Залишаючись у колі DeFi досить довго, ви неодмінно відчуєте ту приховану розколоту атмосферу.

З одного боку, світ на блокчейні щодня обговорює грандіозний наратив "заперечення традиційних фінансів". З іншого — традиційний капітал майже ігнорує все це. Не потрібно казати, що це зухвало, — скажу прямо: раніше це дійсно не заслуговувало на увагу.

Лише нещодавно з’явився проект, який безпосередньо підключив AAA-структуроване кредитування та короткострокові державні облігації до системи застав. І ситуація справді змінилася. Це не просто крок вперед для RWA, а перший раз у світі блокчейну, коли він торкнувся ядра традиційної кредитної системи.

Як працювали раніше ті проекти RWA? Чесно кажучи, більшість з них залишалися на поверхні. Не зрозумійте неправильно, напрямок RWA дійсно важливий, але реальність така — більшість проектів по суті є лише "цифровим відображенням активів", а не справжньою "реструктуризацією капіталу".

Є активи, є токени, є пакування… все це є. Але бракує трьох речей: ієрархічного ціноутворення кредиту, точного кількісного оцінювання ризиків і глибокої інтеграції з доларовою системою.

Зараз цей проект підключає AAA-структуроване кредитування та короткострокові державні облігації, і саме це робить — те, чого інші уникали.

Чому ці два типи активів такі важливі? Важливою є одна річ — вони не високодоходні активи, а активи високої кредитної надійності.

AAA-структуроване кредитування проходить через надзвичайне розбиття ризиків, ізоляцію та рейтингування, а JTRSY, як короткострокова державна облігація, по суті є продовженням довіри до долара. Обидва ці активи представляють найрідкісніше у фінансовому світі: перевірені, кількісно оцінювані активи з реальним ціноутворенням.

Що це означає? Це означає, що пул активів у блокчейні з переходу з віртуального відображення справді увійшов у сферу ціноутворення кредитів.