Inflasi masih tinggi, pasar tenaga kerja melemah: Fed mengubah arah kebijakan

Pernyataan terakhir Powell dengan jelas menandakan perubahan narasi — sementara pasar sebelumnya berspekulasi tentang kenaikan suku bunga lebih lanjut, hari ini fokus sepenuhnya beralih ke pemantauan risiko di pasar tenaga kerja dan masalah harga yang tetap ada. Kalkulator inflasi baru menunjukkan bahwa PCE inti tetap di level 2,8% tahun ke tahun, jauh di atas target 2% yang ditetapkan oleh Fed.

Pasar tenaga kerja kehilangan momentum

Perekrutan melambat, tingkat pengangguran mencapai sekitar 4,4%, yang menunjukkan pendinginan yang jelas dibandingkan periode pertumbuhan sebelumnya. Perusahaan kurang agresif dalam mencari pekerja, dan harapan ekonomi terhadap peluang pekerjaan secara signifikan menurun. Powell mencatat bahwa baik laju perekrutan maupun jumlah PHK telah menurun, yang menunjukkan pasar secara alami menstabil di tingkat yang kurang dinamis. Sebagian perlambatan disebabkan oleh faktor struktural — jumlah imigran yang lebih sedikit dan partisipasi pasar tenaga kerja yang lebih rendah — tetapi penting juga permintaan perusahaan yang melemah terhadap pekerja baru.

Inflasi barang meningkat karena tarif, layanan stabil

Inflasi di sektor barang meningkat terutama karena tarif yang lebih tinggi, namun sektor jasa menunjukkan tren penurunan yang positif. Meskipun terjadi penurunan spektakuler dari puncaknya pada 2022, tingkat harga saat ini tidak memberikan kenyamanan cukup bagi Fed untuk sepenuhnya melonggarkan kebijakan.

Fed menurunkan suku bunga sebesar 25 pb dan melanjutkan pembelian obligasi

FOMC memutuskan untuk menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin dan sekaligus melanjutkan pembelian obligasi pemerintah jangka pendek. Tujuannya adalah menjaga jumlah cadangan yang memadai dalam sistem dan memastikan kelancaran transmisi kebijakan moneter. Powell menekankan bahwa dalam menghadapi meningkatnya risiko terhadap pekerjaan dan inflasi yang keras kepala, “tidak ada jaminan” — setiap keputusan memerlukan keseimbangan yang tepat sesuai mandat ganda.

Tidak ada jalur yang sudah ditetapkan sebelumnya

Suku bunga sudah mendekati tingkat yang dianggap netral bagi perekonomian. Langkah-langkah di masa depan tidak akan mengikuti jalur yang sudah ditetapkan sebelumnya, melainkan bergantung pada data ekonomi saat ini dan penilaian terhadap risiko yang berkembang. Ini berarti bahwa Fed mempertahankan fleksibilitas penuh dalam merespons kondisi pasar tenaga kerja dan harga yang berubah.