ワシントンの議員は今週、米国のデジタル資産市場を再形成し、規制監督を再定義する可能性のある画期的な暗号通貨法案の作業を加速させました。SEC委員長、トランプ大統領が2025年に包括的立法に署名すると示唆証券取引委員会（SEC）のポール・アトキンス委員長は月曜日、ドナルド・トランプ大統領が2025年に包括的な暗号通貨立法に署名することに自信を示し、その努力を米国の金融リーダーシップにとって重要な一歩と位置付けました。フォックス・ビジネスでのインタビューで、彼はデジタル資産の明確なルールを構築するための稀な超党派の推進を称賛しました。「これは暗号通貨にとって大きな週です – 議会は21世紀の金融市場をアップグレードする瀬戸際にあります」とアトキンスはソーシャルメディアの投稿で述べ、SECとCFTCの管轄権の分裂を明確にする議会の動きを「全面的に支持している」と付け加えました。この管轄権の線引きは長い間、暗号政策の争点の中心でした。政治的タイミングはタイトです。しかし、アトキンスは、今、規制当局と議会を持続可能な枠組みで調整することが、欧州やアジアとデジタル資産の革新で競争するのに役立つと主張しました。上院銀行委員会、278ページの市場構造案を提出月曜日の夜遅く、上院銀行委員会は278ページに及ぶ暗号通貨市場構造の草案を公開しました。この立法は、SECや商品先物取引委員会（CFTC）を含む連邦機関が、取引プラットフォーム、発行者、仲介者をどのように監督するかを定義しようとしています。「これはアメリカを暗号の中心地にするという大統領の方針に沿ったものです」とアトキンスは述べ、予測可能なルールが発行者と投資家の両方により大きな信頼をもたらすと主張しました。さらに、各規制当局の責任を法典化することで、執行のためのプレスリリースや見出しに左右される不確実性を減らすべきだとも強調しました。この草案は、長年暗号通貨 legislationを妨げてきた敏感なトピックをいくつか扱っています。しかし、銀行業界の懸念、投資家保護の優先事項、そして暗号ロビーの法的明確性への要求の間で妥協点を模索しています。ステーブルコインの利回り制限と活動に基づく報酬この法案の中心的な特徴の一つは、デジタル資産サービス提供者が支払いステーブルコインの保有だけで利息や利回りを支払うことを禁止することです。ただし、実際の使用に基づく報酬、例えば取引インセンティブや類似のプログラムについては明示的に許可しています。このステーブルコインの妥協案は、暗号業界団体と銀行ロビー間の数週間にわたる交渉の後に出てきました。民主党のアンジェラ・アルソブルックス上院議員は、コミュニティバンクの伝統的な預金受け入れモデルをトークン発行者との直接競争から守るための枠組みを推進しました。コインベースの代表者は、この取り決めを停滞していた交渉を解き放つ建設的な一歩と表現しています。さらに、業界の擁護者は、法典化されたステーブルコインの利回りルールが、発行者や決済企業にとって信頼できるコンプライアンスのロードマップを最終的に提供すると述べています。付随資産、ETF、DeFi監督上院の草案は、以前の銀行委員会バージョンに登場した「付随資産」カテゴリーも復活させています。この分類は下院の立法には含まれておらず、両院が伝統的な証券とは異なる機能を持つ特定のトークンの扱いについて調整する必要があります。この法案の下では、上場投資信託（ETF）に保有されているネットワークトークンは証券として扱われません。実務的には、その除外により、XRP、Solana、Chainlinkなどの暗号通貨はETFに含まれる場合、デフォルトで証券ではないと分類されます。新たな言語は、DeFiの監督についても初めて言及しています。この草案には、Senator Cynthia LummisとRon WydenによるBlockchain Regulatory Certainty Actが組み込まれており、特定のDeFi参加者に対して特別な保護を提供することを目的としています。DeFi開発者は、今年初めに流通したバージョンよりも保護が弱いと指摘しています。ただし、伝統的な金融ロビーの圧力にもかかわらず、ガードレールは完全には削除されていないとも述べています。デジタル資産サービス提供者の定義この立法は、「デジタル資産サービス提供者」の定義に基づき、新しい制度の対象者を明確にしています。これは、取引、保管、または発行サービスを一般に提供する取引所、カストディアン、ブローカー、特定の発行者を含みます。支持者は、GENIUS Actの定義と新しい市場構造ルールを調和させることで、現在州や連邦のガイダンスの寄せ集めをナビゲートしている企業の重複や混乱を減らせると主張しています。さらに、これにより中央集権型取引所や機関投資家向けのコンプライアンスプログラムも簡素化できるとしています。しかし、批評家は、これらの定義が新興のビジネスモデル、特に従来のカテゴリーにうまく収まらないDeFiフロントエンドやプロトコルガバナンス構造には依然としてギャップを残す可能性があると警告しています。委員会のスケジュールと修正案の争い上院銀行委員会は木曜日に市場構造法案について討議し、投票を行う予定です。議員は火曜日の夜までに修正案を提出でき、その結果、消費者保護から税制まであらゆる事項について激しい交渉期間が設定されます。商品市場を管轄する上院農業委員会は、当初銀行委員会と同じ日に予定していた審議を遅らせ、1月下旬に延期しました。ただし、そのバージョンは、CFTCのスポット暗号取引監督における役割を決定する上で重要となるでしょう。3人の民主党上院議員は、278ページの草案を審査するために、委員長のティム・スコットに正式な書簡を送り、より多くの時間を求めました。ジャック・リード、ティナ・スミス、クリス・ヴァン・ホーレンは、法案の検討にわずか48時間、修正案の準備に24時間未満では不十分だと主張しました。政治的リスクと閉鎖期限の迫る危機銀行委員会と農業委員会は、それぞれのバージョンを進めて、全体のデジタル資産立法に取り組む必要があります。しかし、議会のスケジュールは下院の予算期限によって制約されています。議員は、1月30日までに支出法案が通らなければ、連邦政府の閉鎖リスクに直面します。この期限は、委員会が今月中に草案を承認しても、暗号通貨の議論のための議場時間を妨げる可能性があります。また、この法案は、昨秋民主党が提起したトランプ家族といくつかの暗号企業との関係に関する倫理問題も回避しています。これらの懸念は本文では解決されておらず、反対派は利益相反の理由で議会の本会議に進む場合に攻撃の余地を残しています。規制のグレーゾーンへの対応アトキンスは月曜日、暗号市場を現在の規制のグレーゾーンから引き出すことが投資家にとって最も重要な課題であると述べました。提案された暗号法案は、市場参加者に対して、どの活動が証券法の対象となり、どれが商品や決済サービスとして扱われるかをより明確に示すことを目的としています。上院農業委員会は、主要な規定を洗練し、支持を集めるために追加の時間が必要だと述べています。さらに、両党の交渉者は、HouseとSenateのアプローチを調整し、ステーブルコイン、DeFi、市場構造についての調整には2025年までかかる可能性があることを認めています。現時点では、アトキンスと委員会のリーダーは、今週の公聴会と草案公開を転換点と位置付けています。彼らは、もしこのプロセスが続けば、米国は最終的にアドホックな執行争いからデジタル資産の持続可能な法定制度へと移行できると主張しています。
トランプ氏、2025年に暗号通貨法案に署名へ 上院が包括的な市場構造改革を発表
ワシントンの議員は今週、米国のデジタル資産市場を再形成し、規制監督を再定義する可能性のある画期的な暗号通貨法案の作業を加速させました。
SEC委員長、トランプ大統領が2025年に包括的立法に署名すると示唆
証券取引委員会（SEC）のポール・アトキンス委員長は月曜日、ドナルド・トランプ大統領が2025年に包括的な暗号通貨立法に署名することに自信を示し、その努力を米国の金融リーダーシップにとって重要な一歩と位置付けました。フォックス・ビジネスでのインタビューで、彼はデジタル資産の明確なルールを構築するための稀な超党派の推進を称賛しました。
「これは暗号通貨にとって大きな週です – 議会は21世紀の金融市場をアップグレードする瀬戸際にあります」とアトキンスはソーシャルメディアの投稿で述べ、SECとCFTCの管轄権の分裂を明確にする議会の動きを「全面的に支持している」と付け加えました。この管轄権の線引きは長い間、暗号政策の争点の中心でした。
政治的タイミングはタイトです。しかし、アトキンスは、今、規制当局と議会を持続可能な枠組みで調整することが、欧州やアジアとデジタル資産の革新で競争するのに役立つと主張しました。
上院銀行委員会、278ページの市場構造案を提出
月曜日の夜遅く、上院銀行委員会は278ページに及ぶ暗号通貨市場構造の草案を公開しました。この立法は、SECや商品先物取引委員会（CFTC）を含む連邦機関が、取引プラットフォーム、発行者、仲介者をどのように監督するかを定義しようとしています。
「これはアメリカを暗号の中心地にするという大統領の方針に沿ったものです」とアトキンスは述べ、予測可能なルールが発行者と投資家の両方により大きな信頼をもたらすと主張しました。さらに、各規制当局の責任を法典化することで、執行のためのプレスリリースや見出しに左右される不確実性を減らすべきだとも強調しました。
この草案は、長年暗号通貨 legislationを妨げてきた敏感なトピックをいくつか扱っています。しかし、銀行業界の懸念、投資家保護の優先事項、そして暗号ロビーの法的明確性への要求の間で妥協点を模索しています。
ステーブルコインの利回り制限と活動に基づく報酬
この法案の中心的な特徴の一つは、デジタル資産サービス提供者が支払いステーブルコインの保有だけで利息や利回りを支払うことを禁止することです。ただし、実際の使用に基づく報酬、例えば取引インセンティブや類似のプログラムについては明示的に許可しています。
このステーブルコインの妥協案は、暗号業界団体と銀行ロビー間の数週間にわたる交渉の後に出てきました。民主党のアンジェラ・アルソブルックス上院議員は、コミュニティバンクの伝統的な預金受け入れモデルをトークン発行者との直接競争から守るための枠組みを推進しました。
コインベースの代表者は、この取り決めを停滞していた交渉を解き放つ建設的な一歩と表現しています。さらに、業界の擁護者は、法典化されたステーブルコインの利回りルールが、発行者や決済企業にとって信頼できるコンプライアンスのロードマップを最終的に提供すると述べています。
付随資産、ETF、DeFi監督
上院の草案は、以前の銀行委員会バージョンに登場した「付随資産」カテゴリーも復活させています。この分類は下院の立法には含まれておらず、両院が伝統的な証券とは異なる機能を持つ特定のトークンの扱いについて調整する必要があります。
この法案の下では、上場投資信託（ETF）に保有されているネットワークトークンは証券として扱われません。実務的には、その除外により、XRP、Solana、Chainlinkなどの暗号通貨はETFに含まれる場合、デフォルトで証券ではないと分類されます。
新たな言語は、DeFiの監督についても初めて言及しています。この草案には、Senator Cynthia LummisとRon WydenによるBlockchain Regulatory Certainty Actが組み込まれており、特定のDeFi参加者に対して特別な保護を提供することを目的としています。
DeFi開発者は、今年初めに流通したバージョンよりも保護が弱いと指摘しています。ただし、伝統的な金融ロビーの圧力にもかかわらず、ガードレールは完全には削除されていないとも述べています。
デジタル資産サービス提供者の定義
この立法は、「デジタル資産サービス提供者」の定義に基づき、新しい制度の対象者を明確にしています。これは、取引、保管、または発行サービスを一般に提供する取引所、カストディアン、ブローカー、特定の発行者を含みます。
支持者は、GENIUS Actの定義と新しい市場構造ルールを調和させることで、現在州や連邦のガイダンスの寄せ集めをナビゲートしている企業の重複や混乱を減らせると主張しています。さらに、これにより中央集権型取引所や機関投資家向けのコンプライアンスプログラムも簡素化できるとしています。
しかし、批評家は、これらの定義が新興のビジネスモデル、特に従来のカテゴリーにうまく収まらないDeFiフロントエンドやプロトコルガバナンス構造には依然としてギャップを残す可能性があると警告しています。
委員会のスケジュールと修正案の争い
上院銀行委員会は木曜日に市場構造法案について討議し、投票を行う予定です。議員は火曜日の夜までに修正案を提出でき、その結果、消費者保護から税制まであらゆる事項について激しい交渉期間が設定されます。
商品市場を管轄する上院農業委員会は、当初銀行委員会と同じ日に予定していた審議を遅らせ、1月下旬に延期しました。ただし、そのバージョンは、CFTCのスポット暗号取引監督における役割を決定する上で重要となるでしょう。
3人の民主党上院議員は、278ページの草案を審査するために、委員長のティム・スコットに正式な書簡を送り、より多くの時間を求めました。ジャック・リード、ティナ・スミス、クリス・ヴァン・ホーレンは、法案の検討にわずか48時間、修正案の準備に24時間未満では不十分だと主張しました。
政治的リスクと閉鎖期限の迫る危機
銀行委員会と農業委員会は、それぞれのバージョンを進めて、全体のデジタル資産立法に取り組む必要があります。しかし、議会のスケジュールは下院の予算期限によって制約されています。
議員は、1月30日までに支出法案が通らなければ、連邦政府の閉鎖リスクに直面します。この期限は、委員会が今月中に草案を承認しても、暗号通貨の議論のための議場時間を妨げる可能性があります。
また、この法案は、昨秋民主党が提起したトランプ家族といくつかの暗号企業との関係に関する倫理問題も回避しています。これらの懸念は本文では解決されておらず、反対派は利益相反の理由で議会の本会議に進む場合に攻撃の余地を残しています。
規制のグレーゾーンへの対応
アトキンスは月曜日、暗号市場を現在の規制のグレーゾーンから引き出すことが投資家にとって最も重要な課題であると述べました。提案された暗号法案は、市場参加者に対して、どの活動が証券法の対象となり、どれが商品や決済サービスとして扱われるかをより明確に示すことを目的としています。
上院農業委員会は、主要な規定を洗練し、支持を集めるために追加の時間が必要だと述べています。さらに、両党の交渉者は、HouseとSenateのアプローチを調整し、ステーブルコイン、DeFi、市場構造についての調整には2025年までかかる可能性があることを認めています。
現時点では、アトキンスと委員会のリーダーは、今週の公聴会と草案公開を転換点と位置付けています。彼らは、もしこのプロセスが続けば、米国は最終的にアドホックな執行争いからデジタル資産の持続可能な法定制度へと移行できると主張しています。