Uniswap membakar UNI, dan ekosistem DeFi sedang mengalami transformasi – apa yang terjadi dalam pengelolaan protokol?

Data: 26 Desember 2025 > Autor: Redaksi BlockBeats

Empat puluh jam pengamatan pasar kripto mengungkapkan situasi yang kompleks – dari diskusi makroekonomi hingga keputusan struktural spesifik dari protokol-protokol tertentu. Topik terhangat berputar di sekitar cara redistribusi nilai dan perubahan mekanisme insentif, di mana protokol tradisional kembali mendefinisikan aturan kerjasama dengan pemilik token.

Yang patut diperhatikan adalah ekspansi DeFi dalam ekosistem Ethereum – dari pemberian kredit dan pengelolaan aset, hingga kategori instrumen derivatif baru. Perp DEX telah memasuki dunia komoditas (silver, emas), menunjukkan bahwa keuangan di blockchain mempercepat integrasi dengan pasar keuangan tradisional. Kurva pasokan dan ketersediaan aset mulai menentukan daya saing seluruh sektor.

Keputusan Governance: Pembakaran sebagai standar nilai baru

UNI – voting tentang kesatuan protokol

Votasi mengenai konsep Unification Uniswap berakhir dengan mayoritas besar: 125.342.017 suara mendukung, hanya 742 menolak. Hasil ini menunjukkan konsensus luar biasa mengenai arah strategis.

Usulan tersebut mencakup:

• Pembakaran 100 juta UNI dalam dua hari
• Aktivasi switch biaya protokol
• Penghapusan biaya frontend oleh Uniswap Labs
• Reorientasi ke pengembangan lapisan dasar

Hayden Adams menggambarkan hasil ini sebagai “hadiah Natal", yang mencerminkan tidak hanya keberhasilan voting, tetapi juga sebagai momen penting. Perbandingan humoris dalam komunitas menunjukkan tingkat dukungan yang secara absurd tinggi – beberapa bercanda bahwa bahkan dalam demokrasi dunia, hasil seperti ini akan mencurigakan.

Di balik euforia, terselip sedikit skeptisisme. Komentar seperti “742 suara menolak melakukan pekerjaan yang bagus" menunjukkan kekhawatiran tentang sentralisasi, dan diskusi tentang mekanisme voting menimbulkan pertanyaan tentang sifat pengambilan keputusan kolektif – apakah orang benar-benar memilih solusi terbaik, atau mengikuti arah yang mereka ketahui?

HYPE – deflasi yang didorong komunitas

Hyperliquid mencatat momen bersejarah: voting yang didukung oleh 85% pemilik token menyebabkan pembakaran 11,068% dari pasokan $HYPE (yang secara informal disebut sebagai “10%"). Transaksi tersebut dikirim ke alamat yang tidak dapat dipulihkan (0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefefefe), yang dikonfirmasi oleh Hyper Foundation resmi.

Tindakan deflasi ini memiliki dampak jangka panjang terhadap kelangkaan token. Kurva pasokan $HYPE mengalami perubahan struktural – sebagian token hilang secara permanen dari peredaran. Komunitas menyambut ini secara optimis, menyambut “deflasi serius dalam aksi" dan menganggap pengurangan pasokan sebagai faktor langsung peningkatan potensi nilai.

Suara hati-hati memperingatkan terhadap prediksi yang terlalu optimis (seperti target $1.000), tetapi sentimen umum secara jelas positif terhadap pengurangan sumber daya yang tersedia.

Dinamika manajemen – contoh Aave

Evgeny Gaevoy dari Wintermute merilis analisis mendalam tentang kondisi Aave, mengungkap ketegangan internal antara harapan untuk menangkap nilai dan struktur tokenomik yang sebenarnya.

Wintermute berpartisipasi dalam pengelolaan Aave sejak 2022 sebagai investor, tetapi tidak memiliki saham di Aave Labs. Hambatan utama adalah:

• Perbedaan ekspektasi antara pemilik token dan Labs mengenai penangkapan nilai
• Ketidakefisienan model dual-token/equity
• Kurangnya kejelasan dalam komunikasi dan tindakan

Seruan yang jelas: diperlukan transformasi seperti “Unification" Uniswap. Gaevoy menegaskan bahwa Wintermute akan voting menentang proposal saat ini karena ketidakjelasan dan kurangnya jaminan bagi pemilik token. Ia menyebutnya sebagai “temperature check” – sinyal untuk memulai dialog konstruktif kembali.

Diskusi ini mengungkapkan perpecahan mendalam dalam komunitas. Kritik berfokus pada dikotomi: “Token harus menangkap nilai, atau tidak perlu ada" – posisi tengah dinilai secara keras sebagai “snake oil". Meski dengan komentar humoris, ketegangan nyata dan mencerminkan kekhawatiran tentang keberlangsungan jangka panjang model tersebut.

Ekspansi ekosistem: Dari kredit hingga derivatif komoditas

Maple Finance – rekor di tengah ketidakpastian

Maple Finance mencapai tonggak sejarah: penerbitan pinjaman tunggal terbesar dalam sejarah sebesar 500 juta dolar, dengan catatan utang tak terbayar yang juga mencapai rekor.

Momen ini dipandang analis sebagai puncak atau titik balik siklus pertumbuhan kredit DeFi. Sid Powell, pendiri, dalam surat terbuka menguraikan ambisi tahun 2026: mencapai 100 juta dolar ARR dan menempatkan Maple sebagai “standar pengelolaan aset on-chain”.

Data dari produk Syrup menunjukkan laju pertumbuhan yang spektakuler – sejak Juni 2024, utang tak terbayar meningkat pesat, melampaui 1,5 miliar dolar. Kurva pasokan kredit yang tersedia dan permintaan pembiayaan membentuk trajektori pertumbuhan yang curam.

Divergensi antara indikator bisnis rekor dan penilaian harga token SYRUP (0,39 USD) memicu diskusi: apakah ini undervaluation, atau peringatan?

Trade.xyz di Hyperliquid – instrumen derivatif perak

Trade.xyz meluncurkan kontrak perpetual untuk perak dengan leverage 10x dan perdagangan 24/7/365. Ini menandai langkah lain dalam integrasi pasar tradisional dan on-chain.

Visi produk – “perdagangkan aset apa pun kapan saja” – menunjukkan bahwa Perp DEX berkembang melampaui instrumen kripto. Komunitas menyambut ekspansi ini secara positif, meski dengan peringatan risiko terkait leverage tinggi.

Ringkasan: Kurva pasokan mendefinisikan era baru

Januari 2025 mengungkapkan tren strategis: pembakaran token menjadi alat governance, kurva pasokan menentukan persepsi nilai, dan Ethereum memperkuat posisi sebagai lapisan penyelesaian untuk DeFi yang matang. Protokol menyesuaikan struktur manajemen, dan komunitas mengharapkan transparansi serta penangkapan nilai nyata bagi pemilik.

Apakah ke depannya – ekspansi lebih lanjut, atau koreksi – yang pasti adalah bahwa mekanisme ekonomi, kurva pasokan, dan efisiensi governance akan menentukan kepemimpinan dalam siklus berikutnya.