最近比特幣的走勢確實有點尷尬——上不去下不來，波動就像心電圖一樣反覆。仔細看市場，倒是ZEC和BCH這些隱私幣給市場帶了點活力。但底層問題不難發現：莊家握有絕對實力，直接拉盤就行，市場裡合約持倉堆積如山，真正的現貨籌碼早就集中在少數大戶手裡。

更要命的是，機構的參與度明顯在下降。MicroStrategy這樣的大機構現在都不怎么买了，這能說明什麼？一來泡沫確實大，二來沒人敢接盤。大戶賣不出去——一旦拋售就是血崩；不賣呢，市場更沒活力。整個生態就陷入了僵局：散戶等著機構接盤，機構也在等，結果就是誰都在等著吃別人的屍體。現貨流動性枯竭，合約過度槓桿，這樣的市場格局短期內很難破局。