بيتكوين يتداول بشكل جانبي دون كسر، المعادن الثمينة تتراجع بشكل عام: تحليل الأسعار وتوقعاتها في ظل انخفاض مشاعر السوق تجاه المخاطر

تتشكّل حالياً ملامح جديدة في السوق بين “الذهب الرقمي” البيتكوين و"الذهب التقليدي" الذهب، حيث يستمر سعر البيتكوين في التذبذب حول 76,858 دولارًا، مع حجم تداول خلال 24 ساعة يبلغ فقط 1.5 مليار دولار، والمزاج السوقي محايد. في الوقت نفسه، يُبلغ سعر الذهب 4636.76 دولار للأونصة، على الرغم من انخفاضه بمقدار 256.44 دولار خلال اليوم، إلا أنه لا يزال يحافظ على زخم قوي. هذا التباين يعيد تعريف منطق استثمار الأصول الآمنة.

أداء السوق

يظهر البيتكوين والذهب حالياً مسارات سوقية مختلفة بشكل ملحوظ. وفقًا لبيانات Gate، حتى 2 فبراير 2026، يتراوح سعر البيتكوين حول 76,858 دولارًا، بانخفاض يومي بنسبة 2.40%، وخلال الأيام السبعة الماضية، انخفض سعر البيتكوين بمقدار 2.10% إجمالاً.

على النقيض من ذلك، يبقى سوق الذهب نشطًا. على الرغم من تراجع سعر الذهب من أعلى مستوياته الأخيرة، إلا أنه لا يزال يعمل في مستويات عالية، حيث يبلغ سعر XAUTUSDT (ذهب تيثر) 4,643.4 دولار، بانخفاض 4.16% خلال 24 ساعة. كما يظهر الفضة اتجاهًا مشابهًا، حيث يبلغ سعر XAGUSDT (الفضة) 78.86 دولار، بانخفاض 7.42% خلال 24 ساعة. هذا الاختلاف يعكس تغير ثقة وتوقعات المستثمرين تجاه كلا الأصلين.

تغير العلاقة

نظرية الاستثمار التقليدية غالبًا ما تعتبر البيتكوين والذهب أصولًا آمنة ذات خصائص متشابهة، لكن هذا الارتباط يتغير بشكل جذري. وفقًا لأحدث البيانات، انخفضت علاقة الارتباط بين البيتكوين والذهب من مستوى تاريخي يتراوح بين 0.15 و0.30 إلى -0.12. هذا التغير في البيانات يعكس إعادة تقييم السوق لخصائص كلا الأصلين.

تزداد قبول المؤسسات للبيتكوين، حيث تدخل العديد منها سوق البيتكوين عبر آلية “الاكتتاب السري”. هذا الاتجاه يشير إلى أن البيتكوين يُنظر إليه بشكل متزايد كأصل ابتكاري تقني، وليس مجرد مخزن للقيمة. بدأ المستثمرون يدركون أن البيتكوين يوفر تحوطًا تقنيًا، حيث تتزايد قيمته مع توسع الشبكة وتطبيقاتها؛ بينما يعتمد الذهب على ندرته وتاريخه الطويل كعملة، ليقدم وظيفة تخزين قيمة قائمة على الملموس.

تحليل سعر البيتكوين

مع دخول عام 2026، يظهر سوق البيتكوين نمطًا معقدًا من الصراع بين القوى الصاعدة والهابطة. تظهر بنية العرض في السوق أن حيازات كبيرة تتركز بين 90,000 و117,400 دولار، مما يشكل منطقة ضغط من الأعلى. تكاليف المراكز القصيرة الأجل حوالي 99,100 دولار، وهو مستوى مهم لمراقبة اتجاه سعر البيتكوين.

من ناحية التوقعات المؤسساتية، تتوقع جي بي مورغان، استنادًا إلى نموذج تعديل التقلبات، أن يصل سعر البيتكوين إلى 170,000 دولار خلال 6-12 شهرًا. أما بنك ستاندرد تشارترد، فقد خفض هدف سعر البيتكوين بنهاية 2026 إلى 150,000 دولار. لكن السوق ليس موحدًا في التوقعات، حيث يرى مدير أبحاث Galaxy أن السوق في 2026 “مربك جدًا، ويصعب التنبؤ به”، بينما يحذر Fundstrat من أن تقلبات السوق قد تدفع البيتكوين إلى نطاق 60,000-65,000 دولار.

زخم ارتفاع الذهب

يُظهر سوق الذهب دعمًا قويًا من الأساسيات في 2026. تستمر البنوك المركزية العالمية في زيادة احتياطيات الذهب، خاصة أن الصين زادت احتياطياتها من الذهب عشرة أضعاف خلال العامين الماضيين. هذا الطلب من المؤسسات يوفر دعمًا قويًا لسعر الذهب. بالإضافة إلى البنوك المركزية، يزداد اهتمام المستثمرين المؤسسيين بالذهب، حيث أشارت UBS إلى أن الطلب الفعلي على الذهب في 2025 قد ارتفع، ورفعت توقعاتها للطلب في 2026.

رفعت العديد من المؤسسات المالية أهدافها لأسعار الذهب. تتوقع CITIC Securities أن يصل سعر الذهب إلى 6,000 دولار للأونصة في 2026، وأن يصل سعر الفضة إلى 120 دولار للأونصة. أما البنك الكندي الملكي، فمتفائل أكثر، ويتوقع أن يصل سعر الذهب في نهاية 2026 إلى 7,100 دولار للأونصة. كما رفعت UBS هدف سعر الذهب من 5,000 إلى 6,200 دولار للأونصة.

أسباب التباين الهيكلي

الخلفية العميقة وراء تباين أداء البيتكوين والذهب تكمن في أسباب هيكلية. تتغير قوة دفع قيمة البيتكوين من سرد الندرة إلى تطبيقات تقنية وتأثير الشبكة، بينما تستمر قيمة الذهب في الاعتماد على ندرته وتاريخه الطويل كعملة.

في سوق البيتكوين، على الرغم من أن طلب الشركات على الخزائن يوفر دعمًا للسعر، إلا أن هذا الدعم يكون مرحليًا وليس مستدامًا. بعد خروج تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) في نهاية 2025، بدأت تتجه مؤخرًا مرة أخرى إلى صافي التدفقات الداخلة، مما يدل على استعادة مشاركة المؤسسات. كما أن العقود الآجلة غير المغطاة بدأت في الارتفاع، مما يعكس استعادة نشاط التداول بالمشتقات، وتوفير سيولة أكبر لاكتشاف سعر البيتكوين.

بالمقابل، يتأثر سوق الذهب بشكل أكبر بالمخاطر الجيوسياسية، وتخفيض قيمة العملة، وأنماط شراء البنوك المركزية. كما أن التوترات التجارية العالمية والصراعات الإقليمية المتكررة تعزز من مشاعر الملاذ الآمن، مما يدفع أسعار المعادن الثمينة للأعلى، ويمتد تدريجيًا إلى المعادن الملونة وغيرها من الأنواع.

توقعات سعر البيتكوين لعام 2026

بالنسبة لتوقعات سعر البيتكوين في 2026، يوجد تباين كبير بين المحللين، مما يعكس ارتفاع مستوى عدم اليقين في السوق. وفقًا لتوقعات Gate، قد يكون متوسط سعر البيتكوين في 2026 حوالي 87,941 دولارًا، مع نطاق يتراوح بين 51,885.19 و126,635.04 دولار. قدمت بعض المؤسسات توقعات أكثر تفاؤلاً، مع الإشارة إلى عوامل مخاطرة رئيسية، مثل أن استراتيجيي جي بي مورغان يشيرون إلى أن حيازات MicroStrategy الكبيرة من البيتكوين وقرار MSCI بإدراج مؤشر الأصول الرقمية هما عاملان رئيسيان يؤثران على آفاق البيتكوين قصيرة المدى.

تُظهر أسعار الخيارات أن احتمالية وصول البيتكوين إلى 70,000 دولار أو 130,000 دولار بحلول نهاية يونيو 2026 متساوية تقريبًا؛ وبنهاية 2026، احتمالية الوصول إلى 50,000 دولار أو 250,000 دولار أيضًا متساوية تقريبًا. هذا النطاق الواسع يعكس مستوى عدم اليقين العالي بشأن المستقبل القريب.

اعتبارات استراتيجية الاستثمار

في ظل تباين أداء البيتكوين والذهب، يحتاج المستثمرون إلى إعادة النظر في استراتيجيات تخصيص الأصول. يُنظر الآن إلى البيتكوين والذهب، اللذين كان يُعتبران سابقًا أصولًا آمنة متشابهة، على أنهما خيارات استثمارية تكاملية وليست بديلة. يمكن للذهب أن يظل وسيلة لمواجهة تدهور العملة والمخاطر الجيوسياسية، بينما يمكن للبيتكوين أن يكون مصدرًا للتحوط التقني وفرص النمو.

يجب على المستثمرين تعديل نسب تخصيص البيتكوين والذهب وفقًا لقدرتهم على تحمل المخاطر وأهدافهم الاستثمارية. للمستثمرين ذوي القدرة العالية على تحمل المخاطر، يمكن زيادة نسبة البيتكوين للاستفادة من إمكاناته الصاعدة؛ أما للمستثمرين ذوي القدرة الأقل على التحمل، فيجب زيادة حصة الأصول التقليدية الآمنة مثل الذهب.

بالنسبة للإطار الزمني للاستثمار، يحتاج المستثمرون القصيرون إلى مراقبة تقلبات السوق والمؤشرات التقنية، بينما ينبغي للمستثمرين على المدى الطويل التركيز أكثر على العوامل الأساسية والاتجاهات طويلة الأمد. بغض النظر عن الاستراتيجية المختارة، يجب على المستثمرين متابعة تطورات السوق عن كثب وتعديل محافظهم الاستثمارية وفقًا للتغيرات.

حتى 2 فبراير 2026، ظل سعر البيتكوين يتداول حول 76,858 دولارًا، بانخفاض 2.40% خلال 24 ساعة، بينما تراجع سعر الذهب من ذروته إلى 4636.76 دولار للأونصة، مع بقاء الزخم قويًا بشكل عام. تتوقع جي بي مورغان أن يصل سعر البيتكوين إلى 170,000 دولار خلال 6-12 شهرًا، بينما تتوقع CITIC Securities أن يصل سعر الذهب في 2026 إلى 6,000 دولار للأونصة. وراء تباين أداء الأصول الآمنة، يكمن إعادة تعريف مفهوم حفظ القيمة، حيث يظل الذهب يتألق في خزائن البنوك المركزية، بينما يتحول قيمة البيتكوين من مجرد ندرة إلى إمكانات التطبيق العملي لشبكة البلوكشين.