Prévia dos lucros do Q4 da Regeneron: Expansão do Dupixent em Prurigo Nodular e Crescimento do Eylea HD Remodelam a Trajetória de Crescimento do Gigante da Biotecnologia

À medida que a Regeneron Pharmaceuticals Inc (REGN) se prepara para divulgar os resultados do quarto trimestre de 2025 em 30 de janeiro, a comunidade de investidores está focada na capacidade da empresa de manter o momentum através de uma combinação de rentabilidade robusta do Dupixent e adoção acelerada do Eylea HD. Particularmente, o sucesso na implementação do Dupixent em diversas indicações dermatológicas, incluindo o desafiador segmento de prurigo nodular, deve contrabalançar os obstáculos enfrentados pela franquia original do Eylea devido à pressão competitiva de alternativas emergentes.

As expectativas do consenso de mercado apresentam um cenário otimista: as receitas estão previstas em 3,82 bilhões de dólares, com lucro por ação estimado em 10,56 dólares. No entanto, a verdadeira história que emerge da estratégia de portfólio da Regeneron centra-se em como formulações mais novas e aprovações ampliadas de indicações estão a remodelar a composição da receita da empresa para um crescimento sustentado a longo prazo.

Múltiplas indicações impulsionam a receita do Dupixent, incluindo o sucesso no prurigo nodular

O Dupixent evoluiu para uma máquina de bilhões de dólares para a Regeneron, indo muito além da sua indicação original para dermatite atópica. Através do seu acordo de colaboração com a Sanofi, a Regeneron captura a sua quota proporcional de rentabilidade global em uma gama crescente de condições aprovadas. Espera-se que o quarto trimestre reflita um desempenho particularmente forte em todas as áreas terapêuticas que abrangem o uso aprovado do medicamento: dermatite atópica, asma, rinossinusite crônica com pólipos nasais, eosinofilia esofágica, prurigo nodular, urticária crônica espontânea, doença pulmonar obstrutiva crônica e penfigoide bolhoso.

A inclusão do prurigo nodular como uma indicação aprovada pela FDA representa uma expansão estratégica para um segmento dermatológico que anteriormente carecia de terapias biológicas eficazes. Essa indicação contribuiu de forma significativa para a trajetória de rentabilidade do Dupixent no quarto trimestre, refletindo uma adoção sólida no mercado entre os especialistas que tratam essa condição inflamatória de pele desafiadora. A diversificação através de múltiplas indicações dermatológicas e respiratórias reduz substancialmente a dependência do Dupixent de qualquer segmento de mercado único, proporcionando estabilidade de receita e resiliência ao crescimento.

Eylea HD surge como motor de crescimento principal em meio à pressão competitiva da Eylea original

A história na área de oftalmologia é mais complexa. As vendas da Eylea original nos Estados Unidos caíram para 577 milhões de dólares durante o quarto trimestre, refletindo uma pressão contínua de concorrência de Vabysmo e outras terapias de próxima geração. Essa deterioração, que persiste nos últimos trimestres, inicialmente ameaçou tornar-se um grande entrave ao desempenho do topo da linha.

A resposta da Regeneron — o desenvolvimento e lançamento do Eylea HD com regimes de dosagem aprimorados — parece estar a ressoar tanto com os profissionais quanto com os pacientes. Os números preliminares do quarto trimestre mostram que o Eylea HD atingiu 506 milhões de dólares em vendas nos Estados Unidos, uma conquista notável para um produto recém-posicionado. Em novembro de 2025, obteve validação regulatória com a aprovação da FDA para a injeção de 8 mg de Eylea HD para edema macular após o oclusão de veia retiniana, com intervalos de dosagem estendidos para oito semanas após uma fase inicial mensal. A agência também expandiu a aprovação para incluir uma opção de dosagem mensal para populações específicas de pacientes, ampliando a flexibilidade de prescrição pelos médicos em casos de degeneração macular relacionada à idade, edema macular diabético, retinopatia diabética e oclusão de veia retiniana.

A combinação das vendas de Eylea e Eylea HD nos Estados Unidos — que ultrapassaram 1,08 bilhões de dólares em números preliminares do Q4 — demonstra que, apesar da pressão competitiva sobre a formulação original, a estratégia de doses mais altas da Regeneron estabilizou e revitalizou essa importante fonte de receita através de inovação de produto, e não de ceder participação de mercado.

Diversificação através do fortalecimento do portfólio de oncologia reforça a perspetiva de longo prazo

Além de oftalmologia e dermatologia, o franquia de câncer da Regeneron está a expandir sua contribuição para a rentabilidade corporativa. O Libtayo, o inibidor de checkpoint da empresa para carcinoma de células escamosas cutâneo, continua a beneficiar de ampliações de indicação que aumentam seu mercado endereçável. A Comissão Europeia aprovou recentemente o Libtayo como terapia adjuvante para pacientes com CSCC de alto risco após cirurgia e radioterapia — um marco que iguala o endosso anterior da FDA. As estimativas de consenso projetam vendas de 482 milhões de dólares para o Libtayo no trimestre, refletindo o impacto dessas indicações ampliadas e a crescente adoção nas redes de oncologia.

A aprovação acelerada pela FDA do Lynozyfic (linvoseltamab-gcpt) para mieloma múltiplo recidivado ou refratário representa outro acréscimo estratégico ao portfólio de oncologia, com a autorização da União Europeia posteriormente estendendo o acesso através do Atlântico para pacientes com mieloma múltiplo exaustos de opções de terapia anteriores. Além disso, a aprovação da UE do Ordspono (odronextamab) para tratamento de linfoma folicular e linfoma difuso de grandes células B após múltiplas terapias anteriores fortaleceu a posição competitiva do portfólio de oncologia dentro dos segmentos de malignidades hematológicas.

Modelo de investimento sinaliza superação de lucros à medida que a empresa se aproxima da data de divulgação

O histórico da Regeneron oferece encorajamento aos investidores que se aproximam do relatório de 30 de janeiro. Nos últimos quatro trimestres, a empresa superou as expectativas de lucros em três ocasiões e ficou aquém em uma, gerando uma surpresa média impressionante de 21,81 por cento. Mais recentemente, a REGN superou as expectativas de lucros em 25,32 por cento, criando momentum para o trimestre atual.

O modelo preditivo proprietário da Zacks indica que outra superação de lucros é provável. A empresa possui uma classificação Zacks Rank #1 (Compra Forte) combinada com um Earnings ESP (Expected Surprise Prediction) de positivo 0,82 por cento — a estimativa de consenso é de 10,56 dólares por ação, enquanto uma modelagem mais precisa sugere 10,65 dólares, uma diferença modesta, mas estatisticamente significativa, que favorece a superação. Essa combinação favorável, historicamente, correlaciona-se com uma maior probabilidade de surpresas positivas nos lucros.

Programa de recompra de ações oferece suporte ao resultado final

O crescimento das despesas operacionais devido ao avanço do pipeline competirá com o momentum do topo da linha para influenciar os resultados finais. No entanto, a autorização agressiva de recompra de ações — um programa de fevereiro de 2025 que aprova até 3,0 bilhões de dólares em recompras — fornece um mecanismo de compensação para melhorar o lucro por ação. Em 30 de setembro de 2025, aproximadamente 2,156 bilhões de dólares ainda estavam disponíveis sob essa autorização, sinalizando um compromisso contínuo de retorno de capital através do Q4 e além. A atenção dos investidores se concentrará nas taxas de execução das recompras e nos níveis restantes de autorização como indicadores de confiança da gestão na avaliação de mercado.

Contexto competitivo mais amplo: Outras oportunidades no setor de biotecnologia

Além da Regeneron, a atual temporada de resultados apresenta oportunidades no panorama mais amplo da biotecnologia. A Veracyte (VCYT) demonstra um Earnings ESP de positivo 7,98 por cento, combinada com a classificação Zacks Rank #1 — notavelmente, a empresa superou as expectativas de lucros em todos os quatro últimos trimestres, com uma surpresa média de 45,12 por cento. A Amneal Pharmaceuticals (AMRX) também apresenta condições favoráveis, com Earnings ESP positivo de 11,77 por cento e Zacks Rank #2, após três superações de lucros em quatro trimestres, com uma surpresa média de 22,4 por cento. A Novartis (NVS) completa o conjunto de oportunidades com Earnings ESP positivo de 1,16 por cento e Zacks Rank #3, preparando-se para divulgar os resultados do quarto trimestre em 4 de fevereiro de 2026, após três superações de lucros em quatro trimestres, com uma média de 4,55 por cento.

A posição da Regeneron como líder diversificado em biotecnologia — apoiada pela expansão do prurigo nodular no Dupixent, sucesso de penetração de mercado do Eylea HD, fortalecimento do portfólio de oncologia e indicadores favoráveis de momentum de lucros — posiciona a empresa para potencialmente entregar uma surpresa positiva significativa quando os resultados do Q4 forem divulgados em 30 de janeiro de 2026.