#稳定币与数字货币发展 看到参议院关于市场结构法案的谈判又要推迟到1月，我脑子里第一反应就是回到2017年。那时候监管的不确定性也是这样折磨我们的，每一次政策风向的转变都能引发市场的剧烈波动。

这次谈判卡在几个点上特别耐人寻味——稳定币能否与收益挂钩、SEC的权限范围、DeFi的监管边界。说实话，这不是什么新问题，只是这一轮我们终于把它们摆到了台面上。回头看历史，稳定币的角色定位始终是个悬而未决的命题。从USDT的灰色地带，到后来各式各样的尝试，再到如今要在法律框架里给它下定义，这个过程本身就反映了整个行业的成熟轨迹。

让我想起来的是，每一次监管的明确其实都会筛选出真正有韧性的项目。不确定性最可怕的地方在于，它让所有人都在赌政策的走向，而不是专心做产品。但从另一个角度看，这些分歧之所以难以解决，恰恰说明加密行业已经成长到了不能被忽视的地步——值得中枢权力去反复衡量和博弈。

2025年1月的这场谈判，对标的应该是2023年那次银行业危机后的监管重构期。那一次让我们看清了什么叫真正的市场考验。这一次也会是。关键是在这个等待的窗口期里，心态要稳。历史告诉我们，监管框架的确立往往意味着新阶段的开启，而不是终结。