Ethereum et Bitcoin : pourquoi le cycle quadriennal est sur le point de se briser (et ce que cela signifie pour vos investissements)

Le marché des cryptomonnaies traverse une période de transition cruciale. Alors que de nombreux investisseurs ont abandonné après les performances décevantes de 2025, les analystes les plus avisés commencent à percevoir des signaux pouvant annoncer une rupture structurelle par rapport aux modèles historiques de prix.

Lors de la conférence blockchain tenue à Dubaï début décembre, Tom Lee et l’équipe de BitMine ont présenté une analyse systématique de la façon dont le marché crypto entre dans une nouvelle phase. Le point central ne concerne pas seulement les prix, mais un changement fondamental dans les sous-jacents du marché.

La tokenisation comme thème dominant de 2025

Le thème principal de cette année n’est pas la spéculation traditionnelle, mais la tokenisation. Ce phénomène représente pour le secteur financier ce que ChatGPT a été pour l’intelligence artificielle : un moment de prise de conscience soudaine.

Wall Street a réalisé qu’en tokenisant simplement les actifs traditionnels — du dollar aux biens immobiliers, des actions aux obligations — on peut générer d’énormes flux de revenus. La taille du marché potentiel est impressionnante : le secteur financier mondial vaut près de 10 000 milliards de dollars.

Bien que le pessimisme ait imprégné le marché depuis octobre, les fondamentaux sous-jacents restent solides. Les institutions financières n’ont pas ralenti leurs plans de tokenisation — au contraire, elles les ont accélérés. Cela suggère que le timing du cycle traditionnel pourrait être moins pertinent que ce que la majorité des analystes pense.

Le fond du marché : est-il vraiment là ?

Selon l’analyse technique menée par des experts comme Tom DeMark — l’un des légendaires market timers de l’histoire — les données suggèrent qu’ethereum a atteint le minimum. L’équipe de recherche crypto a observé un changement significatif dans les schémas d’accumulation d’ethereum.

Il y a cinq semaines, suivant les signaux techniques, le rythme d’achat avait été drastiquement réduit à 50 000 unités par semaine. Cependant, ces dernières semaines, l’équipe a recommencé à acheter activement, avec des volumes doublés — près de 100 000 ETH la semaine dernière. Ce changement tactique reflète une confiance renouvelée dans la tendance de prix future d’ethereum.

Le comportement des initiés est souvent plus révélateur que l’opinion des analystes. Lorsque les grands détenteurs ont recommencé à accumuler de manière agressive, cela signifie généralement que le pessimisme a déjà été intégré dans le prix du marché.

La rupture du cycle quadriennal de bitcoin

Depuis des décennies, le marché de bitcoin suit un cycle quasi parfait de 3,91 ans, marquant les pics et creux principaux. Cependant, cette fois, les données suggèrent que le cycle pourrait enfin se briser.

L’équipe de recherche a identifié cinq variables qui guidaient traditionnellement le cycle : l’halving, la politique monétaire, la structure de levier financier, le ratio cuivre-or et l’indice ISM d’activité économique aux États-Unis.

Le problème ? Plusieurs de ces variables ne suivent plus le rythme quadriennal. L’indice ISM, par exemple, est resté en dessous de 50 pendant trois ans et demi — rompant le pattern historique. De même, le ratio cuivre-or aurait dû atteindre son pic cette année, mais cela ne s’est pas produit.

Si les cycles industriels et les matières premières ne suivent plus le rythme quadriennal, pourquoi bitcoin devrait-il ? Un test définitif arrivera en janvier : si bitcoin établit un nouveau sommet historique dans le premier mois de l’année, le cycle quadriennal sera officiellement terminé.

Les implications en termes de prix sont importantes. Si bitcoin poursuivait sa tendance haussière sans corriger drastiquement selon l’ancien cycle, il pourrait facilement atteindre 250 000 dollars dans les prochains mois.

Ethereum comme infrastructure financière du futur

Ethereum vit son “moment de 1971”. En 1971, le dollar américain a abandonné l’étalon-or, obligeant Wall Street à innover pour maintenir le dollar comme monnaie de réserve mondiale.

Aujourd’hui, quelque chose de similaire se produit dans le monde de la tokenisation : non seulement le dollar est recréé sur des smart contracts, mais toutes les classes d’actifs — actions, obligations, immobiliers — migrent sur ethereum comme plateforme sous-jacente.

Déjà aujourd’hui, la grande majorité des projets de tokenisation d’actifs réels (RWA) sont construits sur ethereum. Même des développeurs historiques de bitcoin reconnaissent qu’ethereum a gagné la “guerre des smart contracts”.

Concernant les prix, si ethereum devait vraiment devenir l’infrastructure financière mondiale, le ratio ethereum/bitcoin pourrait atteindre 0,25 (par rapport aux sommets de 2021 de 0,08). Avec bitcoin à 250 000 dollars, cela impliquerait un prix d’ethereum autour de 62 000 dollars — une multiplication par 20 par rapport aux niveaux actuels.

La révolution combinée : tokenisation + marchés de prédiction

La véritable innovation ne vient pas seulement de la tokenisation, mais de sa combinaison avec les marchés de prédiction. Des plateformes comme Polymarket génèrent des informations d’une qualité incroyable — si précises qu’on peut les qualifier de “la chose la plus proche d’une boule de cristal” pour la découverte de prix.

Imaginez pouvoir diviser une entreprise non seulement en parts d’action, mais dans ses éléments constitutifs : flux de revenus spécifiques par région, lignes de produits individuelles, ou même la valeur attribuée par le marché à des dirigeants spécifiques.

Wall Street n’a pas encore pleinement compris la valeur cachée de cette innovation structurelle. Elle représente une boîte à outils totalement nouvelle pour la discovery de prix et la gestion des risques. Les institutions financières commencent tout juste à construire les systèmes pour exploiter cette capacité.

Trésorerie d’actifs numériques : le pont entre tradition et DeFi

Les sociétés de Trésorerie d’Actifs Numériques jouent un rôle crucial comme pont entre la finance traditionnelle et la décentralisée. Leur logique est simple : ethereum utilise le Proof-of-Stake, ce qui signifie que quiconque détient de l’ethereum peut gagner des rendements via le staking.

Une société de trésorerie peut acquérir de l’ethereum à des fins de staking, générant des flux de revenus prévisibles. Ces rendements — environ 2,9 % par an dans le cas de programmes de staking optimisés — se traduisent par des centaines de millions de dollars de revenus annuels.

MicroStrategy est actuellement la 17e société la plus échangée aux États-Unis en volume. BitMine, bien qu’ayant été fondée il y a seulement quelques mois, est déjà la 39e société la plus active — dépassant le volume de grandes entreprises industrielles comme General Electric.

Parmi les quelque 80 sociétés de trésorerie crypto, MicroStrategy et BitMine contrôlent 92 % du volume total de trading. Cette concentration de liquidités suggère que Wall Street construit une structure de marché autour de ces véhicules.

Le bilan de BitMine reflète cette stratégie : plus de 12 milliards de dollars en ethereum, des investissements à haut risque-rendement et environ 900 millions en liquidités. Une fois que le système de staking Maven sera entièrement déployé, la génération de revenus atteindra environ 1,3 million de dollars par jour rien que par ce flux.

Pourquoi certains continuent à persévérer pendant que d’autres abandonnent

La différence entre ceux qui continuent à croire dans le secteur et ceux qui ont abandonné ne concerne pas la tolérance au risque. Elle concerne la compréhension des dynamiques structurelles sous-jacentes.

Seuls 4,4 millions de wallets bitcoin ont un solde supérieur à 10 000 dollars. Pendant ce temps, près de 900 millions de personnes dans le monde possèdent des comptes de retraite de cette taille. Si l’adoption de bitcoin se rapprochait ne serait-ce que de celle des comptes de retraite, cela entraînerait une croissance de 200 fois de la base d’utilisateurs.

Selon une enquête de la Bank of America, 67 % des gestionnaires de fonds n’ont pas encore d’exposition à bitcoin. Cela signifie que la majorité du capital institutionnel n’est pas encore entré sur le marché.

Wall Street ne construit pas cette infrastructure de tokenisation et de Trésorerie d’Actifs Numériques pour un marché stagnant. Elle construit pour la possibilité d’un marché 100 fois plus grand qu’aujourd’hui. Pour ceux qui comprennent cette dynamique, les corrections de prix sont des opportunités, non des signaux d’abandon.

Le marché des cryptomonnaies n’a pas encore lancé son vrai cycle de maximisation de l’adoption. Ce que nous vivons aujourd’hui n’est que la mise en place infrastructurelle pour cette phase suivante.