Messari 最新年度報告は、暗号市場の今後の展望に関する60の重要トレンドを整理しています。この記事では、その10万語に及ぶ大作を核心的な観点に凝縮し、業界の動向を素早く把握できるようにします。## ビットコインの地位強化、アルトコインの分化加速ビットコインは依然として暗号市場の「定海神針」です。L1エコシステムに実質的な成長動力が欠如している場合、市場資金は必然的にビットコインに集中します。同時に、ビットコイン価格とステーブルコイン供給量は正の相関を示しており、ステーブルコインが多いほどビットコインの上昇が容易になります。しかし、アルトコイン（特にL1トークン）の価値ロジックは変化しています。もはや「ビットコインの高倍率バージョン」ではなく、高成長テクノロジー株に近づいています。採用率、エコシステムの費用、アプリケーションの革新によって評価が決まるためです。その結果、多くのアルトコインは合理的な価格に回帰しています。注目すべきは、ZECとビットコインの相関性が0.24に低下し、ビットコインのプライバシー対策のヘッジとして信頼できる選択肢となっている点です。一方、イーサリアムは依然として「弟」役割を果たしており、機関や企業の支援を受けつつビットコインの利益に追随していますが、市場のリーダーとして独立しているわけではありません。## ステーブルコインの進化：投機ツールから国家レベルの武器へステーブルコインの役割は質的に変化しています。米国はGENIUS法案（2025年施行）を通じて、連邦レベルのステーブルコイン規制を初めて制定し、その位置付けを暗号の玩具から米国の金融政策ツールへと引き上げました。Tetherは依然として支配的であり、発展途上国市場で覇権を維持しています。しかし、先進国市場では、JPMorgan、米国銀行、シティバンク、PayPal、Visa、Googleなどの伝統的巨頭が全面的に参入し、専用のステーブルコインを発行したりインフラを構築したりしています。Tetherの利益は引き続き高水準で、時価総額は5000億ドルに迫っています。2026年の金利低下に伴い、EthenaのUSDeのような利回り型ステーブルコインは爆発的に普及する見込みです。これらの製品は、オフチェーンの実際のキャッシュフロー（個人向け融資、インフラ、トークン化された不動産）から収益を得ており、単なる国債の裏付けよりも魅力的です。USD.Aiはこのモデルを実証済みで、ロックアップ資産は67億ドルに達し、利回りは9.7%に上ります。## L1エコシステムの分化、信頼できる決済層への支持イーサリアムは機関や大資金の「決済センター」としての地位を堅持しており、最も信頼できる決済層の選択肢です。ただし、L2は大部分の取引を担い、Baseは収益性が最も高く（L2の62%を占める）、ArbitrumはDeFi分野で優位に立っています。その他のL1はそれぞれのポジショニングを持ちます。Solanaはリテール取引とミームコインの熱狂を引き続き支配し、Rippleは2026年にXRPLを「機関向けDeFiフレンドリーなチェーン」に構築しようとしています。Stellarはステーブルコインと超低費用の決済（1取引あたりわずか0.00055ドル）に注力し、HederaはRWAトークン化と検証可能なAIに焦点を当てています。BNB ChainはBinanceの2.9億ユーザーを直接誘導し、TRONは年間収益が5億ドル超で、ステーブルコインの送金において絶対的な王者です。Sui、Aptos、Nearはそれぞれ「フルスタックプラットフォーム」、「資産トークン化エンジン」、「クロスチェーンAI基盤層」へと進化しています。Polygonは決済分野にシフトし、月間送金量は既に10億を超えています。新興のステーブルコインチェーンであるArcとTempoは、SWIFTやACHと競争し、オフラインの大規模決済事業を狙っています。## アプリケーション層の革新：トークン化、AI、予測市場の三本柱**アプリ専用トークンが新たなトレンドに**Virtuals Protocolは、アプリ専用トークンの潜在能力を示しています。ユーザーがAIエージェントを作成する際に専用トークンを発行し、すべてのエージェントトークンはプラットフォームのネイティブ通貨VIRTUALとペアリングされます。エコシステムが盛り上がるほど、AIエージェントの価値が高まり、VIRTUALの需要も増加し、次第にエコシステムの「専用通貨」へと進化しています。**RWAのトークン化が兆億時代に突入**2025年にはRWAの総規模が180億ドルに達し、主に国債と貸付に集中します。米国証券清算大手のDTCCはSECの承認を得て、米国証券のトークン化を可能にし、多くはイーサリアム上に展開（64%）。オンチェーンのRWA貸付は主に住宅の純資産融資に依存し、Figureプラットフォームが圧倒的なシェアを持ち（活動中の貸付は141億ドル）、商業向け融資も潜在的な方向性です。透明なキャッシュフローを自動評価し、融資を行う仕組みも注目されています。**DeFi貸付モデルのアップグレード**モジュール化された貸付（例：Morpho）は、オールインワン型のAaveを超えつつあります。長尾資産の需要が高く、機関はリスク隔離を好み、中央集権取引所のバックエンドとしても利用可能です。MorphoはCoinbaseと提携し、約10億ドルの預金を導入しており、信頼できる機関向けの選択肢となっています。**予測市場と永続コントラクトの台頭**米国大統領選後、予測市場は活況を呈し、取引量は低迷期の17億ドルから11月には92億ドルに急増。2026年は株式の永続コントラクトの年となる見込みです。Hyperliquidは既に28兆ドル超の取引量を記録し、HIP-3は新たな対象を自由に追加可能にしています。株式の永久契約の最大の魅力は、シンプルさ、全タイムゾーン対応、高レバレッジ、規制の摩擦のなさです。## AIと暗号の深い融合**DeAIは啓蒙期に突入**AIは複雑で多モーダル、最先端の高品質データを急務としています。暗号企業は分散型のインセンティブを通じてこれらのデータを収集し、能動的（ユーザーが意図的にタスクを実行）と受動的（ユーザーが通常の製品利用）に分かれます。Grassはウェブスクレイピングにより、2025年には1280万ドルの収益を上げています。Shagaはゲーム用PCを分散型クラウドゲームプラットフォームに変え、摩擦をほぼゼロにし、大規模化が可能です。**DeFAIの三大発展ルート**垂直統合型プラットフォームは研究、取引、収益、管理を包括し、大規模インターフェースにAIを埋め込むか、買収して独占状態にする。モジュール化された協調・集約プラットフォームは最適なエージェントをルーティングします。Bittensorは競争インセンティブを通じて、世界トップクラスの人材を惹きつけています。**AIがもたらす二面性**AIはDeFiアプリの展開ハードルを下げる一方で、ハッカーにとっては強力なツールとなります。賢いプロトコルは今すぐAI防御を強化すべきで、「リリース前の監査」から「継続的な積極防御」へとアップグレードしています。AI防御に投入される予算は急増する見込みです。## 消費者向け暗号の爆発とウォレットの中枢化2026年、消費者向け暗号（ミームコイン、NFT、ソーシャル、ゲーム）が爆発的に拡大します。最も優れたアプリは、市場を製品に埋め込みます——ミームコイン文化、予測市場情報、ソーシャルコンテンツ、コレクション取引。金融化されたソーシャルは最も潜在力があります——ソーシャルはもともと消費技術の最大のケーキ（クリエイター経済は2027年に4800億ドル）。暗号はコンテンツ、クリエイター、インタラクションをすべて取引可能な市場に変え、ZoraやCoinbaseの流入が最も期待されています。奇異なRWA（トレーディングカード、スポーツカード、ウイスキー、衣料品など）も消費のホットスポットになる見込みです。**ウォレットが金融の新たな中枢に**すべての道はウォレットに通じる。Phantomは11月に手数料0.95%で9,460万ドルを稼ぎ、Axiomは手数料1.15%で1,874万ドル、pump.funは0.51%で3,492万ドルを稼ぎ出しています。2026年にはDEXはウォレット、ボット、ランチャーと連携し、取引の全工程をコントロールします。ウォレットは大多数の人々の金融活動のメインインターフェースとなり、永続コントラクト、予測市場、伝統的金融ツールを一体化します。「スマートマネー」は「ロックアップ＋ヘッジ」戦略を用いてDeFiのキャッシュフローを規模拡大しています——AerodromeでveAERO（週利31%）をロックし、同時にHyperliquidで同額の永続ショートポジションを持つ（資金費用11%を稼ぐ）、総収益は40%以上に達します。これは純粋にキャッシュフローの仕組みであり、方向性の賭けではありません。## DePINとインフラ投資の加速垂直統合はDePINの勝利戦略です——自ら資源をパッケージ化し、完全な消費者向けまたは企業向け製品として直接販売（D2C）し、「商品資源」の単純販売ではありません。Helium Mobileは年間収益2100万ドルの典型例です。2026年、DePAIのデータ収集は爆発的に拡大します——AIはロボットや自動運転などのリアルワールドデータを必要とし、現状では2〜4桁の不足です。HivemapperやDIMOなどの企業はすでに収益を上げており、新規参入のBitRobot、PrismaX、Poseidonは物理AIデータに特化し、大手AI企業の課題を直撃しています。SECはDePINトークンを証券とみなさず、規制も明確化されており、起業ブームが到来します。InfraFiは、従来の融資が届きにくい新たなインフラ（例：計算能力、分散型エネルギー）への投資チャンスを持ち、USD.AiはAIスタートアップにGPU購入の融資を行っています。## 2026年投資のポイントまとめMessari独自のL2評価フレームワークDisruption Factorの結論：Arbitrum Oneが第一位（69.5）——DeFi経済の持続性、資金の純流入、エコシステムの収益性が高い；Baseが第二位（67.1）——Coinbaseの誘導力が強い。2026年の四大加速トラック：- オンチェーンインフラにより多くの実金融（決済、貸付、決済）を埋め込む- 伝統資産のトークン化、資産カテゴリーの境界が曖昧に- 暗号企業のIPO増加- 金融の「スーパーアプリ」発展：ウォレット＋オンチェーン軌道大手プラットフォーム（Remitly、Western Unionなど）はステーブルコインを導入し、供給は2倍以上の6000億ドルに拡大。複数プラットフォームの専用コイン（USDH、CASH、PYUSD）がシェアを争い、ステーブルコインは億万規模の日常に浸透します。ファンダメンタルが強いアルトコインには反転の機会が訪れ、予測市場は機関やユーザーがリスク、ヘッジ、リアルタイム情報を直接価格付けする市場へと進化します。全体として、2026年の暗号市場は伝統的金融とブロックチェーンの深い融合の年となり、信頼できるインフラ、安定したキャッシュフロー、実資産のトークン化が、プロジェクトの成否を決める重要な要素となるでしょう。
2026 暗号市場洞察：Messari 万字レポート精読版
Messari 最新年度報告は、暗号市場の今後の展望に関する60の重要トレンドを整理しています。この記事では、その10万語に及ぶ大作を核心的な観点に凝縮し、業界の動向を素早く把握できるようにします。
ビットコインの地位強化、アルトコインの分化加速
ビットコインは依然として暗号市場の「定海神針」です。L1エコシステムに実質的な成長動力が欠如している場合、市場資金は必然的にビットコインに集中します。同時に、ビットコイン価格とステーブルコイン供給量は正の相関を示しており、ステーブルコインが多いほどビットコインの上昇が容易になります。
しかし、アルトコイン（特にL1トークン）の価値ロジックは変化しています。もはや「ビットコインの高倍率バージョン」ではなく、高成長テクノロジー株に近づいています。採用率、エコシステムの費用、アプリケーションの革新によって評価が決まるためです。その結果、多くのアルトコインは合理的な価格に回帰しています。
注目すべきは、ZECとビットコインの相関性が0.24に低下し、ビットコインのプライバシー対策のヘッジとして信頼できる選択肢となっている点です。一方、イーサリアムは依然として「弟」役割を果たしており、機関や企業の支援を受けつつビットコインの利益に追随していますが、市場のリーダーとして独立しているわけではありません。
ステーブルコインの進化：投機ツールから国家レベルの武器へ
ステーブルコインの役割は質的に変化しています。米国はGENIUS法案（2025年施行）を通じて、連邦レベルのステーブルコイン規制を初めて制定し、その位置付けを暗号の玩具から米国の金融政策ツールへと引き上げました。
Tetherは依然として支配的であり、発展途上国市場で覇権を維持しています。しかし、先進国市場では、JPMorgan、米国銀行、シティバンク、PayPal、Visa、Googleなどの伝統的巨頭が全面的に参入し、専用のステーブルコインを発行したりインフラを構築したりしています。Tetherの利益は引き続き高水準で、時価総額は5000億ドルに迫っています。
2026年の金利低下に伴い、EthenaのUSDeのような利回り型ステーブルコインは爆発的に普及する見込みです。これらの製品は、オフチェーンの実際のキャッシュフロー（個人向け融資、インフラ、トークン化された不動産）から収益を得ており、単なる国債の裏付けよりも魅力的です。USD.Aiはこのモデルを実証済みで、ロックアップ資産は67億ドルに達し、利回りは9.7%に上ります。
L1エコシステムの分化、信頼できる決済層への支持
イーサリアムは機関や大資金の「決済センター」としての地位を堅持しており、最も信頼できる決済層の選択肢です。ただし、L2は大部分の取引を担い、Baseは収益性が最も高く（L2の62%を占める）、ArbitrumはDeFi分野で優位に立っています。
その他のL1はそれぞれのポジショニングを持ちます。Solanaはリテール取引とミームコインの熱狂を引き続き支配し、Rippleは2026年にXRPLを「機関向けDeFiフレンドリーなチェーン」に構築しようとしています。Stellarはステーブルコインと超低費用の決済（1取引あたりわずか0.00055ドル）に注力し、HederaはRWAトークン化と検証可能なAIに焦点を当てています。BNB ChainはBinanceの2.9億ユーザーを直接誘導し、TRONは年間収益が5億ドル超で、ステーブルコインの送金において絶対的な王者です。
Sui、Aptos、Nearはそれぞれ「フルスタックプラットフォーム」、「資産トークン化エンジン」、「クロスチェーンAI基盤層」へと進化しています。Polygonは決済分野にシフトし、月間送金量は既に10億を超えています。新興のステーブルコインチェーンであるArcとTempoは、SWIFTやACHと競争し、オフラインの大規模決済事業を狙っています。
アプリケーション層の革新：トークン化、AI、予測市場の三本柱
アプリ専用トークンが新たなトレンドに
Virtuals Protocolは、アプリ専用トークンの潜在能力を示しています。ユーザーがAIエージェントを作成する際に専用トークンを発行し、すべてのエージェントトークンはプラットフォームのネイティブ通貨VIRTUALとペアリングされます。エコシステムが盛り上がるほど、AIエージェントの価値が高まり、VIRTUALの需要も増加し、次第にエコシステムの「専用通貨」へと進化しています。
RWAのトークン化が兆億時代に突入
2025年にはRWAの総規模が180億ドルに達し、主に国債と貸付に集中します。米国証券清算大手のDTCCはSECの承認を得て、米国証券のトークン化を可能にし、多くはイーサリアム上に展開（64%）。オンチェーンのRWA貸付は主に住宅の純資産融資に依存し、Figureプラットフォームが圧倒的なシェアを持ち（活動中の貸付は141億ドル）、商業向け融資も潜在的な方向性です。透明なキャッシュフローを自動評価し、融資を行う仕組みも注目されています。
DeFi貸付モデルのアップグレード
モジュール化された貸付（例：Morpho）は、オールインワン型のAaveを超えつつあります。長尾資産の需要が高く、機関はリスク隔離を好み、中央集権取引所のバックエンドとしても利用可能です。MorphoはCoinbaseと提携し、約10億ドルの預金を導入しており、信頼できる機関向けの選択肢となっています。
予測市場と永続コントラクトの台頭
米国大統領選後、予測市場は活況を呈し、取引量は低迷期の17億ドルから11月には92億ドルに急増。2026年は株式の永続コントラクトの年となる見込みです。Hyperliquidは既に28兆ドル超の取引量を記録し、HIP-3は新たな対象を自由に追加可能にしています。株式の永久契約の最大の魅力は、シンプルさ、全タイムゾーン対応、高レバレッジ、規制の摩擦のなさです。
AIと暗号の深い融合
DeAIは啓蒙期に突入
AIは複雑で多モーダル、最先端の高品質データを急務としています。暗号企業は分散型のインセンティブを通じてこれらのデータを収集し、能動的（ユーザーが意図的にタスクを実行）と受動的（ユーザーが通常の製品利用）に分かれます。Grassはウェブスクレイピングにより、2025年には1280万ドルの収益を上げています。Shagaはゲーム用PCを分散型クラウドゲームプラットフォームに変え、摩擦をほぼゼロにし、大規模化が可能です。
DeFAIの三大発展ルート
垂直統合型プラットフォームは研究、取引、収益、管理を包括し、大規模インターフェースにAIを埋め込むか、買収して独占状態にする。モジュール化された協調・集約プラットフォームは最適なエージェントをルーティングします。Bittensorは競争インセンティブを通じて、世界トップクラスの人材を惹きつけています。
AIがもたらす二面性
AIはDeFiアプリの展開ハードルを下げる一方で、ハッカーにとっては強力なツールとなります。賢いプロトコルは今すぐAI防御を強化すべきで、「リリース前の監査」から「継続的な積極防御」へとアップグレードしています。AI防御に投入される予算は急増する見込みです。
消費者向け暗号の爆発とウォレットの中枢化
2026年、消費者向け暗号（ミームコイン、NFT、ソーシャル、ゲーム）が爆発的に拡大します。最も優れたアプリは、市場を製品に埋め込みます——ミームコイン文化、予測市場情報、ソーシャルコンテンツ、コレクション取引。
金融化されたソーシャルは最も潜在力があります——ソーシャルはもともと消費技術の最大のケーキ（クリエイター経済は2027年に4800億ドル）。暗号はコンテンツ、クリエイター、インタラクションをすべて取引可能な市場に変え、ZoraやCoinbaseの流入が最も期待されています。奇異なRWA（トレーディングカード、スポーツカード、ウイスキー、衣料品など）も消費のホットスポットになる見込みです。
ウォレットが金融の新たな中枢に
すべての道はウォレットに通じる。Phantomは11月に手数料0.95%で9,460万ドルを稼ぎ、Axiomは手数料1.15%で1,874万ドル、pump.funは0.51%で3,492万ドルを稼ぎ出しています。2026年にはDEXはウォレット、ボット、ランチャーと連携し、取引の全工程をコントロールします。ウォレットは大多数の人々の金融活動のメインインターフェースとなり、永続コントラクト、予測市場、伝統的金融ツールを一体化します。
「スマートマネー」は「ロックアップ＋ヘッジ」戦略を用いてDeFiのキャッシュフローを規模拡大しています——AerodromeでveAERO（週利31%）をロックし、同時にHyperliquidで同額の永続ショートポジションを持つ（資金費用11%を稼ぐ）、総収益は40%以上に達します。これは純粋にキャッシュフローの仕組みであり、方向性の賭けではありません。
DePINとインフラ投資の加速
垂直統合はDePINの勝利戦略です——自ら資源をパッケージ化し、完全な消費者向けまたは企業向け製品として直接販売（D2C）し、「商品資源」の単純販売ではありません。Helium Mobileは年間収益2100万ドルの典型例です。
2026年、DePAIのデータ収集は爆発的に拡大します——AIはロボットや自動運転などのリアルワールドデータを必要とし、現状では2〜4桁の不足です。HivemapperやDIMOなどの企業はすでに収益を上げており、新規参入のBitRobot、PrismaX、Poseidonは物理AIデータに特化し、大手AI企業の課題を直撃しています。SECはDePINトークンを証券とみなさず、規制も明確化されており、起業ブームが到来します。
InfraFiは、従来の融資が届きにくい新たなインフラ（例：計算能力、分散型エネルギー）への投資チャンスを持ち、USD.AiはAIスタートアップにGPU購入の融資を行っています。
2026年投資のポイントまとめ
Messari独自のL2評価フレームワークDisruption Factorの結論：Arbitrum Oneが第一位（69.5）——DeFi経済の持続性、資金の純流入、エコシステムの収益性が高い；Baseが第二位（67.1）——Coinbaseの誘導力が強い。
2026年の四大加速トラック：
大手プラットフォーム（Remitly、Western Unionなど）はステーブルコインを導入し、供給は2倍以上の6000億ドルに拡大。複数プラットフォームの専用コイン（USDH、CASH、PYUSD）がシェアを争い、ステーブルコインは億万規模の日常に浸透します。ファンダメンタルが強いアルトコインには反転の機会が訪れ、予測市場は機関やユーザーがリスク、ヘッジ、リアルタイム情報を直接価格付けする市場へと進化します。
全体として、2026年の暗号市場は伝統的金融とブロックチェーンの深い融合の年となり、信頼できるインフラ、安定したキャッシュフロー、実資産のトークン化が、プロジェクトの成否を決める重要な要素となるでしょう。