanda de dispositivos.

Mientras tanto, el sector de semiconductores en general se ha vuelto cada vez más caro, con valoraciones que reflejan años de crecimiento ya incorporado en los precios. Los fabricantes de dispositivos y proveedores de componentes que sirven a la IA en el borde—Dell, HP y empresas como SanDisk—están en posición de captar la próxima ola de inversión en infraestructura a valoraciones mucho más razonables que las jugadas puras en semiconductores.

El boom del hardware apenas comienza. Los inversores que rotaron de los sobrecalentados fabricantes de chips hacia las empresas que realmente construyen la infraestructura para la IA en el borde podrán participar en el próximo ciclo importante de inversión tecnológica.