黄金价格目前飙升的三个原因

黄金不再悄然上涨。随着价格目前逼近$4,900水平，这一走势已变得无法忽视。但这并非仅由通胀推动的反弹，也不仅仅是对安全的简单避险。

正如Aakash Group最近的一篇帖子所述，黄金正被三股强大力量同时拉升；这一组合在现代金融史上罕见。

每一股力量单独来看都能支撑更高的黄金价格，但它们的共同作用正在彻底改变市场对黄金的看法。

• 力量一：格陵兰关税战与新型地缘政治风险
• 力量二：美联储独立危机
• 力量三：央行抢购潮
• 大局观

力量一：格陵兰关税战与新型地缘政治风险

第一个催化剂具有明显的地缘政治色彩，且异常直接。

特朗普总统宣布对包括德国、法国、英国、丹麦、瑞典、挪威、荷兰和芬兰在内的八个北约盟国的进口商品征收10%的关税。如果谈判失败，关税将于六月升至25%。

背后的需求极为非凡：对格陵兰的“完全且全面的购买”。

这是美国以经济压力威胁其最亲密的军事伙伴，针对一个具有战略和资源重要性的北极地区。

法国已促使欧盟考虑部署其反胁迫工具（Anti-Coercion Instrument），这是一项法律机制，可能对美国商品征收高达930亿欧元的报复性关税。

市场反应迅速。仅在一月的前三周，黄金价格就上涨了大约10%，投资者开始重新评估地缘政治风险，不再视其为遥远或理论上的问题，而是立即且系统性的威胁。

当联盟破裂、贸易规则被武器化时，黄金就会繁荣，而这种情况正好符合这一模式。

力量二：美联储独立危机

第二股力量具有制度性，且对金融市场的威胁更大。

1月9日，美国司法部对美联储主席鲍威尔因装修费用问题展开刑事调查。鲍威尔公开回应，明确表示政治压力正与央行决策发生冲突。

不久之后，财政部长斯科特·贝森特公开捍卫调查，而特朗普也公开攻击鲍威尔，称他“很快就会离开”。

鲍威尔目前正涉及最高法院的程序，案件关系到特朗普是否能免去美联储理事丽莎·库克的职务；这一案件直接关系到美联储是否能保持政治独立。

市场已不再假设美联储的独立性是理所当然的。

一旦这一假设动摇，美元也会随之走弱。当对货币治理的信心受到侵蚀时，黄金不仅成为对抗通胀的避险工具，更成为对抗制度不稳定的默认对冲。

这不是一个典型的利率周期故事，而是一个信誉危机的故事。

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力量三：央行抢购潮

第三股力量是货币和全球性的。

中国央行已连续14个月购买黄金，月均增加约30,000至40,000盎司。这些不是战术性交易，而是战略储备。

更重要的是，估计中国的实际黄金持有量可能接近5,411吨，而官方报告为2,304吨。

同时，中国与阿联酋合作推出了mBridge，这是一个数字结算平台，允许国家之间直接贸易，无需使用美元。这不是象征性的，而是在构建一个平行的货币体系。

西方资本也在走类似的路径。仅在2025年，黄金ETF就吸引了创纪录的$89 十亿美金的资金流入。SPDR黄金信托基金目前持有超过1,073公吨黄金，达到三年高点。

这些买家并非追逐短期动能，而是无论价格如何都在积累，因为他们的目标是保护，而非投机。

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大局观

黄金价格达到$4,800并不是在定价一种风险，而是在同时定价三种结构性转变：

• 跨大西洋政治凝聚力的瓦解
• 货币当局的政治化
• 后美元储备体系的缓慢构建

这也是为何主要机构正在调整其长期展望。

摩根大通将2026年第四季度的目标价定在$5,000。高盛表示，如果仅有1%的$27 万亿美金的美国国债市场转向黄金，价格就会远远超过$5,000。

对黄金在几天内突破$5,000的预测可能被夸大了，但在未来一年内达到这些水平，主要依赖于资本流动和市场结构。