تراجع الذهب عن قمته: هل يستطيع الاتجاه الصاعد الصمود أمام الضغوط القريبة؟ – 7 يناير 2026

حركة الذهب اليومية: انخفاض طفيف وسط ترقب أمريكي

شهدت أسعار الذهب تراجعًا محدودًا خلال جلسة الأربعاء، حيث انخفض الذهب الفوري بحوالي 0.7% ليغلق عند 4,466.19 دولارًا للأوقية، بعدما اقترب من أعلى مستوياته في فترة أسبوعية. وتزامن هذا التراجع مع استقرار عقود الذهب الآجلة لشهر فبراير 2026، التي تراجعت بنسبة 0.4% إلى 4,477.30 دولار للأوقية.

وراء هذا الانخفاض الطفيف تكمن عاملان رئيسيان: أولًا، عمليات تثبيت أرباح بعد الارتفاعات القوية في الأيام السابقة، وثانيًا، تعاظم قوة الدولار الأمريكي في انتظار صدور بيانات اقتصادية أمريكية محورية هذا الأسبوع، خاصة تقرير التوظيف.

الذهب يحتفظ بزخمه رغم التقلبات القصيرة

يبقى الذهب محتفظًا بقوته الهيكلية، مدعومًا بأساسيات قوية لا تزال سليمة. ففي عام 2025، حقق المعدن النفيس مكاسب استثنائية بلغت 64%، مسجلًا بذلك أقوى أداء سنوي له منذ عام 1979. وصل الذهب إلى ذروة تاريخية عند 4,549.71 دولار للأوقية في 26 ديسمبر الماضي، مستفيدًا من موجة من التيسير النقدي العالمي وارتفاع الطلب الاستثماري.

هذا الأداء القوي ينعكس في التوقعات السوقية بخفض أسعار الفائدة الأمريكية مرتين على الأقل خلال عام 2026، وهو ما يعزز جاذبية الذهب كأداة استثمارية تحقق عوائد في بيئة ذات معدلات فائدة منخفضة.

الدولار الأمريكي يفرض ضغوطًا موقتة

دخل الدولار الأمريكي جلسات الأسبوع بقوة، متأثرًا بحالة ترقب تجاه البيانات الاقتصادية المقررة، خاصة تقرير الوظائف غير الزراعية. يتحرك مؤشر الدولار قرب أعلى مستوياته في أسبوعين، مما يعكس رهانًا حذرًا بأن الاحتياطي الفيدرالي قد لا يسارع في تخفيض المعدلات إذا أظهرت بيانات سوق العمل مرونة غير متوقعة.

هذا التماسك النسبي للعملة الأمريكية يخلق ضغوطًا تكتيكية على الأصول المقومة بالدولار، بما فيها الذهب، لكن هذه الضغوط تُعتبر مرحلية ولا تعكس تغيرًا في الأساسيات طويلة الأجل.

استقرار جيوسياسي نسبي يخفف التوترات

أسهمت التطورات الأخيرة حول فنزويلا في تخفيف علاوة المخاطر الجيوسياسية. وأظهر الاتفاق المحتمل بين كاراكاس وواشنطن بخصوص تصدير النفط نسبة من المرونة التكتيكية، وإن ظلت الأزمة السياسية الأساسية قائمة. غير أن هشاشة هذا التوازن تبقي المستثمرين في حالة حذر، مما يستمر في دعم الطلب التحوطي على الذهب كملاذ آمن.

الطلب المؤسسي العالمي يدعم التوقعات الإيجابية

تحتفظ المؤسسات المالية الكبرى برؤية إيجابية طويلة الأجل نحو الذهب. تتوقع مورغان ستانلي وصول أسعار الذهب إلى 4,800 دولار للأوقية بحلول الربع الرابع من 2026، مستندة إلى انخفاض العوائد الحقيقية، والتطورات المحتملة في قيادة الاحتياطي الفيدرالي، واستمرار مشتريات البنوك المركزية والصناديق الاستثمارية.

يعكس أداء قطاع المجوهرات في الهند، المدفوعة بالطلب الموسمي وارتفاع أسعار البيع، عمق الطلب الفعلي على الذهب خارج الإطار الاستثماري البحت، مما يؤكد متانة الطلب العالمي الحقيقي.

الفجوة بين التوقعات طويلة الأجل والحركات اليومية

يشهد سوق الذهب حاليًا اتساعًا في الفجوة بين الرؤية الإيجابية طويلة الأجل والتحركات السعرية اليومية. على المستوى الهيكلي، لا تزال المؤسسات تراهن على استمرار الاتجاه الصاعد، بينما على المدى القصير يحكم السوق حسابات تكتيكية تشمل جني الأرباح وإعادة التموضع.

هذا التباين يدفع المستثمرين نحو استراتيجيات أكثر دقة، تفصل بين التداول قصير المدى والاستثمار طويل الأجل. تُقرأ التحركات الحالية باعتبارها مرحلة امتصاص للمكاسب، وليست نقطة انعكاس للاتجاه، ما دامت الدعائم الهيكلية قوية.

التطورات الحاسمة في الأيام القادمة

• مؤشر التوظيف الخاص (ADP): يُعلن اليوم الرقم الخاص بقطاع التوظيف في ديسمبر، وهو مؤشر مهم يسبق البيانات الرسمية للوظائف غير الزراعية.

• تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي: تراقب الأسواق بحساسية عالية أي نبرة تصريحات تشير إلى توجهات السياسة النقدية، حيث تدعم النبرة التيسيرية الذهب والدولار الضعيف.

• مخزونات النفط الخام الأمريكية: ستؤثر البيانات على مؤشرات القوة الاقتصادية، فتراجع المخزونات قد يعزز شهية المخاطرة، بينما زيادتها قد تعزز الطلب على الذهب.

تحليل تقني: الذهب ينتظر اختراقًا

يفتتح الذهب التداولات محافظًا على هيكل صاعد نموذجي منذ بدء العام، مع ظهور مرحلة “تجميع” تشير إلى توقعات سوقية لحركة قوية خلال اليومين القادمين.

تحول مستوى 4,450 دولار من مقاومة إلى دعم قوي، مما يعكس قوة عمليات الشراء. يتحرك السعر حاليًا في نطاق ضيق بين 4,455 و 4,491 دولار، وهو نطاق يسبق عادة موجات صعودية قوية. تماسك السعر فوق 4,450 دولار يشير إلى أن الهبوط المؤقت لا يعكس تراجعًا في الاتجاه العام، بل يُعتبر فرصة لتعزيز المراكز الشرائية.

قراءات مؤشرات الزخم:

مؤشر MACD تتقارب خطوطه فوق مستوى الصفر، مما يعكس تجميع زخم استعدادًا لاختراق مقاومة 4,555 دولار، مع احتفاظ الاتجاه الصاعد بالسيطرة.

مؤشر RSI يتأرجح حول 68-72 بالقرب من التشبع الشرائي، لكن قوة الاتجاه تسمح له بالبقاء في هذه المنطقة دون تصحيح حاد قريب الأجل، مما يؤكد استمرار هيمنة المشترين.

مستويات المراقبة:

مقاومة: 4,525 دولار، 4,600 دولار، 4,680 دولار

دعم: 4,370 دولار، 4,290 دولار، 4,220 دولار

توقعات الذهب في الفترة القادمة

يتداول الذهب في النصف الأول من يناير وسط معادلة معقدة تجمع بين ضغوط قصيرة الأجل من قوة الدولار وتثبيت أرباح، وبين دعائم هيكلية قوية مدفوعة بتوقعات خفض الفائدة والشكوك الاقتصادية والجيوسياسية العالمية.

بعد لمس ذروته التاريخية عند 4,549.71 دولار في ديسمبر، يمر الذهب بمرحلة إعادة تموضع حساسة تجاه أي محفزات نقدية جديدة. تتسم السوق بحذر متزايد في ترقب بيانات سوق العمل الأمريكية، التي ستحدد ما إذا كانت رهانات خفض الفائدة (خفضين على الأقل في 2026) ستتعزز أو تعاد تقييمها مؤقتًا.

طويلًا الأجل، تحافظ المؤسسات على تفاؤلها. تتوقع مورغان ستانلي 4,800 دولار بنهاية 2026. ترى يو بي إس احتمال تحركات جانبية صاعدة خلال الأسابيع القادمة مع نطاقات عالية نسبيًا. وتؤكد سيتي غروب أن استقرار الذهب فوق 4,400 – 4,500 دولار خلال يناير سيعكس صلابة الاتجاه، مع احتمالات إعادة اختبار القمم إذا تراجع التوظيف أو تعززت إشارات التيسير.

المستثمرون ينظرون إلى أي تراجعات مرحلية كتصحيحات صحية ضمن مسار صاعد، ما دامت المخاطر العالمية مرتفعة والحاجة إلى أدوات تحوط استراتيجية مستمرة في بيئة شديدة التقلب.