## Bitcoin e as oscilações decorrentes da decisão de taxa de juro do Japão

Esta semana, o mercado de criptomoedas irá testemunhar movimentos importantes à medida que o Banco do Japão se prepara para encerrar a reunião de política de dois dias na sexta-feira, com previsão de aumento da taxa de juro pela segunda vez este ano. Este evento não só afetará a economia japonesa, mas também criará um efeito doppler que se espalhará por todo o sistema financeiro global, especialmente para ativos de risco como as criptomoedas.

O Bitcoin está atualmente a negociar a (90.810 USD), com um aumento de 0.06% nas últimas 24 horas, de acordo com dados do CoinGecko. Este valor ainda está longe do pico histórico de (126.080 USD) atingido em outubro do ano passado, o que significa que o BTC caiu quase 28% em relação a esse nível. Esta queda reflete as pressões contínuas do ambiente macroeconómico, onde os bancos centrais estão a apertar gradualmente a política monetária após anos de flexibilização extrema.

## Abandono da política de ultra flexibilização — Uma mudança global

A ação do Banco do Japão marca um ponto de viragem importante na tentativa de normalizar a política monetária. Embora a nova taxa de juro ainda seja baixa pelos padrões internacionais, ela envia um sinal claro de que a era do dinheiro infinito acabou. As previsões indicam que os custos de empréstimo continuarão a subir até 2026, apesar das dificuldades políticas e económicas que a quarta maior economia do mundo enfrenta.

Esta mudança tem um impacto direto no fluxo de capitais global. Quando os países apertam a política monetária, a liquidez global diminui, criando pressão sobre ativos de risco, incluindo o Bitcoin. Este efeito doppler — a propagação de decisões de política de um país para todo o mercado global — é uma das principais preocupações dos traders de criptomoedas neste momento.

## Transações de empréstimo de ienes — Um mecanismo de lubrificação para ativos de risco

Um fator-chave que o mercado está a acompanhar é o fim das transações de empréstimo de ienes (yen carry trade). Essas transações envolvem o empréstimo de ienes a taxas próximas de zero, seguidas de investimento em ativos denominados em dólares ou criptomoedas com taxas de juro muito mais altas. Os traders lucram com a diferença nas taxas de juro entre os dois países.

Alguns analistas apontam que, quando o Banco do Japão aumenta as taxas de juro, este mecanismo será desfeito. A taxa de câmbio do iene voltará ao normal, e as transações de empréstimo que lubrificaram o mercado de criptomoedas global durante anos serão encerradas. Este fenómeno levará a uma mudança de liquidez de abundante para escassa, provocando uma pressão de venda generalizada.

Segundo especialistas, embora esta volatilidade possa criar algumas oportunidades de financiamento únicas entre ativos principais, essas oportunidades "raramente aparecem quando os fatores fundamentais mudam". O impacto mais amplo será a contenção do comportamento especulativo. Quando a liquidez é escassa, a escassez do Bitcoin ofuscará a natureza ilusória de outras criptomoedas.

## Um quadro macroeconómico complexo — Forças opostas

No entanto, a situação global não se limita ao aumento das taxas de juro do Japão. Analistas indicam que o ambiente macroeconómico global para as criptomoedas é muito complexo e cheio de contradições:

- Japão aumenta as taxas de juro (desfavorável às criptomoedas)
- EUA reduz as taxas de juro (favorável às criptomoedas)
- Federal Reserve compra títulos do governo apoia o mercado
- Europa desacelera, entrando em estado de estagnação negativa

Estas forças opostas podem acabar por anular-se a longo prazo. Assim, os fatores macroeconómicos não serão o principal motor dos lucros de longo prazo das criptomoedas até 2026.

No entanto, a curto prazo, espera-se que estes fatores aumentem a volatilidade do mercado, com investidores a oscilar entre o entusiasmo com a redução das taxas pelo Fed e o pânico com o encerramento de posições de empréstimo de ienes.

## Previsões de mercado — Cautela dos investidores

As previsões de mercado indicam uma probabilidade de 66% de o Bitcoin testar novamente o nível de 100.000 USD, embora este valor tenha diminuído em relação à semana anterior, quando estava em 72%. Isto mostra que, apesar de as perspetivas serem otimistas, os investidores continuam cautelosos face aos riscos macroeconómicos.

Para o aumento de taxas previsto para sexta-feira, alguns especialistas afirmam que "o mercado já antecipou isto, portanto, este fator já está refletido no preço". No entanto, alertam também que "o fato de as taxas no Japão atingirem o nível mais alto em 30 anos continua a ser uma notícia preocupante". No atual ambiente de mercado, a reação dos investidores a esta notícia pode exercer pressão de baixa a curto prazo.

## Riscos de baixa liquidez

Além disso, devido à baixa liquidez antes do feriado de final de ano, o Bitcoin e todo o mercado de criptomoedas permanecerão vulneráveis. O mercado pode continuar a apresentar alta volatilidade, amplificando qualquer movimento e potencialmente desencadeando eventos de liquidação em grande escala.

A mudança no fluxo de capitais global torna o direcionamento das taxas de juro futuras do Banco do Japão, bem como a possibilidade de desfazer transações de empréstimo de ienes, um foco de atenção para os traders de criptomoedas. O efeito doppler dessas decisões de política continuará a espalhar-se por todo o mercado nas próximas semanas.