多位分析師剖析ビットコイン横ばい局面：ETF独占推進、機関の不在で様子見

ビットコインは2025年第4四半期の激しい変動を経て、連続数週間にわたり9万ドル付近でのレンジ相場を続けている。業界の複数のアナリストは最近、この市場現象について深く解読し、機関資金が完全に参入していない背景の中で、ビットコインは短期的に既存のレンジを突破しにくいと見ている。

Hashdexのグローバル市場洞察責任者Gerry O’Sheaは、米国の金融政策の転換や議会の暗号通貨法案が好材料をもたらす可能性がある一方で、現段階ではビットコインは依然としてレンジ内の動きにとどまっていると指摘し、この見解は複数のアナリストからも共感を得ている。

アナリストの市場見通し：ETFが唯一の推進力、チェーン上の活動が顕著に冷却

市場構造は静かに変化している。Charles Schwabの金融研究センターの暗号通貨戦略責任者Jim Ferraioliは、歴史的な最高値を記録した数か月後、チェーン上の活動が明らかに低迷していると分析している。「取引手数料は低迷し、長期保有者は利益確定を進めている。取引所内のビットコイン残高も歴史的な最低水準に落ちている」と述べ、「現在の相場は完全にETF資金の流入によって左右されている」と指摘した。

この構造の変化により、ビットコインへの投資はより容易になったが、同時にアナリストはこれが短期的な市場シグナルを歪める可能性も指摘している。Jim Ferraioliは、真の機関投資家はまだ全面的に参入していないと強調し、関連立法が成立すればビットコイン価格の継続的な上昇を促す可能性があると述べている。

機関投資家は様子見、アナリストは新政策が局面を変えると予測

Hyperion DeFiのCEO Hyunsu Jungは、年初のETF資金流入の減少に伴い、ビットコインのストーリーラインが変化しつつあると指摘する。新たな機関資金の流入や経済全体の動向（例：金利引き下げ）が乏しい状況下で、彼はビットコインはレンジ相場を維持すると予測している。

金融テクノロジー企業FoldのCEO Will Reevesは、より直接的な見解を示している。彼は、ビットコインは現在、深刻に過小評価されている状態にあり、市場は売り圧力の完全な解消と新たな買い圧力の参入を待っていると考えている。これは、供給と需要のサイクルに対するアナリストの関心を反映している。

熊市サイクルから採用率突破を読む：アナリストの見解まとめ

市場が新たな「暗号の冬」に入ったかどうかについて、アナリストの見解は分かれている。Jim Ferraioliは、伝統的な定義に従えば、ビットコインは確かに熊市にあると述べている。しかし、ビットコインの高いボラティリティを考慮すると、30％の修正は珍しいことではない。

特に注目すべきは、2022年11月の安値から、ビットコインは2025年10月に記録した$126,080ドルの歴史的高値まで一気に駆け上がり、3年で8倍に増加した点だ。アナリストは一般的に、市場は現在、これらの大きな上昇を消化する期間にあり、時間をかけてこの急騰を落ち着かせる必要があると見ている。

ビットコインと米国株は常に一定の連動性を持つが、それでも独自の推進力を持つ。通貨供給量、デフレ型の供給増加メカニズム、そして最も重要な採用率だ。複数のアナリストは、採用率の突破が今年の市場の最大の注目点であり、ビットコインの今後の動向を左右する重要な変数になると考えている。