Impasse du QE infini — La politique agressive de la Réserve fédérale n'a pas réussi à arrêter la chute, mais les actifs cryptographiques ont au contraire explosé à la hausse

En mars 2020, la Réserve fédérale américaine a lancé une politique de relance quantitative sans précédent, s’engageant à acheter des obligations sans limite pour stabiliser le marché. Cependant, cette politique radicale visant à sauver l’économie n’a pas inversé la tendance baissière du marché boursier comme prévu, mais a plutôt provoqué une volatilité anormale sur le marché des cryptomonnaies. Quel est donc le véritable raisonnement derrière ce changement de cap politique ?

La « dernière cartouche » du QE illimité de la Fed

Avant l’ouverture des marchés, la Fed a annoncé une deuxième vague de mesures d’assouplissement, déployant l’arme ultime du QE illimité. Cette politique, non seulement sans précédent en termes d’ampleur, a également brisé le plafond traditionnel de la quantité de relance, symbolisant que face à la crise, l’autorité n’avait plus d’autres moyens à sa disposition. Après l’annonce, le dollar s’est affaibli, le prix international de l’or a augmenté, mais la panique sur le marché n’a pas diminué.

Les investisseurs commencent à craindre qu’après le QE illimité, la Fed ne fasse face à des défis financiers encore plus sévères, risquant de tomber dans une impasse « épuisement des ressources ». Cette inquiétude quant à l’espace de manœuvre de la politique monétaire est devenue l’une des principales raisons de la poursuite de la baisse du marché.

Réaction modérée des marchés traditionnels, les actions américaines toujours en baisse

Malgré la mise en œuvre de mesures de relance sans précédent, les trois principaux indices américains ont continué de baisser après l’ouverture. Le Dow Jones a brièvement chuté à 18 213,65 points, effaçant tous les gains depuis l’élection de Trump ; le S&P 500 a reculé de 67,52 points à 2 237,40 ; le Nasdaq a baissé de 18,84 points à 6 860,67. L’indice de la peur CBOE VIX a également augmenté de 7,8 %, témoignant d’une forte aversion au risque persistante.

L’échec de la politique de QE illimité met en évidence les limites des outils traditionnels de politique monétaire face aux risques systémiques. La difficulté à faire passer le plan de relance de 2 000 milliards de dollars du Congrès américain aggrave encore les prévisions pessimistes des investisseurs concernant l’économie.

L’or et le Bitcoin en pleine ascension

Contrairement aux marchés boursiers, l’actif refuge traditionnel qu’est l’or a connu une performance remarquable. En avril, les contrats à terme sur l’or ont clôturé en hausse de 5,6 %, atteignant 1 567,60 dollars l’once, enregistrant la plus forte hausse journalière de l’histoire. Cela reflète la profonde inquiétude des investisseurs face au risque de dévaluation de la monnaie fiduciaire.

Ce qui attire également l’attention, c’est la performance du Bitcoin. En seulement deux heures, le Bitcoin est passé de 5 800 dollars à 6 600 dollars, soit une hausse de plus de 10 %. Au moment de la rédaction, le prix était de 6 628,51 dollars. Selon les données les plus récentes, le Bitcoin a atteint un niveau de 89,94K dollars, reflétant une reconnaissance croissante du marché de l’actif numérique comme outil de couverture contre l’inflation.

Consensus dans le secteur : le « dilemme de l’offre et de la demande » de l’impression illimitée de monnaie

Le PDG d’IOHK, le développeur derrière la blockchain Cardano, Charles Hoskinson, a commenté sur Twitter en comparant la politique de QE illimité de la Fed à l’arnaque bien connue OneCoin. Il a souligné que la pratique d’imprimer de l’argent à l’infini repose sur une « logique de fraude » — une offre illimitée sans valeur réelle de soutien.

Anthony Pompliano, co-fondateur de Morgan Creek Digital, a déclaré sans détour : « L’histoire nous montre que pour une monnaie, ce n’est pas une solution durable. » Son point de vue met en lumière la problématique fondamentale des politiques monétaires traditionnelles.

Le CEO de Binance, Zhao Changpeng, a abordé la question sous l’angle des fondamentaux économiques, en demandant : « Avez-vous déjà entendu parler de la relation entre ‘offre, demande et prix’ ? Quand vous fournissez à l’infini, que se passe-t-il avec le prix ? » Sa question pointe directement la faiblesse fatale de la politique de QE illimité — une offre infinie conduit inévitablement à la dévaluation de la monnaie.

Réflexion approfondie : pourquoi le QE illimité a-t-il propulsé les actifs cryptographiques ?

La raison principale pour laquelle la politique de QE illimité de la Fed a fait monter le Bitcoin et autres actifs numériques réside dans la perception du marché de la perte du pouvoir d’achat de la monnaie. Lorsque la banque centrale imprime de l’argent à l’infini, la valeur de la monnaie traditionnelle disparaît, poussant les investisseurs à se tourner vers des actifs à offre limitée pour se couvrir — c’est le cas de l’or, mais aussi du Bitcoin.

Ce changement de cap politique marque une reconnaissance du système financier traditionnel envers les nouveaux actifs. À l’ère du QE illimité, les cryptomonnaies ne sont plus considérées comme des actifs marginaux, mais comme des outils essentiels pour lutter contre l’inflation anticipée. Le marché vote par ses actions, privilégiant les actifs à offre limitée et à valeur indépendante, ce qui constitue sans doute la plus silencieuse protestation contre la politique de relance sans limite.