Mengapa Saya Meninggalkan Pembayaran Web3: Kebenaran Dasar dari Putian, Yiwu, dan Lainnya

Enam bulan penelitian lapangan intensif di berbagai benua mengubah cara saya memahami ekosistem pembayaran cryptocurrency. Setelah mengunjungi Putian, Yiwu, Meksiko, dan pasar berkembang di Afrika serta Amerika Latin, saya membuat keputusan yang kontraintuitif: berhenti membangun produk pembayaran Web3—bukan karena saya kehilangan kepercayaan pada sektor ini, tetapi karena saya akhirnya memahami struktur sebenarnya. Pengalaman ini mengungkapkan sesuatu yang paling banyak pemula lewatkan: pembayaran Web3 tidak dibatasi oleh teknologi atau desain produk. Mereka dibatasi oleh sesuatu yang jauh lebih mendasar: arsitektur infrastruktur keuangan itu sendiri.

Ini bukan cerita keluar yang pesimis. Ini adalah pengakuan bahwa bisnis pembayaran beroperasi berdasarkan seperangkat aturan yang sama sekali berbeda dari yang dipahami kebanyakan startup teknologi. Ini juga penjelasan tentang di mana saya percaya peluang nyata terletak di fase berikutnya dari keuangan blockchain.

Realitas Dasar: Apa yang Sebenarnya Diungkapkan Putian dan Yiwu tentang Penggunaan Web3

Ketika pertama kali saya tiba di Hong Kong untuk menjelajahi pembayaran Web3, tesis saya sederhana: gesekan penyelesaian lintas batas itu nyata, stablecoin Web3 bisa menyelesaikannya, dan membangun produk yang tepat akan membuka adopsi besar-besaran. Asumsi ini bertahan sekitar tiga minggu penelitian lapangan.

Saya memulai di Yiwu, pusat perdagangan yang sering disebut dalam laporan industri sebagai contoh utama adopsi pembayaran Web3. Kemudian saya mengunjungi Putian, titik referensi utama dalam diskusi tentang penggunaan stablecoin di koridor pembayaran. Saya juga menghabiskan waktu di Shuibei dan melakukan perjalanan riset ke Meksiko. Apa yang saya temukan bertentangan dengan narasi adopsi utama.

Stablecoin benar-benar ada di pasar ini. Tapi pola penggunaannya sama sekali tidak seperti yang dilaporkan:

Fragmentasi, bukan standarisasi. Transaksi terjadi dalam jaringan hubungan, bukan melalui jalur pembayaran umum. Pengguna mengadopsi stablecoin untuk hubungan bilateral tertentu dengan mitra terpercaya, bukan karena mereka bisa terhubung ke ekosistem merchant mana pun.

Tersembunyi, bukan terlihat. Aliran pembayaran Web3 yang sebenarnya sebagian besar tidak tercatat dalam statistik resmi. Mereka terbenam dalam jaringan penyelesaian informal yang beroperasi secara efektif karena mereka menghindari pengawasan regulasi—untuk saat ini.

Patchy, bukan utama. Di Putian, seperti di Yiwu, stablecoin berfungsi sebagai lapisan solusi dalam sistem yang ada daripada menggantinya. Mereka bersifat pelengkap—bukan kompetitor—dengan infrastruktur pembayaran tradisional.

Polanya berulang di setiap pasar yang saya teliti. Tingkat penetrasi sebenarnya untuk pembayaran Web3 hampir tidak berhubungan dengan tingkat kebisingan di komunitas crypto dan laporan industri. Yang saya temui bukanlah “adopsi pembayaran Web3” tetapi “kasus penggunaan stablecoin khusus dalam koridor niche.”

Pertanyaan yang lebih dalam yang muncul: jika penggunaan dunia nyata begitu terfragmentasi, mengapa kelayakan teknologi penyelesaian blockchain bahkan relevan? Batasan itu bukan lagi masalah teknis. Tidak pernah.

Hambatan Sebenarnya: Saluran Perbankan, Bukan Inovasi Produk

Antara Juli dan September, saya beralih dari pengamatan ke pelaksanaan. Tim saya dan saya mulai aktif membangun MVP pembayaran dan berinteraksi dengan calon pelanggan: perusahaan sumber daya manusia, perusahaan asuransi, operator pariwisata, agensi MCN, platform game, pedagang lintas batas.

Kebutuhan mereka konsisten. Mereka semua menginginkan aliran dana yang lebih cepat, lebih murah, dan lebih stabil. Penyelesaian penggajian, kompensasi tugas, pembayaran B2B—operasi ini secara teori adalah kasus penggunaan sempurna untuk stablecoin. Logikanya kedap udara.

Tapi teori bertabrakan dengan kenyataan hampir segera. Untuk memindahkan volume kecil sekalipun, kami membutuhkan sesuatu yang tidak bisa dibangun tim produk kami: saluran fiat-stablecoin yang stabil, patuh, dan andal.

Kami mencoba kemitraan dengan beberapa penyedia layanan mapan. Saluran mereka gagal dalam uji stres dunia nyata. Kami mengeksplorasi membangun saluran kami sendiri. Saat itulah saya belajar pelajaran penting: ini bukan masalah produk. Ini adalah masalah infrastruktur.

Membangun dan memelihara saluran pembayaran membutuhkan:

• Hubungan perbankan jangka panjang (bukan sekadar koneksi transaksional, tetapi kepercayaan tingkat kemitraan yang dibangun selama bertahun-tahun)
• Struktur lisensi yang tepat di berbagai yurisdiksi
• Sistem kepatuhan KYB/KYC yang canggih
• Kemampuan pengendalian risiko yang nyata, bukan kerangka kerja teoretis
• Manajemen garis kredit dengan cadangan modal nyata
• Komunikasi dan penyesuaian regulasi yang berkelanjutan

Tidak satu pun dari ini bisa diperoleh dengan cepat. Mereka bukan kemampuan yang bisa dipelajari melalui iterasi startup intensif. Mereka adalah aset kelembagaan, biasanya hanya dikumpulkan oleh tim dengan latar belakang tertentu, jendela waktu tertentu, dan akses ke infrastruktur keuangan tertentu.

Kesadaran ini secara fundamental mengubah pemahaman saya tentang bisnis pembayaran.

Mengapa Pembayaran adalah Bisnis “Aliran Air”: Ekonomi Risiko, Bukan Fitur

Seorang mentor memberi saya satu kalimat yang merangkum semuanya: “Dalam pembayaran, bukan berapa banyak yang kamu hasilkan—tapi berapa banyak yang bisa kamu kehilangan.”

Ini mengubah seluruh kerangka analisis saya. Saya mulai memandang perusahaan pembayaran bukan sebagai bisnis teknologi, tetapi sebagai operator infrastruktur yang mengelola aliran modal. Metafora “air mengalir melalui saluran” tiba-tiba menjadi sangat masuk akal.

Dalam model ini:

• Siapa pun yang mengendalikan saluran akan mendapatkan uang. Ini bukan puitis. Ini literal. Entitas yang mengendalikan titik konversi fiat-ke-crypto menangkap nilai spread.
• Volume mengalir berdasarkan kapasitas dan tekanan saluran. Lebih banyak kepastian regulasi, lebih banyak hubungan perbankan, lebih banyak kepastian kepatuhan = lebih banyak air mengalir.
• Profitabilitas bukan soal fitur produk. Melainkan tentang toleransi risiko yang berkelanjutan. Perusahaan yang mendapatkan 2% dari $100 juta volume patuh lebih berharga daripada yang mendapatkan 5% dari $10 juta volume abu-abu—karena yang kedua belum mengalami kerugian yang akhirnya akan datang.

Apa yang tampak sebagai “keuntungan” dalam banyak operasi pembayaran sebenarnya adalah premi risiko, bukan premi kemampuan. Bisnis ini menguntungkan hari ini karena belum terjadi sesuatu yang katastrofik. Ini bukan struktur yang berkelanjutan.

Perusahaan pembayaran yang mengumpulkan nilai jangka panjang sejati adalah yang mampu bertahan uji stres di berbagai dimensi:

• Tantangan kepatuhan
• Perubahan regulasi
• Insiden penipuan
• Peristiwa likuiditas black swan
• Gangguan hubungan perbankan

Kebanyakan tim yang muncul belum menghadapi tekanan ini. Mereka belum membangun kekuatan organisasi untuk menyerapnya.

Ketidaksesuaian Struktural: Aset yang Tidak Dimiliki Tim Anda

Pada titik ini, saya harus menghadapi kebenaran yang tidak nyaman: pembayaran adalah bisnis yang sangat baik, tetapi hanya untuk tim dengan sumber daya tertentu.

Industri pembayaran benar-benar menawarkan peluang struktural. Pertimbangkan:

Tren makro nyata. Rantai pasok global tidak mengkonsolidasikan—mereka terfragmentasi dan saling terhubung. Perdagangan layanan lintas batas semakin cepat. Tim jarak jauh menjadi tersebar secara global. Tren-tren ini terus-menerus menghasilkan gesekan penyelesaian yang tidak efisien diselesaikan oleh jalur tradisional.

Web3 benar-benar bisa meningkatkan efisiensi. Bukan melalui “biaya lebih murah” (itu umpan merah), tetapi melalui:

• Peningkatan signifikan dalam kecepatan penyelesaian (penting saat mengelola ribuan mikro-penyelesaian harian)
• Transparansi dalam proses likuidasi (krusial untuk jejak audit di industri yang diatur)
• Kemampuan penyelesaian 24/7 di seluruh zona mata uang (menghilangkan masalah delay T+2)

Peluang ini besar dan berjangka panjang. Ini bukan pasar 3 tahun. Ini adalah rekonstruksi infrastruktur selama lebih dari 10 tahun di keuangan global.

Tapi yang tidak bisa saya atasi adalah: keberhasilan di domain ini membutuhkan aset tingkat industri. Ini bukan keunggulan kompetitif yang bisa dibangun. Mereka adalah sumber daya dasar yang Anda miliki atau tidak:

• Hubungan perbankan jangka panjang berbasis kepercayaan (dibangun selama dekade, sering kali tidak tersedia untuk tim yang native internet)
• Infrastruktur kepatuhan matang dengan rekam jejak regulasi yang terbukti
• Sistem manajemen risiko yang diuji dalam skenario krisis nyata
• Kredit regulasi yang terkumpul (kemampuan untuk melakukan percakapan sulit dengan regulator dan mereka mempercayai Anda)

Tim saya memiliki kemampuan inovasi produk. Kami tidak memiliki aset kelembagaan ini. Membangunnya akan membutuhkan pengabaian pengembangan produk selama 5-10 tahun sambil mengumpulkan kredibilitas melalui kompetensi operasional yang membosankan.

Itu bukan strategi bisnis. Itu adalah taruhan melawan keunggulan struktural kita.

Mengapa Pembayaran Web3 Akan Tidak Menarik, Berbasis Backend, dan Bukan Revolusi Konsumen

Ini mungkin kesadaran paling penting: skala nyata pembayaran Web3 tidak akan terjadi di lapisan yang berhadapan langsung dengan pengguna. Itu tidak akan meledak karena konsumen bangun dan mulai aktif menggunakan dompet berbasis blockchain.

Ini akan terjadi secara diam-diam, di sistem backend perusahaan.

Jalur yang mungkin: Pertahankan Web2 di front-end. Bangun kembali backend-nya di Web3.

Perusahaan besar secara bertahap akan memigrasikan manajemen treasury, sistem rekonsiliasi, jalur penyelesaian lintas batas, dan struktur dana mereka ke infrastruktur blockchain. Pengguna akhir mereka tidak akan menyadari ada yang berubah. UX tetap sama. Backend menjadi lebih efisien, lebih transparan, lebih patuh.

Ini adalah pola “upgrade tersembunyi”. Dan ini membutuhkan sesuatu yang benar-benar berbeda dari apa yang biasanya dioptimalkan startup:

Bukan edukasi pasar. Stabilitas sistem. Bukan adopsi pengguna. Kepastian kepatuhan. Bukan pertumbuhan viral. Keandalan operasional.

Distribusi geografis peluang juga sama pentingnya: Jalur pembayaran Asia-Pasifik sudah matang. Pertumbuhan struktural nyata akan terjadi di wilayah dengan:

• Infrastruktur pembayaran yang sangat terfragmentasi (Amerika Latin, Afrika, Timur Tengah, Asia Selatan)
• Friksi tinggi dalam sistem penyelesaian yang ada
• Insentif kuat dari pengguna dan merchant untuk bermigrasi

Tapi wilayah-wilayah ini juga membawa:

• Variasi regulasi yang kompleks
• Permintaan operasional tinggi
• Kebutuhan lokalisasi mendalam
• Model bisnis yang bergantung pada hubungan

Mereka menuntut aset infrastruktur yang sama sekali tidak saya miliki.

Dari Pengumpulan Air ke Pengamatan Air: Pivot

Ketika saya memutuskan untuk mundur dari pengembangan pembayaran, saya tidak menganggapnya sebagai kegagalan. Rasanya lebih seperti mencapai titik akhir alami dari sebuah kurva pembelajaran.

Saya tidak meninggalkan ekosistem. Saya hanya memposisikan ulang lensa saya.

Alih-alih berdiri di tepi air, mencoba mengumpulkan dan mengarahkan aliran, sekarang saya berdiri di sampingnya, mengamati ke mana modal akhirnya mengalir dan apa kebutuhan yang muncul setelah tiba.

Perubahan ini didorong oleh satu kesadaran lagi: ** pembayaran menyelesaikan sebuah masalah, tetapi itu bukan masalah terakhir.**

Pembayaran menyelesaikan likuiditas—apakah uang bisa bergerak dan seberapa cepat. Tapi apa yang benar-benar menentukan penciptaan nilai jangka panjang bukanlah likuiditas itu sendiri. Melainkan apa yang terjadi setelah uang tiba. Di mana uang disimpan. Bagaimana dikelola. Risiko apa yang dibawanya.

Lihat evolusi fintech di China selama dua dekade terakhir. Perusahaan yang menciptakan skala dan daya tahan nyata bukanlah yang “mengoptimalkan pembayaran.” Yu’ebao, Tiantian Fund, dan Tianhong menjadi dominan karena mereka berdiri di belakang lapisan pembayaran, mengelola aliran yang sudah ada.

Pembayaran adalah gerbangnya. Manajemen aset adalah bentengnya.

Polanya sama muncul di blockchain.

Sejumlah aset on-chain yang berkembang: protokol pinjaman, RWAs jangka pendek (aset dunia nyata), strategi netral, portofolio penghasil hasil. Ini berfungsi seperti dana pasar uang on-chain, alokasi obligasi jangka pendek, reservoir nilai stabil.

Masalahnya bukan “apakah aset ada.” Masalahnya adalah sebagian besar peserta tidak memahami risiko apa yang mereka bawa. Mereka kekurangan titik masuk untuk mengevaluasi, membandingkan, dan membedakan aset-aset ini dengan benar.

Seiring modal terus bermigrasi ke on-chain, kesenjangan informasi ini akan menjadi kendala—bukan infrastruktur pembayaran itu sendiri.

Kesadaran ini membentuk arah berikutnya: alih-alih bersaing untuk mengendalikan saluran pembayaran, saya ingin membangun kejelasan tentang apa yang terjadi setelah pembayaran. Memetakan lanskap aset on-chain, mengidentifikasi profil risiko mereka, dan menyediakan kerangka evaluasi yang transparan.

Aliran air yang berbeda. Ekosistem yang sama. Model penciptaan nilai yang berbeda.

Non-Kesimpulan

Saya berbagi ini bukan untuk menarik kesimpulan definitif tentang pembayaran Web3 atau memberi saran kepada orang lain untuk masuk atau keluar dari sektor ini. Industri ini benar-benar mengandung peluang struktural.

Saya membagikan ini untuk menjelaskan keputusan satu orang: mengapa seseorang yang memahami peluang dan hambatan memilih untuk mundur.

Jika Anda tim yang mempertimbangkan pengembangan infrastruktur pembayaran, pertanyaan kunci bukanlah “Apakah saya memahami teknologi produk?” Melainkan “Apakah saya memiliki aset kelembagaan yang dibutuhkan industri ini?”

Jika Anda tidak memilikinya, tidak peduli seberapa banyak inovasi produk yang dilakukan, itu tidak akan mengatasi kekurangan struktural tersebut. Jika Anda memilikinya, kemungkinan besar Anda sudah dalam posisi di mana Anda tidak membutuhkan pengamatan saya lagi.

Bagi yang tertarik berpartisipasi dalam ekosistem keuangan Web3 yang berkembang, pelajarannya lebih sederhana: titik leverage nyata tidak selalu berada di tempat yang paling bising. Kadang-kadang di masalah yang lebih tenang yang muncul setelah lapisan sebelumnya terselesaikan.

Di situlah fokus saya beralih. Dan pergeseran itu sendiri mungkin adalah pelajaran terpenting yang saya pelajari dari enam bulan di Putian, Yiwu, Meksiko, dan seterusnya.