Persaingan Hadiah Stablecoin Meningkat: Bagaimana Perjudian Regulasi AS Membentuk Ulang Model Bisnis Bursa

【币界】Amerika Serikat Kongres sedang meningkatkan pertarungan terkait kebijakan insentif stablecoin. Menurut laporan terbaru, sebuah platform kepatuhan terkemuka sedang meningkatkan lobi ke Kongres AS, berharap dapat mempertahankan praktik pemberian insentif kepada pemegang stablecoin. Jika 《Undang-Undang Struktur Pasar Aset Digital》 terus memperketat pembatasan insentif stablecoin, ini akan langsung mempengaruhi struktur pendapatan platform yang bergantung pada pendapatan dari stablecoin seperti USDC.

Industri perbankan sangat menentang hal ini, mereka khawatir insentif stablecoin akan mengalihkan simpanan tradisional. Di balik perdebatan ini, secara esensial adalah masalah penetapan regulasi tentang “apakah stablecoin memiliki sifat simpanan”. Analisis industri menyatakan bahwa hasil penetapan sifat ini akan berdampak mendalam pada model bisnis peserta ekosistem seperti bursa, dompet, dan platform pembayaran.

Jika akhirnya hanya lembaga keuangan berizin yang diizinkan memberikan insentif stablecoin, tingkat konsentrasi industri akan semakin meningkat, dan platform kecil akan menghadapi tekanan yang lebih besar. Ini berarti batasan kepatuhan sedang menjadi variabel inti dalam kompetisi platform. Siapa yang dapat memahami dan menyesuaikan diri dengan kerangka regulasi baru, dia akan memegang kendali dalam kompetisi tahap berikutnya.