Мир обратного вращения Биткоина: источник спроса меняет направление, долгосрочный тренд остается неизменным

Когда-то мощный приток средств в криптовалютные ETF и спрос на DAT стимулировали рост цены биткоина, но сейчас ситуация изменилась на противоположную. Согласно последнему анализу Грега Шиполаро, руководителя исследовательского отдела NYDIG, механизмы рынка в этом перевернутом мире сложны. После крупного события ликвидации в начале октября, ранее служивший двигателем роста, рост замедлился.

Быстрый отток ETF-капиталов и сокращение спроса на DAT

Спотовый биткоин-ETF в этом цикле выступал в роли наиболее заметного драйвера роста. Однако текущая ситуация кардинально изменилась. Шиполаро отмечает, что ликвидация в начале октября привела к развороту притока средств в ETF и к резкому падению премии DAT. В результате, объем предложения стейблкоинов также начал сокращаться, создавая ситуацию общего оттока капитала из системы.

Ранее крупный источник спроса на биткоин — сектор DAT и стейблкоинов — из-за снижения премии и уменьшения предложения вызывает у инвесторов вывод ликвидности. Участники рынка пересматривают свои активы и переводят их в наиболее зрелые активы.

Что показывает снижение доминирования биткоина

В фазах коррекции рыночных циклов обычно наблюдается рост доминирования биткоина (его доли на рынке). Однако сейчас происходит отклонение от этого стандартного сценария.

Доминирование биткоина, которое в начале ноября превышало 60%, снизилось примерно до 58%. Более свежие данные показывают постепенное снижение до 56,44%. Эти цифры свидетельствуют о том, что рынок биткоина находится в процессе переворота, и ситуация меняется. Не обязательно, что капитал распределяется только в самые зрелые активы, что создает новую структуру рынка.

Расширение поддержки институциональных инвесторов и циклическая корректировка

Несмотря на недавнее снижение цены биткоина, Шиполаро продолжает оставаться позитивным по долгосрочным перспективам. Поддержка со стороны институциональных инвесторов растет, и роль биткоина укрепляется. Также увеличивается интерес к государственным облигациям, формируя многослойный спрос на активы.

Однако Шиполаро предупреждает о возможном углублении циклической корректировки и советует инвесторам подготовиться к худшему сценарию. Рынок остается подвижным, возможны неожиданные события. В секторе DAT еще есть пространство для действий, серьезных признаков кризиса пока не видно, но ситуация требует осторожного наблюдения.