## تدفقات فك التشفير تتصاعد: اختبار ضغط السوق بأكثر من 566 مليون دولار

يواجه سوق التشفير اختبار سيولة هذا الأسبوع. وفقًا لبيانات جمعتها Wu Blockchain من CoinGecko، خلال الأيام السبعة القادمة، سيشهد السوق أحداث فك توكنات تتجاوز قيمتها 566 مليون دولار. تتضمن موجة الإفراج هذه مصدرين رئيسيين للضغط: نوع مفاجئ من الإفراج بكميات كبيرة، ونوع مستمر من الإفراج، معًا سيؤثران بشكل ملحوظ على مزاج السوق واتجاه الأسعار على المدى القصير.

## الإفراج بكميات كبيرة يسبب زيادة السيولة على السلسلة

الأكثر إثارة للاهتمام هذا الأسبوع هو أحداث الإفراج التي تتجاوز 5000000 دولار في عملية واحدة. من بين التوكنات المدرجة: HYPE، XPL، JUP، KMNO، OP، ZORA، H وSAHARA. سيحصل المستثمرون الأوائل والداعمون المبكرون لهذه المشاريع على كميات كبيرة من السيولة، مما يخلق نافذة واضحة لتحقيق الأرباح.

وبشكل خاص، فإن توكني JUP وOP، وهما نجوم في النظام البيئي، يمتلكان قاعدة مؤسسات ومستثمرين أفراد ضخمة. عندما تقوم هذه المشاريع بإطلاق كميات كبيرة من التوكنات، عادةً ما يواجه السوق صراعًا بين قوتين متضادتين: جهة تتطلع إلى تحقيق أرباح بسرعة من خلال البيع، وجهة أخرى تبحث عن الشراء عند الأسعار المنخفضة. على المدى القصير، غالبًا ما يؤدي هذا الصراع إلى تقلبات سعرية متزايدة.

بالمقابل، فإن مشاريع مثل ZORA وH وSAHARA، التي تعتبر من المشاريع الناشئة نسبيًا، قد تؤدي أحداث الإفراج فيها إلى ضغط بيع أكثر حدة. فمستثمرو هذه المشاريع عادةً ما يحتفظون بمراكز قصيرة الأجل، وعند وصول فترة الإفراج، يكون احتمال البيع الجماعي مرتفعًا. هذا لا يقتصر على ضخ كميات كبيرة من التوكنات في السوق فحسب، بل يزعزع أيضًا ثقة السوق في أساسيات المشروع.

## الإفراج الخطي يشكل ضغطًا طويل الأمد

على عكس الإفراج الكبير لمرة واحدة، فإن التوكنات مثل SOL، TRUMP، WLD، DOGE، ASTER، AVAX، TAO، ZEC وETHFI، التي تصدر بشكل يومي، رغم أن حجمها اليومي (أكثر من 1000000 دولار) يبدو معتدلًا، إلا أن استمرار التدفقات الخارجة هذه يخلق ضغطًا نفسيًا يصعب استيعابه. مع إجمالي يفوق 566 مليون دولار من الإفراج الخطي، فإن الضغط البيعي ليس حدثًا ليوم واحد، بل هو استمرارية طوال الأسبوع.

بالنسبة لهذه التوكنات، فإن SOL وAVAX، باعتبارهما مراكز رئيسية في النظام البيئي، فإن أحداث الإفراج فيهما ستؤثر مباشرة على سيولة DeFi. مع زيادة عرض التوكنات الأساسية، قد ترتفع تكاليف المعاملات والانزلاقات السعرية على طول السلسلة، مما يحد من النشاط التداولي.

قدرة السوق على استيعاب موجة الإفراج هذه ستحدد بشكل مباشر مدى تقلب السوق هذا الأسبوع. إذا استمر المستثمرون المؤسسيون ومتداولو السيولة على السلسلة في الشراء لمواجهة الضغوط البيعية، فمن المحتمل أن يظل السعر مستقرًا نسبيًا؛ وإلا، فإن نقص القوة الشرائية قد يحول عملية الإفراج إلى محفز واضح للهبوط.

## ما الذي يجب أن يراقبه المستثمرون

المفتاح هذا الأسبوع هو مراقبة مؤشرات السيولة على السلسلة وبيانات التدفقات الصافية إلى البورصات. عندما تتجه كميات كبيرة من التوكنات نحو البورصات، غالبًا ما يشير ذلك إلى اقتراب موجة بيع مركزة. بالإضافة إلى ذلك، فإن القوة الأساسية للمشاريع المختلفة تؤثر على قدرتها على استيعاب عمليات الإفراج — فالمشاريع القوية قد تتعامل مع الإفراجات دون أن تتأثر، في حين أن التوكنات الضعيفة قد تتعرض لضغط هائل من أحداث الإفراج.