从最新的CTA基金持仓数据来看，那些专注中长期趋势捕捉的量化基金依然对欧洲和日本股票保持着可观的多头配置。眼下两地股市在历史高位附近反复震荡，这种局面让短期平仓的迫切性并不高。

有意思的是，市场参与者普遍认为需要至少3.5%的下跌幅度才能真正触发第一批止损信号。这个数字很关键——它反映了当前市场的韧性，也说明了大型基金对持有头寸的信心程度。

从趋势跟踪的角度看，只要没有突破这个关键支撑，CTA们基本不会仓皇出逃。不过这也意味着，一旦跌幅达到这个临界点，可能会迎来连锁反应。对于关注全球股市走势和套利机会的交易者来说，这个3.5%的数字值得重点关注。