Commission américaine des valeurs mobilières (SEC): Pourquoi cette agence dicte-t-elle les règles du marché des cryptomonnaies ?

Chaque trader sur le marché des cryptomonnaies est d’une manière ou d’une autre confronté aux nouvelles concernant les décisions de la SEC, mais peu comprennent pourquoi cette agence américaine exerce une telle influence déterminante sur l’industrie mondiale des actifs numériques. Bien que la Commission des valeurs mobilières et des bourses des États-Unis ait une juridiction limitée aux États-Unis, ses actions secouent littéralement l’ensemble du marché des cryptomonnaies. Voyons comment ce système est structuré et pourquoi les décisions de la SEC deviennent des signaux pour toute la planète.

Histoire de la création et principales compétences

La SEC a été créée en 1934, juste après le krach financier de 1929 et la Grande Dépression. Depuis sa fondation, cet organisme fédéral veille au respect de la législation américaine en matière de valeurs mobilières. Sa mission principale est de protéger les investisseurs en établissant des règles claires et en contrôlant strictement leur application.

Actuellement, la SEC est dirigée par le président Gary Gensler, dont la position vis-à-vis des cryptomonnaies est très ferme et fait souvent l’objet de débats acharnés dans le secteur. Gensler considère que la majorité des actifs numériques doivent être traités comme des valeurs mobilières et soumis à une surveillance rigoureuse de la commission.

Organisation interne : structure et répartition des responsabilités

L’architecture fonctionnelle de la SEC comprend cinq principales divisions, chacune responsable de son domaine de régulation :

• Gestion des investissements contrôle l’activité des fonds d’investissement et des conseillers, en veillant à la conformité de leurs opérations aux standards établis.

• Finances d’entreprise supervise la divulgation d’informations par les émetteurs et vérifie la fiabilité des rapports financiers.

• Marché et trading surveille l’intégrité des processus de trading et prévient les manipulations de marché.

• Division de l’application de la loi mène des enquêtes sur les violations et poursuit les responsables.

• Centre d’analyse étudie les nouvelles tendances, risques et innovations pour adapter la régulation aux conditions changeantes.

Mission de la SEC : des actions traditionnelles aux cryptomonnaies

Initialement, le champ d’action de la SEC se limitait au marché financier traditionnel des actions et obligations. Cependant, face à la croissance explosive de l’industrie des cryptomonnaies, la commission a commencé à étendre activement son contrôle au secteur décentralisé des finances (DeFi). Cela s’explique par le fait que les États-Unis restent le plus grand centre financier mondial, et toute décision des régulateurs américains influence automatiquement les marchés globaux.

Les principales missions de la SEC incluent :

• Assurer la conformité aux lois financières fédérales
• Protéger les investisseurs contre la fraude et la manipulation
• Maintenir la transparence lors de l’émission et du trading de valeurs mobilières
• Surveiller la situation du marché et adapter la réglementation
• Approuver les nouvelles émissions de valeurs mobilières et d’obligations
• Contrôler l’information fournie par les entreprises à leurs actionnaires
• Superviser les opérations de fusions et acquisitions
• Vérifier le fonctionnement des organismes d’autorégulation

Impact pratique : affaires retentissantes et leurs conséquences

La position de la SEC sur les cryptomonnaies s’est considérablement durcie sous la direction de Gensler. La commission considère que de nombreux tokens numériques sont de facto des valeurs mobilières, même si leurs émetteurs ne le reconnaissent pas. Gensler ne considère que le Bitcoin comme une marchandise, et exige une inscription stricte pour tous les autres actifs.

Cela a conduit à une série d’affaires retentissantes :

L’affaire contre Binance a été un choc pour toute l’industrie crypto. La SEC a accusé cette plateforme majeure de commercialiser des valeurs mobilières non enregistrées et de violer la législation sur la protection des investisseurs.

Le procès contre Coinbase inclut des accusations selon lesquelles la plateforme aurait gagné des milliards de dollars en échangeant des tokens qui auraient dû être enregistrés en tant que valeurs mobilières. La SEC affirme que Coinbase fonctionnait comme une bourse et un courtier non enregistré.

L’action contre Ripple a été intentée fin 2020. La SEC a affirmé que la société avait levé plus de 1,2 milliard de dollars via la vente de XRP, que la commission considérait comme des valeurs mobilières non enregistrées.

Les mesures contre PAXOS ont conduit à un avertissement concernant le stablecoin BUSD. La commission a déclaré que BUSD était une valeur mobilière non enregistrée, ce qui a provoqué une chute brutale du prix et a nécessité plusieurs jours pour la récupération.

Régulation des stablecoins et des finances décentralisées

De plus, la SEC étend son attention au marché des stablecoins, notamment USDT et USDC. La commission exige que les émetteurs de stablecoins divulguent des informations sur leurs réserves et respectent des normes strictes de reporting financier. Parallèlement, l’organisme étudie les plateformes de finance décentralisée (DeFi) et tente d’appliquer la réglementation traditionnelle, bien que cela rencontre une forte résistance en raison de la nature décentralisée de ces services.

Influence mondiale de l’autorité américaine

Bien que la SEC régule techniquement uniquement le marché américain, pratiquement toutes les bourses de cryptomonnaies, quel que soit leur pays d’enregistrement, doivent tenir compte de ses décisions. Cela s’explique par le fait que de nombreuses grandes plateformes cherchent à accéder aux utilisateurs américains, qui représentent une part importante du marché mondial. Ainsi, toute décision radicale de la SEC peut entraîner une vague de ventes sur toutes les plateformes de la planète.

Réflexions finales

Comprendre le rôle et l’impact de la SEC est crucial pour tous les acteurs du marché des cryptomonnaies. Cet organisme régulateur agit comme l’arbitre principal pour déterminer quels actifs numériques sont considérés comme des valeurs mobilières et lesquels échappent à sa régulation. Les décisions de la SEC influencent la stratégie des plus grandes bourses crypto, impactent les prix des tokens et façonnent l’attitude globale des investisseurs envers l’industrie. Alors que la communauté crypto critique souvent l’approche de Gensler comme étant trop conservatrice, la SEC demeure en réalité la force la plus influente dans la régulation du marché des actifs numériques à l’échelle mondiale.