#JapanBondMarketSell-Off

📉 التحول الكبير: فهم بيع سوق السندات اليابانية
يشهد بلد الشمس المشرقة ارتفاعًا تاريخيًا في العوائد، وتنعكس هذه التغيرات على جميع المراكز المالية الكبرى. لعدة عقود، كانت اليابان مرساة لأسعار فائدة منخفضة، لكن تلك الحقبة تتغير رسميًا.

ما الذي يحدث؟
سوق السندات الحكومية اليابانية (JGB) تشهد بيعًا كبيرًا. مع قيام المستثمرين ببيع السندات، تنخفض أسعارها وترتفع عوائدها. مؤخرًا، وصلت عوائد سندات الـ10 سنوات إلى مستويات لم نشهدها منذ أكثر من عقد.

لماذا يحدث هذا الآن؟
نهاية أسعار الفائدة السلبية: أخيرًا، تحرك بنك اليابان (BoJ) بعيدًا عن سياسته النقدية المتساهلة جدًا. هذا التحول يشير إلى أن عصر "المال الرخيص" في اليابان قد انتهى.
ضغوط التضخم: على عكس العقود السابقة من الانكماش، تواجه اليابان الآن تضخمًا مستمرًا، مما يجبر البنك المركزي على إعادة النظر في برامج شراء السندات الضخمة الخاصة به.
الارتباط العالمي: مع استمرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي في رفع أسعار الفائدة لفترة أطول، يتم سحب العوائد اليابانية بشكل طبيعي للابقاء على القدرة التنافسية.

لماذا يهمك هذا؟
السيولة العالمية: المستثمرون اليابانيون من أكبر حاملي سندات الخزانة الأمريكية والديون الأوروبية. إذا استطاعوا الحصول على عوائد أفضل في وطنهم (في اليابان)، قد يسحبون أموالهم من الأسواق الأجنبية، مما يؤدي إلى ارتفاع العوائد عالميًا.
تجارة حمل الين: لسنوات، اقترض المتداولون الين بنسبة فائدة 0% للاستثمار في أصول ذات عائد أعلى في أماكن أخرى. مع ارتفاع أسعار الفائدة اليابانية، تصبح هذه "تجارة الحمل" مكلفة، مما قد يؤدي إلى تقليل كبير في الرافعة المالية للسوق.
الرهون العقارية والقروض: تعتبر عوائد السندات المرتفعة معيارًا للقروض للشركات والمستهلكين. هذا يعني أن تكلفة الاقتراض في اليابان ستزداد لأول مرة منذ جيل.
الملخص
نراقب الآن "تطبيع" آخر معقل لأسعار الفائدة المنخفضة جدًا في العالم. بينما يُعد هذا علامة على اقتصاد أكثر صحة وتضخمًا لليابان، من المحتمل أن تكون فترة الانتقال مضطربة ومليئة بتقلبات السوق.
#JapanBondMarketSell-Off