Comment s'exposer au marché de l'uranium : une comparaison de trois principaux ETF miniers

Le paysage mondial de l’uranium a connu un changement radical lorsque le Kazakhstan, premier producteur mondial d’uranium, a mis en œuvre une restructuration fiscale majeure. À partir de 2025, le pays a augmenté sa taxe sur l’extraction minière, passant de 6 % fixe à 9 %, avec des plans pour introduire en 2026 un système à deux niveaux pouvant atteindre jusqu’à 20,5 %. Ce changement de politique a des implications immédiates sur la dynamique de l’offre et le sentiment des investisseurs.

Les analystes financiers de BMO soulignent que le nouveau régime fiscal réduit les incitations à la production pour les grands opérateurs comme Kazatomprom. Plus précisément, le cadre pénalise moins l’augmentation de la production que la hausse des prix de l’uranium, ce qui pourrait soutenir une appréciation des prix. Combiné à une demande en accélération — la consommation mondiale d’uranium devrait croître de 28 % entre 2023 et 2030 — cela crée un contexte favorable pour les investisseurs dans l’énergie nucléaire.

Pour les gestionnaires de portefeuille cherchant une exposition systématique à cette tendance sans la complexité de la sélection d’actions individuelles, les ETF sur l’uranium offrent une solution efficace. Ces fonds donnent un accès diversifié aux opérations minières, au traitement du combustible et aux entreprises d’infrastructure de l’énergie nucléaire.

URA : La plus grande option d’ETF sur l’uranium

L’ETF Global X Uranium détient 3,58 milliards de dollars d’actifs et suit l’indice Solactive Global Uranium & Nuclear Components Total Return. Ce mandat large couvre l’exploitation minière, l’exploration et la fabrication de composants nucléaires.

La performance récente est remarquable. URA a enregistré un rendement de 5,2 % depuis le début de l’année et de 33,2 % sur les douze derniers mois. Le fonds maintient une liquidité de négociation saine, avec en moyenne 2,5 millions d’actions échangées par jour — un avantage significatif pour les investisseurs institutionnels et particuliers.

La composition du portefeuille révèle une forte concentration sur les leaders du secteur. Cameco Corporation représente la plus grande position avec 25,16 % des actifs, suivie par le Sprott Physical Uranium Trust à 7,94 % et Paladin Energy à 5,43 %. Les autres principales participations incluent NexGen Energy et Uranium Energy à 5,23 % et 4,23 % respectivement.

Du point de vue des coûts, URA facture 0,69 % de dépenses annuelles. Le fonds distribue des dividendes semestriellement, avec un rendement annuel de 5,56 % et un paiement par action de 1,71 $.

NLR : Exposition mondiale à l’infrastructure de l’énergie nucléaire

L’ETF VanEck Uranium & Nuclear Energy gère $241 millions de dollars et indexe l’indice MVIS Global Uranium & Nuclear Energy. Contrairement aux fonds purement miniers, NLR englobe une infrastructure nucléaire plus large — de l’approvisionnement en combustible à la maintenance des réacteurs et à la construction d’installations.

Les indicateurs de performance montrent une hausse de 12,6 % depuis le début de l’année et un rendement de 33,8 % sur douze mois. La diversification géographique caractérise la stratégie du fonds : 39,5 % en actions américaines, 17,1 % en actions canadiennes, avec des positions significatives en Europe et en Asie.

Les principales participations mettent en avant des entreprises de services publics et d’énergie aux côtés des mineurs d’uranium traditionnels. Public Service Enterprise Group et Constellation Energy dominent le portefeuille, suivis par Cameco, PG&E et le Finlandais Fortum Oyj. Cette composition offre aux investisseurs un accès aux moteurs de la demande et de l’offre dans l’adoption de l’énergie nucléaire.

L’activité de négociation est plus faible que celle de ses grands pairs, avec un volume quotidien moyen inférieur à 100 000 actions. Les investisseurs doivent prendre en compte des spreads acheteur-vendeur plus larges lors de la prise de positions. Le ratio de dépenses totalise 0,60 %, ce qui le rend compétitif pour un fonds spécialisé. Le rendement annuel en dividendes atteint environ 3,89 %.

URNM : Exposition concentrée à l’exploitation minière de l’uranium

L’ETF Sprott Uranium Miners adopte une stratégie très ciblée, allouant au moins 80 % de ses 1,71 milliard de dollars à l’indice North Shore Global Uranium Mining. Le mandat du fonds met l’accent sur des opérateurs d’uranium purs, incluant l’exploitation minière, l’exploration, le développement, la production et la détention physique d’uranium.

La performance depuis le début de l’année montre une faiblesse marginale, mais le fonds a rebondi fortement avec une hausse de 41,8 % sur douze mois. Le portefeuille de URNM comprend 38 titres distincts, rééquilibrés semestriellement en mars et septembre pour rester aligné avec la dynamique du marché.

Cameco domine avec 17,10 %, suivi par Kazatomprom à 14 % et le Sprott Physical Uranium Trust à 11,5 %. CGN Mining de Hong Kong et Denison Mines complètent le top cinq avec 6,6 % et 5 % respectivement. Un volume de négociation quotidien moyen de 400 000 actions assure une liquidité suffisante pour l’entrée et la sortie de positions.

Le ratio de dépenses de 0,85 % représente une rémunération raisonnable pour une exposition sectorielle spécialisée. Les investisseurs axés sur le revenu bénéficient d’un rendement en dividendes de 3,4 %, ce qui se traduit par des distributions annuelles de 1,75 $ par action.

Considérations stratégiques pour les investisseurs en ETF sur l’uranium

Chaque fonds répond à des objectifs de portefeuille distincts. URA offre la plus large exposition sectorielle via sa plus grande base d’actifs et ses participations diversifiées dans toute la chaîne d’approvisionnement de l’uranium. NLR séduit les investisseurs recherchant des infrastructures au-delà de l’exploitation minière pure, avec une diversification géographique réduisant le risque lié à un seul pays. URNM fournit une exposition concentrée à l’exploitation minière de l’uranium pour ceux qui ont confiance dans les fondamentaux du secteur.

Le changement de politique fiscale du Kazakhstan réduit le potentiel d’expansion de l’offre à court terme, précisément au moment où la demande mondiale d’uranium s’accélère. ce déséquilibre entre l’offre et la demande, renforcé par le rôle croissant de l’énergie nucléaire dans les stratégies de décarbonation, positionne les ETF sur l’uranium comme des ajouts attractifs aux portefeuilles axés sur la croissance. Les investisseurs peuvent choisir le véhicule correspondant à leur tolérance au risque, leurs préférences géographiques et leurs besoins en revenus.