前几天聊了XPL的經濟設計，很多人最關心的還是那個問題——解鎖潮會不會砸盤。與其猜測，不如看數據。

現狀是這樣的：XPL總供應100億枚，目前流通大約18-21億（占比基本在這個範圍），公售部分10億已基本完成解鎖。生態和增長基金那40億枚採用線性釋放，8%直接釋放後剩餘按月逐步到位，目前壓力還算可控。

真正需要盯住的是團隊和投資者的50億枚。這是塊硬骨頭——比例各占25%，規則是1年崖鎖後接2年線性釋放。按主網上線時間算（2025年9月附近），崖鎖期大約延續到2026年9月前後。但這兒有個細節：真正的壓力從2026年7月開始釋放，疊加部分公售的影響，這就是市場要防的節點。

換個角度看，這50億相當於現在流通量的2.5-3倍。要都一股腦砸進去，確實夠呛。歷史上不少項目在這種高峰期都經歷過波動。XPL從最高的1.69美元跌到現在，也有這因素在裡頭。

但得承認，線性釋放和較長的時間跨度能分散壓力。市場今天可能有點過慮了，短期價格也已經接近底部附近。關鍵還是看主力投資者的真實想法——他們要是選擇分批遞出，沖擊會溫和得多。