На прошлой неделе одно из действий Федеральной резервной системы вызвало волну на рынке. 17 декабря Fed через операции по управлению резервами (RMPs) ввел в рынок ликвидность в размере 17 миллиардов долларов, что в отрасли интерпретируют как "защиту" ликвидности в конце года. Вскоре после этого, 10 декабря, было объявлено о планах ежемесячных покупок краткосрочных государственных облигаций на сумму 4 миллиарда долларов, которые продлятся как минимум 4 месяца, а совокупный объем превысит 160 миллиардов долларов.

С точки зрения данных, эта волна мер дала быстрый эффект — индекс Nasdaq вырос на 2.3% в тот же день, а рынок криптовалют также отреагировал: рост Ethereum составил 1.8%. Хотя Bitcoin сейчас колеблется около 87705 долларов, а чистый приток китов на блокчейне только вернулся к уровню 2 миллионов монет, "рисковая склонность" рынка постепенно повышается.

Еще важнее — ожидания на будущее. Данные FedWatch показывают, что вероятность снижения ставки к 2026 году достигла 85%, что означает, что целевая ставка по федеральным фондам может снизиться с текущих 3.75% до ниже 3.5%. Исследовательская команда J.P. Morgan прогнозирует, что в 2026 году произойдет исторический пик ликвидности, при этом инфляционная стойкость останется выше 2%, вероятность мягкой посадки экономики составляет около 70%, но одновременно существует 35% риск рецессии.

В таких условиях поток капитала становится предсказуемым — по историческим данным, 60% новой ликвидности идет в рискованные активы (биткоин и другие криптоактивы), 30% — в облигации, и 10% — в мемные "черные лошадки". Анализируя прошлое, после подобных циклов количественного смягчения биткоин часто показывает двукратный рост. В цикле 2021 года биткоин с 30 тысяч долларов вырос до 60 тысяч — типичный пример такого движущего фактора.

Как сейчас выглядит ситуация? В краткосрочной перспективе уровень 88000 долларов для биткоина стал психологической поддержкой, а откат к 85000 долларов может стать хорошей возможностью для входа. В среднесрочной и долгосрочной перспективе ключевая психологическая отметка в 120 тысяч долларов выглядит устойчивой. С точки зрения трейдинга, многие инвесторы начинают распределять активы между спотовыми и RWA-активами, чтобы подготовиться к возможному ликвидностному буму в 2026 году.

Конечно, возможности и риски сосуществуют. Американский банк прогнозирует, что доходность 10-летних облигаций США колеблется в диапазоне 4%-4.25%, а темпы снижения ставок Fed могут быть постепенными, в 3-5 раундов. Привлекательность наличных возрастает в условиях рецессии, а давление на ликвидность искать выход усиливается — именно сейчас открывается окно для ранних вложений в рискованные активы.