或早或晚，你都会有一次。

在加密资产的修行路上，必然要经历一次大幅回撤——我把它叫做「破而后立」的时刻。最让人成长的，往往不是浮亏，而是真金白银的巨额亏损迅速砸下来的那一刻。

很多人以为大亏的意义只在于提升风险认知。错了。它的真正作用是让你对亏损产生「钝感」——接纳失败作为常态，反而能在机遇窗口打开时保持冷静，敢于重仓，敢于继续参与。那些一味追求低回撤、时刻自我保护的人，最后赚的往往最少。

为什么？因为你在和机构比较时搞反了逻辑。

机构需要光滑的净值曲线——这是LP的要求，也是他们的宿命。但散户最不值钱的恰恰是什么？时间和换仓成本。我们可以在一个方向上死磕，机构做不了。所以照搬机构的保守策略对散户意义不大。一味控制回撤、过度谨慎的结果，就是上升空间被天花板。

我见过重仓拿满科技股的人，$TSLA和某龙头芯片股各实现过10倍涨幅——但这样的人凤毛麟角。回头看起来简单，可如果把同样的机会给1000个人，成功者可能还是那么几个。

问题出在哪？出在思维框架上。

被题海教育训练出来的优秀者，习惯了线性的预期差——假设→验证→执行。但成长股就是非线性的，充满了黑天鹅。一旦现实偏离预期，他们立刻砍仓、切换赛道。你要成为一个「套路外的思考者」和「true believer」，在东亚教育体系下……很难。历史上一级市场的遗憾也大多源于此：那些错过的机会，其实不是因为看不出，而是因为动摇了。绝大多数人不是在IC上被技能打败，而是被「不坚定」内耗掉了。这不一定是性格问题——我觉得是文化基因的问题。

我们的基本盘是「不出错」，不是「勇敢」。

所以很多人采用了极度紧绷、保守的策略来控制每一次回撤。结果呢？一旦突发的不可抗因素导致巨大亏损，整个人就崩溃了。崩溃的原因其实不完全是金钱——而是无法接受这种「狼狈的失败」。在他们的自我认知里，失败意味着什么？意味着自我价值的全盘否定。

这才是心理症结。

学会和亏损共处，不是学会赚更多钱，而是学会活着。