私は Polymarket 上の 8600 万件のオンチェーン取引を分析：この6つの主要な収益モデルを獲得

2025-12-28 06:00:30

深度解析 Polymarket 予測市場の六大実戦戦略、フランスのトレーダーが8,500万ドルの情報アービトラージで大儲けした話や、年率1800%の高確率債券戦略まで、トップトレーダーがゼロサムゲームで継続的に利益を上げる方法を解き明かす。この記事は林晚晚の猫著作の文章を、PANewsが整理・翻訳・執筆したものです。
（前提：予測市場のリーダーPolymarketがL2を自社構築、Polygonの看板はなくなる？）
（補足：Polymarketを使ったアービトラージで年率40%の利益を実現する方法は？）

この記事の目次

一、研究背景
二、評価基準と選定方法
- 2.1 データソース
- 2.2 評価項目と重み付け
- 2.3 除外基準
三、2025年度六大コア収益戦略の振り返り
- 1. 情報アービトラージ戦略：フランス人が全米世論調査より選挙に詳しい場合
- 1. クロスプラットフォームアービトラージ戦略：二つの市場間で「お金を拾う」技術
- 1. 高確率債券戦略：「ほぼ確実」を年率1800%のビジネスに変える
- 1. 流動性提供戦略：ただの「通行料」稼ぎ？そんなに甘くない
- 1. 領域特化戦略：1万時間の法則の予測市場版
- 1. 速度取引戦略：世界が反応する前に先手を打つ
四、リスク管理と戦略の組み合わせ
- 4.1 ポジション管理原則
- 4.2 戦略の組み合わせ提案
五、結論

2024年アメリカ大統領選の夜、フランスのトレーダーがPolymarketで8,500万ドルの純益を得た。この数字はほとんどのヘッジファンドの年間実績を超える。

Polymarketは、90億ドル超の取引量を処理し、31.4万のアクティブトレーダーが集う分散型予測市場で、「お金を投じて投票する」境界を再定義しつつある。

しかし、まず正直に向き合う必要がある：予測市場はゼロサムゲームだ。

Polymarketのウォレットのうち、1000ドル超の利益を出したのはわずか0.51%にすぎない。

では、勝者は何を正しくやったのか？

私は以前、いくつかの戦略を執筆し、最近も8600万件のオンチェーン取引をシステマティックに遡及分析して、

主要トレーダーのポジションのロジックとエントリー・エグジットのタイミングを解剖し、

検証済みの六つの収益戦略をまとめた：フランスのクジラの「隣人調査」情報アービトラージから、年率1800%の高確率債券戦略、クロスプラットフォームの価格差捕捉、96%の勝率を誇る領域特化戦術まで。

遡るとわかるのは、トップトレーダーの共通点は「予測能力」ではなく、

三つのことだ：

市場の価格誤差を系統的に捉え、徹底的なリスク管理により偏執的とも言えるほどのリスクコントロールを行い、単一領域で圧倒的な情報優位性を築く忍耐力。

もしここまで読んだあなたは、2026年には早かれ遅かれ自ら挑戦しているはずだ。

もちろん、これは「ギャンブルのやり方」を教えるものではない。

むしろ、予測市場の参加者、特に初心者に向けて、体系的な戦略フレームワークと再現可能な方法論の参考を提供したいだけだ。

五つのパートに分けて解説する。戦略だけ見たい方は第三部に直接飛んでも構わない。

一、研究背景

二、評価基準と選定方法

三、2025年六大コア戦略

四、ポジション管理と戦略

五、結論

一、研究背景

2025年10月、NYSEの親会社ICEはPolymarketに対し20億ドルの資金提供を申し出、評価額は90億ドルに達した。

一ヶ月後、PolymarketはCFTC登録の取引所を買収し、正式に米国に復帰した。三年前に規制により追放された「グレーゾーンのプロジェクト」が、今や伝統的金融の注目を集めるターゲットとなっている。

転換点は2024年の大統領選だ。

すべての主流世論調査が「接戦で予測不能」と言う中、

Polymarketのオッズは安定してトランプを指し示していた。37億ドルの賭け金は、最終的に専門の世論調査よりも早く、正確に結果を予測した。学界も再び古い問題を見直し始めた：人々に「お金を口に出させる」ことで、より正直な判断を引き出せるのか？

インターネットの最初の30年は、三つのインフラを生み出した：検索エンジンは「何が起きたか」を教え、SNSは「他人の考え」を伝え、アルゴリズムは「あなたが見たいもの」を推薦する。しかし、常に欠けていたのは、「次に何が起きるか」を確実に答える場所だ。

Polymarketはこの空白を埋め、暗号の中で最初に本格的に注目されたアプリケーションとなった。ニーズは「情報の価格設定」だ。

メディアがニュースを書くとき、最初に賠率を確認し、投資家が意思決定に市場を参考にし、政治家のチームが世論調査ではなくPolymarketを監視し始める。

それはギャンブルから、「価格合意形成」へと進化している。

ウォール街が資金を投入し、規制が容認し、世論調査が恥じる市場。真剣に研究すべきだ。

二、研究方法と評価基準

2.1 データソース

本研究は多元的なデータソースを用いてクロス検証を行う。

(1) Polymarket公式ランキングデータ

(2) Polymarket Analyticsのサードパーティ分析プラットフォーム（5分ごとに更新）

(3) PolyTrackトレーダートラッキングツール

(4) Dune Analyticsのオンチェーンデータダッシュボード

(5) Chainalysisのブロックチェーン分析レポート

これらのデータは、2024年4月から2025年12月までの間に記録された8600万件以上の取引と17,218の市場条件のオンチェーン記録を網羅している。

2.2 評価項目と重み付け

戦略評価は多次元の総合評価体系を採用し、具体的には以下の通り。

絶対収益性（重み30%）：

累積損益（PnL）を核心指標とし、戦略による総利益額を集計。データによると、1000ドル超の利益を出したウォレットは全体の0.51%、50,000ドル超の取引量を持つクジラアカウントは1.74%にすぎない。

リスク調整後リターン（重み25%）：

ROIやシャープレシオなどを計算。優秀なトレーダーは勝率60-70%を維持し、単一取引のリスクエクスポージャーは資金の20-40%以内に抑える。

戦略の再現性（重み20%）：

システム化・ルール化の度合いを評価。インサイダー情報や偶発的な運に頼る利益は除外。

継続性と安定性（重み15%）：

異なる市場サイクルにおいて一貫したパフォーマンスを示すかを検証し、「一発当て」的なギャンブル的利益は排除。

規模の拡張性（重み10%）：

より大きな資金規模での適用性を分析し、流動性制約や市場インパクトコストも考慮。

2.3 除外基準

以下のケースは最適戦略の評価から除外。

(1) 市場操作の疑い例：2025年3月のUMAトークンのガバナンス攻撃事件では、500万UMA（投票権25%）を持つクジラが700万ドル相当の市場決済を操作。

(2) 一回のポジションが40-50%以上のギャンブル的取引。

(3) 検証・再現不能な「ブラックボックス」戦略。

(4) 非公開情報に依存したインサイダー取引。

三、2025年度六大コア収益戦略の振り返り

1. 情報アービトラージ戦略：フランス人が全米世論調査より選挙に詳しい場合

2024年11月5日未明、CNNやFox Newsの司会者が「選挙情勢は接戦」と慎重に語る中、

匿名アカウントFredi9999のポジションはすでに5000万ドル超の含み益を出していた。

数時間後、トランプが勝利宣言をし、そのアカウントと背後の10の関連ウォレットは最終的に8500万ドルの利益を獲得。

背後の人物はThéoといい、かつてウォール街で働いたフランス人トレーダーだ。

すべての主流世論調査がハリスとトランプの勢力が拮抗と示す中、

彼は一見狂気のような行動を取った：ほぼすべての流動資産を売却し、8,000万ドルを調達してトランプ勝利に全額賭けた。

Théoは「誰に投票したか？」と尋ねず、「隣人は誰に投票すると思うか？」とYouGovに特別調査を依頼。

この「隣人効果」調査のロジックはシンプル：支持を恥じて認めたくない人も、隣人の支持は気にしない。

結果は「驚くほどトランプ支持に傾いた」。データを得た瞬間、Théoはポジションを30%から全額投入に切り替えた。

このケースは情報アービトラージの本質を示す：他人より多く知ることではなく、正しい質問をすることだ。Théoは10万ドル未満の調査費用で8,500万ドルのリターンを得た。

これは人類史上最高の投資リターンを記録した市場調査かもしれない。現在、彼の総収益はPolymarketランキングトップだ。

再現性評価：情報アービトラージのハードルは非常に高い。独自の研究手法と大規模資本金、そして「皆が間違っている」と思うときに粘り強く判断を続ける精神力が必要だ。しかし、その核心は、市場の価格偏差を見つけ出すことにあり、議論の余地のある予測市場にはどこでも適用できる。

2. クロスプラットフォームアービトラージ戦略：二つの市場間で「お金を拾う」技術

情報アービトラージが「頭脳戦」だとすれば、クロスプラットフォームアービトラージは「体力勝負」：退屈で機械的だが、ほぼリスクゼロ。

原理は小学生でも理解できる：同じ事象で、A店は45ドル、B店は48ドルで売っている。両方買ってヘッジすれば、結果に関わらず差額を稼げる。

2024年4月から2025年4月までの学術研究によると、アービトラージャーはPolymarketから総額約4000万ドルの「無リスク利益」を引き出した。トップ3のウォレットだけで420万ドルを稼いでいる。

実例：ある日、「ビットコインが1時間以内に95,000ドル突破」という質問に対し、PolymarketのYES価格は0.45ドル、一方KalshiのNO価格は0.48ドル。

賢いトレーダーは両側に買いを入れ、合計コストは0.93ドル。ビットコインが上がろうと下がろうと、1ドルを回収できる。7.5%の無リスクリターンを1時間以内に得る。

ただし、「致命的な細部」がある：二つのプラットフォームで「同じ事象」の定義が異なる場合がある。

2024年の米国政府の閉鎖事件では、アービトラージャーたちは気づいた：Polymarketは「閉鎖発生」（YES）と判定し、Kalshiは「未発生」（NO）と判定。

彼らは「確実に儲かる」と思ったヘッジポジションで、両方とも損失を出した。

理由は？Polymarketの決済基準は「OPMが閉鎖を告知したとき」であり、Kalshiは「実際に24時間以上の閉鎖」が条件だからだ。

アービトラージも盲目的にやるわけではない。差額の裏には決済ルールの詳細がある。

再現性評価：この戦略は六つの中で最も敷居が低い。複数のプラットフォームに口座を開き、少額の資金と忍耐力さえあればできる。GitHubにはオープンソースのアービトラージロボットも存在。ただし、機関資本の流入により、アービトラージのチャンスは目に見えて縮小している。

3. 高確率債券戦略：「ほぼ確実」を年率1800%に変える

多くの人はPolymarketに来るのはスリルを求めて：ダークホースに賭けたり、意外な結果を予測したり。

しかし、「賢いお金」は逆だ：すでに「板上の確定事項」に賭ける。

データによると、Polymarketで1万ドル超の大口注文の90%は、0.95ドル以上の価格帯で発生している。これらの「クジラ」は何をしているのか？「債券化」して、ほぼ確実に起きる事象に投資している。

例：2025年12月の連邦準備金会議の3日前、「利下げ25ベーシスポイント」のYESコントラクトは0.95ドルで取引されていた。経済データは既に明示されており、FRBの発言も明確なサイン。想定外はない。0.95ドルで買えば、3日後に決済して1ドルを回収、5.2%のリターン、72時間で利益確定。

5%は少ないと感じるかもしれないが、計算してみよう：週に2回このようなチャンスを見つけられれば、年間52週×2回×5%=520%の単純リターン。複利を考慮すれば、年率1800%超も夢ではない。リスクもほぼゼロ。

この戦略を使うトレーダーは、週に数回だけ取引し、年間収入は15万ドルを超えることも。

ただし、「ほぼ確実」＝「絶対確実」ではない。

最大の敵はブラックスワン：0.01%の確率の予期せぬ事象だ。一度のミスで何十回分の成功利益を吹き飛ばす可能性もある。だから、トップクラスの債券プレイヤーは、「偽の確実性」を見抜く能力が重要だ：見た目は板上の確定事項でも、実はリスクを潜めている罠を識別する。

再現性評価：初心者に最も適した戦略。深い研究や高速性は不要。忍耐と規律さえあればできる。ただし、利益の上限は低い。資本金が一定規模に達すると、市場には95%以上の確率のチャンスはほとんど存在しなくなる。

4. 流動性提供戦略：ただの「通行料」稼ぎ？そんなに甘くない

カジノはなぜ永遠に儲かるのか？それは、賭けているのではなく、「手数料」を取っているからだ。

Polymarketには、「カジノ」になって「ギャンブラー」ではなく、「流動性提供者（LP）」を選ぶ人たちがいる。

LPの仕事は、注文板に買いと売りの両方を同時に出し、スプレッドを稼ぐこと。例えば0.49ドルで買い注文を出し、0.51ドルで売り注文を出す。誰かが取引すれば、その差額の0.02ドルを得る。結果に関心はなく、誰と取引するかだけを気にする。

Polymarketは毎日新しい市場を立ち上げている。新市場は流動性が乏しく、スプレッドが広く、個人投資家が多い。LPにとっては絶好の環境だ。データによると、新市場で流動性を提供すると、年換算のリターンは80%から200%に達する。

あるトレーダー@defiance_crは、Polymarket公式のインタビューで、自動化マーケットメイキングシステムの構築方法を詳述した。ピーク時には、毎日700〜800ドルの利益を生み出していた。

彼は1万ドルの資金から始め、最初は毎日約200ドルの利益だった。システムの最適化と資金拡大により、利益は毎日700〜800ドルに増加。ポイントは、Polymarketの流動性報酬プログラムを利用し、市場の両側に同時に注文を出すことで、約3倍の報酬を得ることだ。

彼のシステムは二つのコアモジュールからなる：データ収集モジュールはPolymarket APIから過去価格を取得し、ボラティリティ指標を計算、100ドル投資あたりの期待リターンを推定し、リスク調整後のリターンでソート。取引実行モジュールは、設定したパラメータに従い自動的に注文を出す。流動性の高い市場は狭いスプレッド、ボラティリティの高い市場は広いスプレッドを使う。

しかし、大統領選後、Polymarketの流動性報酬は大きく減少した。

LP戦略は2025年末まで有効だが、収益は減少し、競争も激化。高頻度取引のコストは、普通の従業員の給与より高い。高性能VPSインフラはPolymarketのサーバー近くに置く必要がある。量子化アルゴリズムの最適化により、超高速実行が可能だ。

だから、「月収20万ドルのトレーダーは確かに存在する。彼らはトップ0.5%だ」と羨む必要はない。

この「マーケットメイキング＋予測」の組み合わせは、ハイエンドプレイヤーの標準戦略だ。

再現性評価：LP戦略は、市場のミクロ構造、注文板の動き、スプレッド管理、在庫リスク制御など深い理解が必要。単なるアービトラージの「機械的」戦略ではなく、洞察を要する。技術は学習可能だが、一定のスキルは必要。

5. 領域特化戦略：一万時間の法則の予測市場版

Polymarketのランキングには面白い現象がある：最も稼ぐ人はほぼ「偏った科目の専門家」だ。何でも少しずつ知っている通才ではなく、狭い領域で圧倒的な優位を持つエキスパートだ。

実例をいくつか挙げると：

スポーツ市場のトップHyperLiquid0xb：総利益は14万ドル超、最大単一取引は野球の予測で75.5万ドル。MLBデータに精通し、投手交代や天気変化に応じて中期的に判断を調整できる。

市場の怪人Axios：トランプの演説中に「暗号」という言葉が出るかどうかの予測で、96%の高勝率を誇る。手法はシンプルだが時間がかかる：対象人物の過去の発言を分析し、特定の語彙の出現頻度と文脈を統計し、予測モデルを構築。ほかの人が賭けている間に、すでに計算している。

これらの例に共通するのは、専門家は年間10〜30回の取引に参加し、そのすべてに高い信頼度と利益潜在性があること。

だから、広く浅くよりも、専門的に極める方が儲かる。

もちろん、晚晚はもう一人のスポーツ専門家SeriouslySiriusも知っている。世界大会の一回の損失は44万ドル、その後の連戦も大きく損失。

「ちょっとだけ知っている」だけでは、専門家にお金を渡すことになる。もちろん、「知る」ことも一種の賭けだ。

再現性評価：最も時間投入が必要な戦略だが、最も壁が高い。特定領域で情報優位を築けば、その優位は簡単には崩せない。自分の知識や職業に関連した領域を選ぶのが良い。

(# 6. 速度取引戦略：世界の反応より先に仕掛ける

2024年のある水曜日午後2時、FRBのパウエル議長が演説を始めた。「適切な時に政策調整を行う」と言った8秒後、Polymarketの「12月の利下げ」コントラクト価格は0.65ドルから0.78ドルに跳ね上がった。

この8秒間に何が起きたのか？一部の「スピードトレーダー」は、ライブ監視と事前設定のトリガー条件を使い、普通の人が「理解」する前に注文を完了させていた。

GCRというトレーダーは、「速度取引の核心は『反応』だ」と語る。それは、情報が生成されてから市場に反映されるまでの時間ウィンドウを利用するもので、通常は数秒から数分。

この戦略は「Mention市場」で特に効果的だ。例えば、「バイデンの今日の演説で中国について言及するか」など。もしあなたが他人より30秒早く答えを知れたら（ホワイトハウスのライブを監視し、ニュース配信を待たずに）、価格変動前にポジションを取れる。

一部のクオンツチームはこの戦略を工業化している。オンチェーンデータによると、2024〜2025年の間に、トップクラスのアルゴリズム取引者は10,200件以上の速度取引を実行し、合計420万ドルの利益を上げている。使っているツールは：低遅延API、リアルタイムニュース監視システム、事前設定の意思決定スクリプト、多プラットフォームの資金配分。

しかし、速度取引はますます難しくなる。機関資本の流入により、アービトラージのウィンドウは「分単位」から「秒単位」へと縮小し、一般人にはほぼ参加不可能なレベルに。これは軍拡競争であり、個人のツールは機関には遠く及ばない。

再現性評価：技術的背景と開発時間を持たないなら、挑戦はおすすめしない。アルファは急速に消えつつあり、個人の余地は狭まる一方。参加したいなら、地方選挙やニッチなスポーツイベントなど、競争の少ない市場から始めるのが良い。

) 四、リスク管理と戦略の組み合わせ