优质企业、合理价格，可就是迟迟不见起色。实体经济现在这日子过得确实紧张，连中华烟这类传统消费品都出现了滞销，足见市场冷意几何。

翻翻2014年的老账本，股市那波大涨之后，2016年房价就开始起飞了。每轮寒冬结束总会迎来反弹，这个规律似乎还在。但问题在于，当年那波涨幅背后有人口红利的支撑，现在这个条件已经不复存在了。所以想再来一场全国性的齐涨？基本上已经成了奢望。

还记得基建周期那几年，白酒板块是怎么飞速上涨的吧。但好时光早已落幕。茅台这样的头部品种，现在的角色转变了——从曾经的进攻型资产，逐渐演变成了防守属性，更多是在充当资产配置里的压舱石，而不是收益的主要驱动力。