#股权代币化 بعد استعراض خمس جولات من عواصف السياسات، أود أن أذكر ظاهرة مثيرة للاهتمام: **الضرر الناتج عن التنظيم على المدى القصير يتناقص، لكن مرونة السوق تتزايد.**

هل تتذكر تلك المرة في 2013؟ عندما صدرت السياسات، انخفض سعر البيتكوين مباشرة بنسبة 30%، ثم ظل في نطاق 400-600 دولار لمدة عامين. وفي عام 2021، عندما انقطعت الكهرباء عن مناجم التعدين، على الرغم من أن قوة السياسات كانت في ذروتها، إلا أن البيتكوين ارتد مرة أخرى وحقق أعلى مستوى له. ماذا يدل ذلك؟ يدل على أن التوافق العالمي على رأس المال قد تشكل — لم يعد البيتكوين مجرد لعبة لاعبي البر الرئيسي.

والآن، حدث تحول أكثر إثارة للاهتمام. التحذيرات من المخاطر التي تستهدف العملات المستقرة، وRWA وغيرها من المسارات الناشئة، هي في الواقع تجسيد لعملية تنظيمية دقيقة. **وهذا بالضبط ما يدل على ما هو ابتكار حقيقي، وما هو فقاعة مزيفة.** المسارات ذات المستقبل الحقيقي يجب أن تجد مسارًا متوافقًا ضمن إطار السياسات — مثل اتجاه توكين الأسهم، فهي ليست لعبة تخطٍ على التنظيم، بل خطة لإعادة بناء البنية التحتية المالية التقليدية باستخدام تكنولوجيا البلوكشين.

العاصفة ستأتي، لكن اتجاه المد قد تم تحديده بالفعل. رفع الأصول على السلسلة، التحقق من الملكية بشكل شفاف، والكفاءة في التداول — هذه القيم الأساسية لـWeb3 لن تختفي بسبب تشديد السياسات، بل ستدفع المزيد من الفرق ورأس المال الذي يملك أفكارًا نحو بيئة أكثر انفتاحًا وودًا. كل "خبر سلبي" في الواقع يساعد السوق على تصفية المشاريع التي تعمل بجد.

هذه هي الفرصة التي يجب أن يراها أصحاب المدى الطويل.