2026年の金：5000ドルの水準を待つべきか、それとも差し迫った崩壊か

2025年は金価格にとって衝撃的な驚きから始まりました。金は10月に4300ドルの壁を突破し、その後11月には約4000ドルまで下落しました。これにより激しい議論が巻き起こっています：この狂乱の上昇は2026年に5000ドルまで続くのか、それとも厳しい調整の時代に突入するのか？

数字が語る：2025年の金の統計

2025年の平均金価格は約3455ドルでしたが、その動きは直線的ではありませんでした。金は第2四半期だけで1249トンの投資需要を集め、前年同期比で価値が45%増加しました。

上場投資信託（ETF）(金ETF)が主役を飾る：管理資産は4720億ドルに達し、保有量は3838トン(四半期比6%増)に上昇。これは史上最高値の3929トンに近づいています。これは、特に先進国市場の新規投資家のうち(特に28%が新規参入し、調整局面でもポジションを維持している)ことを意味します。

なぜ金の需要が急増したのか？

1. 中央銀行の貪欲さは止まらない

2025年第1四半期だけで244トンの金を追加保有し、五年平均比で24%増加。重要なのは：世界の中央銀行のうち44%が今や金準備を管理しており、2024年の37%から増加。中国、トルコ、インドが主要な買い手で、中国人民銀行だけでも同期間に65トンを追加。

この中央銀行の需要は2026年末まで続くと予測されており、特に新興市場は通貨の変動から資産を守るために金を買い増しています。

2. 供給は制約されている

鉱山生産は第1四半期に856トンで、年率1%増にとどまる一方、採掘コストは1470ドル/オンスに上昇—過去10年で最高水準。生産者は拡大を控え、既存の金のリサイクル量は1%減少。所有者はさらなる価格上昇を見越して売却を控えています。

3. 米ドルは弱含み、利回りは急落

2025年初から11月までにドル指数は7.64%下落。米国10年債利回りは4.6%から4.07%へと崩壊。これらの要因は金にとって追い風です。

4. 地政学的緊張が不安を煽る

米中貿易摩擦や中東の緊張が安全資産への需要を年間7%増加させています。危機が高まると金価格は跳ね上がります。

2026年の予測：誰が何を言っている？

楽観派 (多派):

• HSBC：2026年前半に5000ドル、年間平均は4600ドル
• バンク・オブ・アメリカ：ピークは5000ドル、平均は4400ドル
• ゴールドマン・サックス：予想を引き上げて4900ドル
• JPモルガン：2026年中に5055ドル

暫定コンセンサス：分析者の間で最も多く取引されている範囲は4800〜5000ドルのピークと、平均4200〜4800ドルです。

しかし崩壊はあるのか？

油断しないでください—リスクは存在します。

必然的な調整：HSBCは2026年後半に利益確定売りが入り、4200ドルまで調整されると予測。ただし、経済ショックがなければ3800ドルを下回ることはないと見ています。

信頼性のテスト：ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドル超に達した場合、「価格の信頼性テスト」に直面する可能性を指摘—実需の需要がこれらの水準を支えられるかどうか？工業需要は今弱い状態です。

リセッションシナリオ：もしインフレが突然沈静化し、市場の信頼が回復すれば、金は決して5000ドルに到達しない可能性もあります。

テクニカルチャート：何が示すのか？

2025年11月21日に金は4065ドルで終値を迎え、10月20日の高値4381ドルを記録。

サポートとレジスタンス：

• 強力なサポート：4000ドル—これを割ると次は3800ドル(フィボナッチの50%リトレースメント)
• 第一抵抗線：4200ドル
• 第二抵抗線：4400ドル
• 長期ターゲット：4680ドル

モメンタム指標：

• RSIは50で安定—買われ過ぎ・売られ過ぎの状態ではなく中立
• MACDはゼロラインの上に位置—全体のトレンドは上昇継続

短期予測：金は4000〜4220ドルのレンジ内で横ばいながらも上昇傾向を維持。主要トレンドラインを上回る限り、楽観的な見方が続きます。

地政学的・金融政策のロードマップ

最大の疑問：FRBは利上げを続けるのか、それとも利下げに動くのか？

FRBは2025年10月に25ベーシスポイントの利下げを行い(3.75〜4%)に調整。市場は2025年12月にもう一段の利下げを織り込んでいます。ブラックロックの予測では、穏やかなシナリオで2026年末には3.4%に達する可能性も。利下げはドルの弱体化と利回り低下をもたらし、金価格を押し上げます。

欧州中央銀行は引き締めを続けていますが、日本銀行は緩和的な姿勢を維持。これらの差異が安全資産の需要を高めています。

警告：世界経済は減速し、世界の債務はGDPの100%以上に達しています。これが金を押し上げる一方、予期せぬ金融ショックももたらす可能性があります。

中東における金価格の予測

エジプト：CoinCodexの予測によると、金は約522,580エジプトポンド(現状比158%増)に達する見込み。

サウジアラビア・アラブ首長国連邦：金が5000ドルに到達すれば、レートを3.75〜3.80と仮定して、価値は18750〜19000リヤル(に近づき、アラブ首長国連邦では約18375〜19000ディルハムに。

ただし、これらの予測は為替レートと世界的な需要の安定に依存しています。

まとめ：最大の賭け

金はすでに新たな価格帯に入り、下値を割りにくい状況になっています。投資家の見方も短期の投機から長期の資産へと変化しています)。データは上昇を支持し、金融環境も追い風です。

しかし歴史は教えています：どのピークもその後調整局面を迎えます。問題は「金はいつまで上昇を続けるのか」ではなく、「いつピークを迎え、どれだけ下落するのか」です。

実質金利の低下とドルの弱さが続けば、5000ドルも現実的です。逆にインフレが突如沈静化したり、市場の信頼が回復すれば、金は長期的に安定し、目標水準から遠ざかる可能性もあります。

賢明な投資家は4000ドルのラインを注視し、その割り込みに注意してください。サポートを維持すれば、上昇は続きます。