今年の終わりに近づくにつれ、世界の金融市場において歴史的な回転が起きました。株価指数やテクノロジー株が堅調なパフォーマンスを維持する一方で、「時代遅れ」と考えられていた資産が2025年を支配しています：銀は約150%、プラチナは約130%、金は64%のリターンを記録しました。人工知能に関連する銘柄の中では、Palantirだけが金と同じパフォーマンスを達成しています。伝統的なコモディティが、かつては現代金融システムから疑問視されていたにもかかわらず、最も革新的なセクターをも凌駕することが可能なのはなぜでしょうか？
その答えは、世界経済の構造的な変化にあります。これは2025年を超えても持続する可能性があります。国際的な舞台の主要なプレイヤー—中央銀行から小規模な個人投資家まで—は、同時に貴金属の購買力保護における役割を再評価しています。
近年、世界の中央銀行の行動は大きな逆転を見せています。従来のシステムでは、外貨準備は米国債に集中していましたが、それは徐々に崩れつつあります。この変化の理由は何でしょうか？
2022年の地政学的転換、すなわち米国がウクライナ紛争を背景にロシアに対して金融制裁を科したことは、多くの国にとって警鐘となりました。単一の超大国にコントロールされた通貨エコシステムに依存することはリスクが高いと判明したのです。ドルシステムは、単なる交換手段ではなく、地政学的コントロールの道具として利用される可能性があります。その結果、「ドル離れ」計画はもはや学術的な理論ではなく、具体的な実践となっています。BRICS諸国は、部分的に金準備で裏付けられた代替通貨の開発を加速させており、ドルへの依存を減らす明確な意図を示しています。
並行して、主要な国際格付け機関はすでに米国の信用格付けを引き下げています。米国連邦政府は38兆ドルを超える債務を管理しており、毎年数兆ドルずつ増加しています。この債務はもはや単に巨大なだけでなく、従来の返済基準の下では構造的に持続不可能です。
国家が合理的な限界を超えて借金を抱えると、政府には唯一の信頼できる出口戦略があります。それは、インフレを許容し、借金の実質的な価値を静かに侵食させることです。これは複雑な算数ではなく、経済の現実の認識です。ドルは、世界の基軸通貨としての地位を維持しつつも、2020年以降、実質価値の20%以上を失っています。2000年まで遡ると、累積的な価値下落は40%以上に達します。
1990年代に生まれた世代は、比較的安定した価格の時代を経験し、1970年代のインフレの教訓をほとんど忘れています。しかし今、新しい米国人世代やグローバル市民は、自分たちの貯蓄が年々侵食されていく現実を、明確な原因もなく目の当たりにしています。歴史的にインフレ対策とされてきた金と銀は、原点に立ち返っています。
2025年第3四半期、金価格に連動する上場投資信託（ETF）の保有比率は160%増加しました。これは機関投資家だけの動きではありません。銀を支援するグローバルファンドは、前半だけで950万オンスの流入を記録し、前年の全体量を超えました。Costcoなどの小売チェーンも金と銀の金塊やコインの販売を開始しており、平均的な家庭—必ずしも高度な金融知識を持たない家庭も含む—が、紙幣や預金口座以外の具体的な資産を求め始めていることを示しています。
この現象は偶然ではありません。投資家は意識的に選択しています。自分の貯蓄の一部を物理的な形で保持すること、すなわち中央銀行の金融政策による価値の毀損を受けにくい資産を選ぶのです。プラチナの価値—この貴金属が長期的に富を保存する能力—は、世界の一般市民の間で新たな重要性を増しています。
2026年のダイナミクスにおいて重要な要素は供給構造です。金は依然として高コストの生産と、大規模な新規採掘プロジェクトの不足に苦しんでいます。銀とプラチナも、異なる理由で、長年にわたり供給不足に直面しています。これらの不足は、世界経済が深刻なリセッションに陥らない限り、急速に解消されることはありません。
一方、西側諸国はこれらの金属を戦略的資源と位置付け、半導体や希少資源と同等に扱い始めています。その結果、国内の採掘能力を高めるための取り組みが加速していますが、これは数年の準備と規制承認を必要とします。この過渡期において、各国は引き続き備蓄を増やし、市場のスポット価格をさらに圧迫します。
来年の展望はどうでしょうか？2025年の貴金属価格上昇を牽引した基本的な要因は、弱まる兆しを見せていません。むしろ、さらに強まる可能性もあります。
もし西側の中央銀行が金利を引き下げ続けるなら—これは公共債務負担の管理のためにかなりの確率で起こるでしょう—インフレ懸念は持続します。政府が構造的な財政赤字を抑制できなければ、法定通貨の購買力低下は投資家にとって重要なテーマであり続けます。この状況下で、金、銀、プラチナ、その他の具体的な資源は引き続き避難先として機能し、通貨の変動に関係なく価値を保ち続けるでしょう。
2026年の利益は2025年の爆発的な上昇には及ばないかもしれません—市場が毎年同じ加速を維持することは稀です—しかし、価値上昇の余地は、デフレサイクルの中の法定通貨に比べて依然として大きいです。
1月2日、アジア時間のセッションで、金のスポット価格は0.65%上昇し、1オンスあたり4,350.67米ドル付近で取引されました。これらの数字は短期的にはささやかなものに見えますが、多くの経済主体が合理的な選択を積み重ね、同時に実物資産や長期的に価値を持つ資産へと再構築していることの積み重ねです。
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なぜプラチナやその他の貴金属は2026年に世界のポートフォリオを再構築しているのか？
「バルバロイの残骸」から戦略的避難資産への新たな地位
今年の終わりに近づくにつれ、世界の金融市場において歴史的な回転が起きました。株価指数やテクノロジー株が堅調なパフォーマンスを維持する一方で、「時代遅れ」と考えられていた資産が2025年を支配しています：銀は約150%、プラチナは約130%、金は64%のリターンを記録しました。人工知能に関連する銘柄の中では、Palantirだけが金と同じパフォーマンスを達成しています。伝統的なコモディティが、かつては現代金融システムから疑問視されていたにもかかわらず、最も革新的なセクターをも凌駕することが可能なのはなぜでしょうか？
その答えは、世界経済の構造的な変化にあります。これは2025年を超えても持続する可能性があります。国際的な舞台の主要なプレイヤー—中央銀行から小規模な個人投資家まで—は、同時に貴金属の購買力保護における役割を再評価しています。
フィアット通貨から金準備への大きな逆流
近年、世界の中央銀行の行動は大きな逆転を見せています。従来のシステムでは、外貨準備は米国債に集中していましたが、それは徐々に崩れつつあります。この変化の理由は何でしょうか？
2022年の地政学的転換、すなわち米国がウクライナ紛争を背景にロシアに対して金融制裁を科したことは、多くの国にとって警鐘となりました。単一の超大国にコントロールされた通貨エコシステムに依存することはリスクが高いと判明したのです。ドルシステムは、単なる交換手段ではなく、地政学的コントロールの道具として利用される可能性があります。その結果、「ドル離れ」計画はもはや学術的な理論ではなく、具体的な実践となっています。BRICS諸国は、部分的に金準備で裏付けられた代替通貨の開発を加速させており、ドルへの依存を減らす明確な意図を示しています。
並行して、主要な国際格付け機関はすでに米国の信用格付けを引き下げています。米国連邦政府は38兆ドルを超える債務を管理しており、毎年数兆ドルずつ増加しています。この債務はもはや単に巨大なだけでなく、従来の返済基準の下では構造的に持続不可能です。
見えざるインフレ：ドルの隠れた価値税
国家が合理的な限界を超えて借金を抱えると、政府には唯一の信頼できる出口戦略があります。それは、インフレを許容し、借金の実質的な価値を静かに侵食させることです。これは複雑な算数ではなく、経済の現実の認識です。ドルは、世界の基軸通貨としての地位を維持しつつも、2020年以降、実質価値の20%以上を失っています。2000年まで遡ると、累積的な価値下落は40%以上に達します。
1990年代に生まれた世代は、比較的安定した価格の時代を経験し、1970年代のインフレの教訓をほとんど忘れています。しかし今、新しい米国人世代やグローバル市民は、自分たちの貯蓄が年々侵食されていく現実を、明確な原因もなく目の当たりにしています。歴史的にインフレ対策とされてきた金と銀は、原点に立ち返っています。
防衛的ポートフォリオの復活：抽象から具体へ
2025年第3四半期、金価格に連動する上場投資信託（ETF）の保有比率は160%増加しました。これは機関投資家だけの動きではありません。銀を支援するグローバルファンドは、前半だけで950万オンスの流入を記録し、前年の全体量を超えました。Costcoなどの小売チェーンも金と銀の金塊やコインの販売を開始しており、平均的な家庭—必ずしも高度な金融知識を持たない家庭も含む—が、紙幣や預金口座以外の具体的な資産を求め始めていることを示しています。
この現象は偶然ではありません。投資家は意識的に選択しています。自分の貯蓄の一部を物理的な形で保持すること、すなわち中央銀行の金融政策による価値の毀損を受けにくい資産を選ぶのです。プラチナの価値—この貴金属が長期的に富を保存する能力—は、世界の一般市民の間で新たな重要性を増しています。
供給のボトルネック：鉱山が足りなくなるとき
2026年のダイナミクスにおいて重要な要素は供給構造です。金は依然として高コストの生産と、大規模な新規採掘プロジェクトの不足に苦しんでいます。銀とプラチナも、異なる理由で、長年にわたり供給不足に直面しています。これらの不足は、世界経済が深刻なリセッションに陥らない限り、急速に解消されることはありません。
一方、西側諸国はこれらの金属を戦略的資源と位置付け、半導体や希少資源と同等に扱い始めています。その結果、国内の採掘能力を高めるための取り組みが加速していますが、これは数年の準備と規制承認を必要とします。この過渡期において、各国は引き続き備蓄を増やし、市場のスポット価格をさらに圧迫します。
2026年のシナリオ：支援要因が変わらない場合
来年の展望はどうでしょうか？2025年の貴金属価格上昇を牽引した基本的な要因は、弱まる兆しを見せていません。むしろ、さらに強まる可能性もあります。
もし西側の中央銀行が金利を引き下げ続けるなら—これは公共債務負担の管理のためにかなりの確率で起こるでしょう—インフレ懸念は持続します。政府が構造的な財政赤字を抑制できなければ、法定通貨の購買力低下は投資家にとって重要なテーマであり続けます。この状況下で、金、銀、プラチナ、その他の具体的な資源は引き続き避難先として機能し、通貨の変動に関係なく価値を保ち続けるでしょう。
2026年の利益は2025年の爆発的な上昇には及ばないかもしれません—市場が毎年同じ加速を維持することは稀です—しかし、価値上昇の余地は、デフレサイクルの中の法定通貨に比べて依然として大きいです。
1月2日、アジア時間のセッションで、金のスポット価格は0.65%上昇し、1オンスあたり4,350.67米ドル付近で取引されました。これらの数字は短期的にはささやかなものに見えますが、多くの経済主体が合理的な選択を積み重ね、同時に実物資産や長期的に価値を持つ資産へと再構築していることの積み重ねです。