#资产代币化 عملية ترميز الأصول تتسارع، والإشارات الحديثة تستحق الانتباه.

تمت الموافقة على DTC لتحويل الأسهم والسندات وسندات الخزانة إلى ترميز، وهو ليس تطبيقا تقنيا بسيطا، بل نقطة تحول للنظام المالي الأمريكي التقليدي لتبني البلوكشين بنشاط. رسالة عدم الاعتراض من هيئة الأوراق المالية تعني أن الإطار التنظيمي موجود بالفعل، وأنه مسألة وقت فقط قبل أن تتدفق تجمع السيولة من TradFi على السلسلة. وفي الوقت نفسه، بالنظر إلى بيان مكتب الرقابة القانونية، سيتم التعامل مع مؤسسات العملات الرقمية التي حصلت على تراخيص مصرفية اتحادية على قدم المساواة مع المؤسسات المالية التقليدية - وهو ما كان لا يزال متخيلا قبل نصف عام.

طرح HashKey هنا في هونغ كونغ هو أيضا نسخة آسيوية من نفس القصة. الأصول المرهدة بقيمة 29 مليار دولار هونغ كونجي + مقياس RWA بقيمة 1.7 مليار دولار هونغ كونغي، مما يشير إلى أن المؤسسات تراهن بالفعل على الترميز بأموال حقيقية. تم استثمار 40٪ من تمويل الشركة للاكتتاب العام في ترقيات البنية التحتية، مما يشير إلى أنهم رأوا في هذه الجولة فرصة لتوسيع المسار بدلا من الربح.

لكن يجب أخذ الأرقام بهدوء. يذكر تقرير CoinShares أن القيمة الإجمالية الحالية ل RWA هي 35 مليار دولار، وهو ما لا يزال قطرة في الصندوق مقارنة بقيمة الاستهلاك الإجمالي العالمية. بيئة أسعار الفائدة أيضا متغيرة - إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة إلى 3٪، فسيحتاج مصدرو العملات المستقرة إلى إصدار مبلغ إضافي قدره 88.7 مليار دولار للحفاظ على دخل الفوائد الحالي، مما سيؤثر على هيكل التكاليف.

ملاحظات رئيسية: تركيز حيازات العملات المؤسسية مرتفع جدا (الاستراتيجية تشكل 61٪)، والتعرض للمخاطر كبير؛ لا يزال جدول دخول المؤسسات المالية التقليدية غامضا؛ بينما الإطار التنظيمي واضح، لا تزال تفاصيل التنفيذ تتقدم. مسار الترميز بالفعل في طريقه، لكن لا تربط السياسات المواتية بواقع السوق.