Les mouvements de régulation crypto au Sénat pourraient mettre fin à l'incertitude aux États-Unis et libérer la liquidité institutionnelle

Alors que les législateurs américains avancent de nouvelles règles pour les actifs numériques, nombreux sont ceux à Wall Street qui considèrent la régulation des cryptomonnaies comme le maillon manquant pour débloquer la participation institutionnelle à grande échelle.

Benchmark observe un changement historique dans la supervision des actifs numériques aux États-Unis

Benchmark, un courtier de Wall Street, pense que cette semaine pourrait marquer le début de la fin de l’incertitude réglementaire de longue date autour des cryptomonnaies aux États-Unis. Les comités du Sénat se préparent à voter sur un projet de loi sur la structure du marché qui définirait la manière dont les actifs numériques sont réglementés et supervisés.

Selon le courtier, l’action du Sénat pourrait mettre fin à des années d’incertitude réglementaire et libérer une liquidité institutionnelle profonde. De plus, Benchmark soutient que des règles claires sur la structure du marché réduiraient le risque de classification et soutiendraient des valorisations plus durables dans tout le secteur.

Le rapport met en avant Galaxy Digital et Coinbase comme étant particulièrement bien positionnés pour bénéficier de règles plus claires, compte tenu de leurs plateformes axées sur les institutions. Cela dit, tout cadre global est susceptible d’impacter l’ensemble de l’écosystème comprenant les échanges, les custodians et les fournisseurs d’infrastructure.

Pourquoi la clarté sur les règles des cryptomonnaies est importante pour les institutions

Le courtier considère que la clarté réglementaire est la condition préalable essentielle à une adoption institutionnelle large, tant pour les tokens individuels que pour les actions liées aux cryptomonnaies. Le rapport indique qu’une telle clarté libérerait un niveau de liquidité que seules les institutions peuvent fournir, soutenant une formation des prix plus durable et transparente.

En fait, la note souligne que la liquidité est la base sur laquelle reposent des valorisations cryptographiques durables. Cependant, sans une supervision prévisible et un régime juridique stable, les grands investisseurs restent prudents quant à l’engagement de capitaux importants dans cette classe d’actifs.

Benchmark relie également les progrès réglementaires à l’évolution de l’infrastructure de garde, de conformité et de trading. Des normes claires dans ces domaines permettraient aux intermédiaires réglementés d’opérer à grande échelle, renforçant ainsi la boucle de rétroaction entre la participation institutionnelle et une liquidité plus profonde.

Années de supervision fragmentée et d’application de la loi

Ces dernières années, les États-Unis ont eu du mal à établir un cadre réglementaire cohérent pour les actifs numériques. Les différends de juridiction, le changement de priorités en matière d’application et l’incertitude persistante ont pesé tant sur les entreprises que sur les investisseurs.

Sous une administration précédente, la SEC a poursuivi des actions d’application agressives, traitant souvent de nombreux actifs numériques comme des titres non enregistrés. De plus, la Commodity Futures Trading Commission et les régulateurs bancaires ont avancé des visions concurrentes, laissant les acteurs du marché incertains des règles qui s’appliquent dans chaque cas.

Cette approche fragmentée a créé un risque élevé de classification des cryptomonnaies. Les entreprises risquaient que leurs actifs ou lignes d’activité soient redéfinis ultérieurement par les régulateurs, les exposant à des sanctions rétroactives ou à des changements forcés dans leurs modèles commerciaux.

L’impasse législative et son impact sur l’innovation

Les efforts législatifs pour clarifier la structure du marché et la classification des actifs ont jusqu’à présent été bloqués, malgré la pression croissante de l’industrie et des investisseurs. En conséquence, l’innovation et la participation institutionnelle ont ralenti, dans un contexte de crainte de manipulations réglementaires et de changements imprévisibles dans l’application des lois.

Benchmark soutient que la nouvelle initiative du Sénat pourrait enfin fournir une base légale durable pour la supervision. Cependant, le courtier note également que le processus législatif impliquera probablement des négociations entre la Chambre et le Sénat, ainsi qu’un dialogue continu avec des régulateurs tels que la SEC et la CFTC.

Même ainsi, la perspective d’un projet de loi global sur la structure du marché des actifs numériques a déjà modifié le sentiment, suggérant que l’environnement politique pourrait entrer dans une phase plus constructive pour l’industrie.

Classification des actifs, garde et conformité au cœur du sujet

Selon Benchmark, des règles claires concernant la classification des actifs, la garde et la conformité encourageraient les intermédiaires réglementés à engager des capitaux. Ces capitaux pourraient libérer une liquidité plus profonde capable de soutenir des valorisations plus durables sur l’ensemble du marché des actifs numériques.

Le rapport insiste sur le fait que la liquidité est la base d’une découverte des prix durable et d’une croissance à long terme. De plus, un cadre transparent donnerait aux investisseurs institutionnels une compréhension plus claire des produits qui relèvent des règles sur les titres versus ceux traités comme des matières premières.

Dans ce contexte, le courtier s’attend à ce qu’un projet de loi bien conçu sur la structure du marché des cryptomonnaies 2025 puisse servir de fondement à une stabilité réglementaire à long terme. Bien que les détails restent soumis au débat du Congrès, la direction semble plus favorable qu’auparavant.

Interaction entre réglementation et conditions de marché

Le courtier souligne également l’amélioration des conditions de marché après le flash crash du 10 oct., qui a perturbé la formation des prix sur le marché crypto. La liquidité s’est depuis stabilisée, et Benchmark soutient que des marchés plus sains et des progrès réglementaires peuvent se renforcer mutuellement avec le temps.

Cependant, la société met en garde contre le fait que la législation n’éliminera pas la volatilité des actifs numériques. Au contraire, elle réduirait substantiellement le risque de classification en délimitant quand les tokens relèvent de la réglementation sur les titres supervisée par la SEC versus un régime de type matières premières sous la CFTC.

Dans ce scénario, une séparation plus claire entre la supervision des titres et des matières premières permettrait à des plateformes comme Coinbase et Galaxy Digital de planifier le développement de produits et les stratégies de conformité avec une plus grande confiance, ce qui pourrait amplifier la liquidité institutionnelle en cryptomonnaies.

Le tournant potentiel pour la régulation des cryptomonnaies

Benchmark conclut que l’initiative actuelle du Sénat pourrait représenter un moment décisif pour la régulation des cryptomonnaies aux États-Unis. Si les législateurs parviennent à adopter un cadre global, cela marquerait la fin d’une longue période d’incertitude qui a freiné l’adoption institutionnelle.

En fin de compte, le courtier voit la clarté réglementaire, une liquidité plus profonde et l’engagement institutionnel comme des tendances mutuellement renforçantes. Au fur et à mesure que le processus législatif se déroule, l’industrie des actifs numériques sera attentive pour voir si cet effort aboutit enfin à des règles stables nécessaires à une croissance durable et à long terme.