تسليمات تسلا لعام 2025 تتراجع باستمرار: هل حان وقت بيع أسهم TSLA؟ تحليل عميق وتوقعات السوق

تسلا سلمت 418,227 سيارة في الربع الرابع من عام 2025، بانخفاض نسبته 16% على أساس سنوي، ولم تتمكن من تلبية توقعات المحللين. وهذا يمثل تراجعًا في حجم التسليم السنوي للسنة الثانية على التوالي، مع ظهور علامات تعب في محرك النمو الأساسي.

تدهور الأداء: تباطؤ متزامن في الأسواق العالمية والإقليمية

أداء تسلا في عام 2025 أثار قلق العديد من المستثمرين. بلغ إجمالي التسليمات حوالي 1.64 مليون سيارة، بانخفاض حوالي 8% عن حوالي 1.8 مليون سيارة في عام 2024. ومن الجدير بالذكر أن وتيرة الانخفاض تتسارع: حيث كان الانخفاض على أساس سنوي في 2024 بنسبة 1%، بينما توسع في 2025 لأكثر من 8%. هذا الاتجاه التنازلي ليس ظاهرة معزولة. في أكبر قاعدة إنتاج وتصدير عالمية لها — مصنع شنغهاي العملاق — بلغ إجمالي الشحنات في 2025 حوالي 851,732 سيارة، بانخفاض حوالي 7% على أساس سنوي. ومن بين ذلك، كانت المبيعات في السوق الصينية حوالي 625,000 سيارة، بانخفاض يقارب 5% على أساس سنوي.

هذه هي المرة الأولى منذ بدء تشغيل مصنع شنغهاي في 2020 التي يشهد فيها السوق الصيني تراجعًا في المبيعات السنوية. ومع ذلك، لا تزال طاقة إنتاج المصنع تشكل أكثر من نصف إجمالي تسليمات تسلا العالمية، مما يجعل حالته الصحية ذات أهمية حاسمة.

منافسة مغيرة: BYD تتفوق تاريخيًا

عندما يتوقف نمو تسلا، تتقدم أكبر منافسيها بسرعة. في 2025، حققت BYD رقمًا قياسيًا، حيث تجاوزت لأول مرة مبيعات السيارات الكهربائية بالكامل على مستوى العالم، متصدرة الترتيب العالمي. حققت BYD في 2025 مبيعات قياسية بلغت 2.26 مليون سيارة كهربائية بالكامل، بزيادة 28% على أساس سنوي. وتفوقها على تسلا بأكثر من 620,000 سيارة، وهو فارق كبير في حد ذاته.

جزء من نجاح BYD يعود إلى استراتيجيتها المرنة التي تعتمد على “الطاقة الكهربائية + الهجينة” كاستراتيجية مزدوجة، مما سمح لها بتغطية سوق أوسع بشكل فعال. بالمقابل، تركز تسلا على السيارات الكهربائية فقط، مما يضعها أمام تحديات أكثر تركيزًا ووضوحًا في السوق الحالية.

رد فعل السوق: تباين بين سعر السهم والتحليل الفني ومرونته

على الرغم من أن بيانات التسليم كانت أدنى من التوقعات، إلا أن سعر سهم تسلا في أول يوم تداول في 2026 أظهر مرونة. حتى 12 يناير 2026، أغلق سعر السهم (TSLA) عند 445.03 دولار. من الناحية التحليلية الفنية، بعد تقلبات، تمكن السعر من الحفاظ على دعم رئيسي في منطقة 408 إلى 430 دولار، وظل فوق متوسطاته المتحركة لمدة 50 و 100 يوم، مما يشير إلى أن الهيكل العام للاتجاه الصاعد لا يزال قائمًا.

حاليًا، يواجه السعر منطقة مقاومة فنية بالقرب من 476 إلى 482 دولار، وإذا تمكن من اختراقها بفعالية، فقد يختبر مستويات مقاومة أعلى عند 502 و531 دولار. هذا يعكس أن تقييم السوق لتسلا لا يعتمد بشكل كامل على أرقام التسليم القصيرة الأجل.

سعر تسلا حساس جدًا لجودة الأرباح المستقبلية، والسرد التكنولوجي، ومضاعفات التقييم، أكثر من استجابته لبيانات التشغيل الفصلية فقط.

سرد المستقبل: هل يمكن للقيادة الذاتية والأعمال الطاقية أن تدعم غدًا؟

في مواجهة تحديات قطاع السيارات، يراهن تسلا على محركي النمو الرئيسيين المستقبليين: القيادة الذاتية الكاملة (FSD) وخدمة التاكسي الآلي (Robotaxi)، بالإضافة إلى توسع سريع في أعمال تخزين الطاقة. أطلق تسلا رسميًا خدمة Robotaxi في يونيو 2025، وتعمل الآن في أوستن وسان فرانسيسكو. تجاوزت مسافة القيادة الحقيقية المجمعة لنظام FSD 7 مليارات ميل، مما يوفر بيانات هائلة لتحسين الخوارزميات بشكل مستمر.

وفي الوقت نفسه، أصبح قطاع الطاقة هو نقطة النمو الأبرز في التقارير المالية. في الربع الرابع من 2025، نشر تسلا سجلًا قياسيًا بلغ 14.2 جيجاواط ساعة من منتجات التخزين؛ وبلغ إجمالي النشر السنوي 46.7 جيجاواط ساعة، بزيادة هائلة قدرها 48.7% على أساس سنوي. وهو يحقق هوامش ربح أعلى بشكل ملحوظ من قطاع السيارات، ويصبح عمودًا جديدًا للأرباح.

وجهة نظر مرتبطة: المخاطر التقليدية في السوق وعلاقتها الخفية بالأصول المشفرة

كممثل لنمو الأسهم التقنية، فإن تقلبات سعر تسلا مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بمزاج المخاطر في الأسواق العالمية. ومن المثير أن هذا المزاج يتشكل حاليًا عبر علاقة خفية بين سوق الأسهم التقليدي والأسواق المشفرة.

أشارت تحليلات على السلسلة مؤخرًا إلى أن أداء مؤشر ناسداك 100 يتأخر نسبيًا، في حين أن مؤشر Russell 2000 للأسهم الصغيرة يواصل القوة، مما قد يشير إلى أن مزاج المخاطر في السوق يتجه من الشركات الكبرى إلى أصول النمو الأوسع.

في ظل هذا البيئة، كأصول سرد “عالية المخاطر-عالية النمو” في العصر الرقمي، قد تتشارك البيتكوين والإيثيريوم وغيرها من الأصول المشفرة الرائدة في تدفقات رأس المال مع أسهم مثل تسلا. هذا التدفق للمشاعر الكلية يوفر للمستثمرين عبر الأسواق وجهة نظر فريدة واستراتيجيات محتملة للتحوط أو التفاعل.

التفكير الاستثماري: مفترق طرق التقييم المبالغ فيه

مستوى تقييم تسلا الحالي قد تجاوز بالفعل فئة الشركات المصنعة التقليدية للسيارات. نسبة السعر إلى المبيعات مرتفعة جدًا، وتقوم على أساس سرد طويل الأمد حول تحولها من شركة معدات إلى شركة ذكاء اصطناعي وبرمجيات. التوقعات العامة لوول ستريت لإيرادات وأرباح تسلا في 2025 ليست متفائلة، لكن السوق يبدو أنه يركز على التعافي في 2026 وما بعده. بالنسبة للمستثمرين، السؤال الأساسي هو: هل من الجدير دفع علاوة عالية مقابل إمكاناتها المستقبلية البعيدة غير المحققة بعد؟

في ظل هذا المناخ السوقي المعقد، فإن وجود منصة مثل Gate التي تربط بين العالمين، التقليدي والرقمي، يصبح ذا قيمة عالية للمستثمرين.

Gate لا يوفر فقط أزواج تداول فورية غنية، بل أيضًا منتجات مبتكرة مثل عقود دائمة “شخصية K” (مقوّمة بـ USDT)، التي تتيح للمتداولين المتمرسين إدارة المخاطر والتعبير عن وجهات نظر السوق بمرونة. سواء كانت لديك وجهة نظر حول مستقبل سهم تسلا، أو تقييم للمخاطر الكلية المرتبطة، ستجد طرقًا للتعبير المالي عنها.

مقارنة البيانات الرئيسية بين تسلا وبي واي دي 2025

تدهور التسليمات هو إشارة تحذيرية لا يمكن تجاهلها، ويشير إلى منافسة شرسة واحتمالية وجود قيود على الطلب. ومع ذلك، فإن قصة تسلا لم تكن أبدًا فقط عن مبيعات السيارات. على صفحة السوق في Gate، يُعرض رسم بياني لسعر TSLA بجانب مخطط بيتكوين، وهو استعارة بحد ذاتها — كلاهما يمثل رهانات على مستقبل ثوري. وهوامش الربح التي تصل إلى 26% في أعمال الطاقة تتلألأ في التقارير المالية، وخدمة Robotaxi تتوسع بشكل خفي في مدن الاختبار. الحكم النهائي للسوق سيعتمد على هذه النجوم المستقبلية، على المدى الذي ستستغرقه لإضاءة مسار الربحية الحقيقي، وعلى مدى استعداد المستثمرين لدفع ثمن تذكرة هذه الرحلة.