2026-01-21 17:20:52

加密市场的波动性众所周知——牛市时大家乐此不疲，熊市来临就一地鸡毛。对大多数DeFi协议来说，这种周期就像一场体能透支赛：币价一跌，TVL跟着下滑，收益变少，用户散开，形成恶性循环。但有意思的是，当你把稳定币引入这个生态，故事就变复杂了。

以USD1和lista生态为例，这种共生关系其实是一套天然的抗震系统。想象一下行情暴跌的日子——ETH腰斩，一堆单纯靠币价激励的协议TVL蒸发，用户开始恐慌性抛售。

但在lista这边，有个相对稳定的因子在起作用：USD1始终锚定1美元。不管ETH怎么跌，这个稳定性就在那儿。关键是，熊市恰恰是稳定币需求最旺的时候——人们急着找避风港。

这时妙处来了。用户想转换风险资产时，其实有两条路：一是直接到交易所把ETH卖成USDC或其他稳定币，实现清仓；二是把ETH存进lista作抵押，借出USD1稳定币。后一种操作有个巧妙的地方——用户既锁定了稳定币的安全性，又保留了对ETH上涨的想象空间，不用被迫割肉。

这个机制一旦运转，lista协议的TVL就获得了天然保护。熊市中不仅不会陷入死亡螺旋，反而能吸引那些既想规避风险又不愿完全放弃收益的聪明资金。这才是稳定币+抵押协议组合的真正威力。

LISTA1,66%

ETH1,25%

USDC-0,01%

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

14 Suka

Hadiah
14
8
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

Blockwatcher9000

· 8jam yang lalu

Terdengar bagus, tetapi masalahnya adalah sebagian besar orang saat pasar bearish hanya menjual sembarangan, tidak mungkin ada begitu banyak "dana pintar" yang benar-benar melakukan operasi secara detail

Lihat AsliBalas0

CryingOldWallet

· 14jam yang lalu

Logika ini memang keren, seolah-olah memberi diri sendiri jalan keluar sehingga tidak perlu menjual aset.

Lihat AsliBalas0

Degen4Breakfast

· 14jam yang lalu

Saat pasar bearish, logika lista ini memang luar biasa, bisa stabil sekaligus berani mengambil risiko, inilah pilihan sebenarnya dari smart money.

Lihat AsliBalas0

LiquidatedAgain

· 14jam yang lalu

Terlihat sebagai ide yang bagus, tetapi saya masih ingat pelajaran dari kegagalan pinjaman terakhir... Desain rasio jaminan sekeren apa pun, begitu ada black swan datang, tetap akan dipaksa likuidasi. Permintaan pasar bearish ≠ protokol yang aman, kuncinya tetap pada apakah harga likuidasi bisa dipertahankan, coba sekali saja USD1 melepas jangkar. Tempat perlindungan di atas kertas terdengar indah, tetapi dalam praktiknya harus memperhatikan tingkat pinjaman dan rasio jaminan, mahal sekali untuk menyesal kemudian. Kembali tertarik oleh "modal pintar" semacam ini, hasilnya banyak yang menambah posisi sampai kehabisan uang. Masalah mengaitkan stablecoin dengan 1 dolar... Berani all-in? Saya tidak berani, baru tahu setelah mengalami kerugian besar. Terlihat seperti simbiosis, sebenarnya hanya mengubah cara likuidasi saja, salah satu titik kontrol risiko yang salah, TVL yang terlindungi menjadi sia-sia. Analisis yang cukup idealis, tetapi DeFi seperti ini, tidak ada sistem anti-guncang yang mutlak, hanya ada pelambatan likuidasi relatif.

Lihat AsliBalas0

BlockDetective

· 14jam yang lalu

Logika ini memang hebat, stablecoin sebagai alat lindung nilai jauh lebih baik daripada langsung menjualnya

Lihat AsliBalas0

BankruptWorker

· 14jam yang lalu

逻辑听起来不错，但真正熊市来了谁还在乎这些？ --- USD1能稳住？等币圈再来一场清洗就知道了 --- 不割肉就能保收益，天底下哪有这好事儿 --- lista这套说法我听过太多遍了，到头来还是靠新用户进场 --- 稳定币锚定美元确实稳，问题是稳不稳根本看交易所深度啊 --- 听着像在讲故事，但我更想看真实的TVL数据 --- 共生关系？呵呵，感觉更像是相互吸血 --- 熊市要来真的了，这种设计能撑多久再说吧

Lihat AsliBalas0

BottomMisser

· 14jam yang lalu

Terdengar bagus, tetapi masalahnya adalah berapa banyak orang yang benar-benar bisa bertahan di pasar bearish tanpa menjual rugi, sudah sepakat tidak menjual tetapi akhirnya tetap panik.

Lihat AsliBalas0

SelfCustodyIssues

· 14jam yang lalu

Benar sekali, tetapi masalahnya adalah kebanyakan orang sama sekali tidak akan sampai ke tahap "uang pintar", mereka sudah ketakutan dan lari duluan Permintaan stablecoin saat pasar bearish memang tinggi, tapi bagaimana jika token lista mereka sendiri runtuh? Sejarah sudah membuktikan berkali-kali Pengikatan USD1 terlihat stabil, kenyataannya hanya taruhan bahwa cadangannya benar-benar ada di sana Menyimpan ruang imajinasi kenaikan ETH? Bagus didengar, tapi USD1 yang dipinjamkan juga harus dikembalikan, biaya juga banyak Rasanya masih seperti bercerita, dalam kenyataan saat pasar jatuh besar, tidak ada yang peduli dengan mekanisme, mereka hanya ingin keluar cepat

Lihat AsliBalas0