Будівництво мосту: провідні протоколи, що переосмислюють токенізацію реального світу у 2024 році

Зіткнення традиційних фінансів і технології блокчейн досягло критичної точки перелому. Токенізація реального світу — перетворення фізичних і фінансових активів у цифрові представлення на основі блокчейну — перетворилася з теоретичної можливості у ринкову реальність. З сектором RWA, що досяг ринкової капіталізації (8.4 мільярда доларів станом на початок 2024 року, ми спостерігаємо фундаментальну перебудову способів управління активами, їхньої торгівлі та доступу до них у глобальному масштабі.

Інституційний каталізатор: як BlackRock змінив гру

Вхід BlackRock у цю сферу з його фондом USD Institutional Digital Liquidity Fund )BUIDL### на Ethereum ознаменував собою переломний момент для впровадження токенізації реального світу. Об’єднуючи готівку, казначейські білети та зворотні угоди у дохідний токен, BlackRock довів, що управління активами інституційного рівня може безшовно інтегруватися з інфраструктурою блокчейну. Цей крок не лише підтвердив тезу про RWA — він також сигналізував ширшому фінансовому співтовариству, що активи реального світу в мережі — це не експеримент на периферії, а життєздатна паралельна система для сучасних фінансів.

Екосистема відреагувала. Постачальники інфраструктури, такі як Anchorage Digital Bank NA, BitGo, Coinbase і Fireblocks, стали необхідними рельсами, що підтримують цей перехід, створюючи спільний інфраструктурний шар, який легітимізує токенізацію реального світу у всій галузі.

Інноватори: проєкти, що прокладають шлях у RWA-рішеннях

( Ondo Finance )ONDO$95 : Токенізація казначейських зобов’язань у масштабі

Ondo Finance представляє першу хвилю ускладнення токенізації реального світу. За допомогою OUSG — першого у світі токенізованого продукту казначейських зобов’язань США — Ondo розкрив секрети перенесення державних облігацій у блокчейн із відповідністю інституційного рівня та ліквідністю.

Що робить Ondo особливо важливим, так це його недавня стратегічна інтеграція з фондом BlackRock BUIDL. У березні 2024 року Ondo передало ###мільйон у володінні OUSG для BUIDL, що дозволяє миттєві цикли розрахунків і позиціонує токенізовані казначейські зобов’язання як життєздатний заставний актив у DeFi. Цей партнерство ілюструє, як спадщина фінансів і децентралізовані протоколи можуть працювати синергічно.

Розширення Ondo у Ondo Global Markets відкриває новий фронт — модель брокер-дилер, що приймає як традиційні ордери, так і транзакції на основі смарт-контрактів, ефективно зменшуючи часовий розрив між TradFi і ончейн-розрахунками.

( Mantra )OM$11 – Інфраструктура Layer 1 для ринків, що розвиваються

Mantra працює на іншому рівні стеку RWA: створює інфраструктуру блокчейну, спеціально розроблену для відповідності токенізації реального світу. Після залучення ###мільйона від Shorooq Partners, Mantra позиціонує себе як основний протокол для регіональних екосистем токенізації, зокрема в Близькому Сході та Азії.

Дані в реальному часі: OM торгується за $0.07 із зміною за 24 години -0.99%, з ринковою капіталізацією в обігу $85.11М.

Зосереджуючись на інфраструктурі, що відповідає регуляторним вимогам, і інструментах для розробників, Mantra дозволяє проєктам створювати протоколи RWA без необхідності вирішувати питання базового управління блокчейном і відповідності. Це інфраструктура для інфраструктури — і ця позиція важлива, оскільки токенізація масштабується глобально.

( Polymesh )POLYX###: Інфраструктура безпеки токенів корпоративного рівня

Хоча більшість проєктів пристосовують токенізацію до існуючих блокчейнів, Polymesh обрав інший архітектурний підхід. Як публічний permissioned Layer 1, спеціально розроблений для цінних паперів, Polymesh інтегрує відповідність, ідентифікацію та механізми розрахунків безпосередньо на рівні протоколу, а не додатку.

Дані в реальному часі: POLYX торгується за $0.05 із зміною за 24 години -2.26%, з ринковою капіталізацією $62.11М.

Ця філософія дизайну означає, що розробники, що працюють на Polymesh, отримують основу з пріоритетом відповідності. Модель управління мережею, що базується на ставках POLYX, дає інституціям прямий вплив на еволюцію протоколу — критично важливо для переміщення трильйонів інституційних активів у мережу.

( OriginTrail )TRAC###: Токенізація графа знань

OriginTrail підходить до токенізації реального світу з несподіваного боку: цілісності даних і підтверджуваної походження. Його децентралізований граф знань дозволяє секторам від ланцюгів постачання до охорони здоров’я створювати підробки-стійкі, готові до штучного інтелекту записи активів у блокчейні.

Дані в реальному часі: TRAC наразі торгується за $0.41, зростання +1.56% за 24 години, з ринковою капіталізацією $182.49М.

Замість зосередження лише на токенізації фінансових активів, OriginTrail визнає, що токенізовані активи потребують надійних базових даних. Створюючи інфраструктуру для підтверджуваних знань, TRAC у багатосхемній присутності підтримує широку екосистему проєктів, що прагнуть до токенізації реального світу.

Шар доходу: децентралізовані фінанси і реальні активи

( Pendle )PENDLE###: Розклад доходу та інтеграція RWA

Pendle представив важливу інновацію: розділення доходу від основної суми у доходних активів. Це розділення дозволяє складні хеджування та спекулятивні стратегії, які раніше були неможливі при об’єднанні активів.

Дані в реальному часі: PENDLE зросло до $1.83, +4.02% за 24 години, з ринковою капіталізацією $302.16М.

Недавня інтеграція Pendle з реальними активами, такими як Boosted Dai Savings від MakerDAO і Flux Finance з фUSDC, доводить, що токенізація RWA може створювати цілком нові фінансові примітиви. Інституційні інвестори тепер можуть хеджувати криві доходу RWA — що зміцнює всю ідею токенізації реального світу, розширюючи сфери застосування поза простим купівлею та утриманням.

( MakerDAO )MKR###: Інституційні ринки боргу на Ethereum

Інтеграція MakerDAO казначейських білетів та інших RWAs у підтримку стабільної монети DAI демонструє, як спадна DeFi може масштабуватися, поглинаючи активи реального світу. Станом на березень 2024 року RWAs становлять трохи менше 30% балансу MakerDAO, що перевищує $2.06 мільярда з його загальної TVL у $6.6 мільярда.

Це не теоретичне впровадження — це інституційний капітал, що сприймає інфраструктуру блокчейну як таку ж життєздатну, як і традиційні системи розрахунків. Успіх MakerDAO у інтеграції токенізації активів реального світу у свій основний протокол показує, що RWAs можуть зміцнити, а не поглинути існуючі екосистеми DeFi.

Шар демократизації: інструменти для створення RWA

( TokenFi )TOKEN$16 : Безкодовий процес токенізації RWA

TokenFi переосмислює модель, орієнтовану на творця, з платформою без коду для токенізації. Враховуючи, що ринок RWA прогнозується досягти ###трильйона до 2030 року, TokenFi усуває технічні бар’єри для входу.

Дані в реальному часі: TOKEN торгується за $0.00 із зміною за 24 години +0.46%, з ринковою капіталізацією $7.75М.

Комбінація платформ для запуску токенів, генеративного ШІ для створення NFT і прямих інституційних зв’язків прагне демократизувати токенізацію реального світу — зробити її доступною для творців, малих і середніх підприємств та інституційних гравців без глибоких знань у блокчейні.

( Securitize: Міст до відповідності

Securitize здобула свою позицію в екосистемі RWA завдяки регуляторній дисципліні. До 2022 року, всього через три роки після запуску, Securitize Markets увійшла до топ-10 агентів з переказу акцій у США, обслуговуючи 1.2 мільйона інвесторських рахунків у 3 000 клієнтів.

Стратегічне інвестування BlackRock і призначення Йозефа Чалома до ради директорів підкреслюють роль Securitize як опорної системи відповідності для інституційної токенізації активів реального світу. Це не найсексуальніший протокол, але, можливо, найважливіший для масового впровадження.

Нові конкуренти

Untangled Finance тихо побудувала платформу токенізованих RWA на Celo, орієнтовану на приватний кредитний ринок після залучення $13.5 мільйонів у жовтні 2023 року. Її фокус на доступності неликвідних приватних боргів представляє конкретний — і потенційно масштабний — випадок використання у ширшій концепції токенізації реального світу.

Swarm Markets )SMT(, з понад $5.4 мільйонами TVL станом на березень 2024 року, дотримується підходу, орієнтованого на відповідність, для токенізації різних класів активів. Партнерство з Mattereum у липні 2023 року свідчить про амбіції масштабувати пропозиції RWA, зберігаючи інституційний рівень управління та правові рамки.

Чому токенізація реального світу зараз важлива

Токенізація реального світу вирішує фундаментальну неефективність глобальних фінансів: неликвідні активи, що представляють трильйони вартості, залишаються у застарілих системах розрахунків, що рухаються з геологічною швидкістю. Перенесення цих активів у мережу дозволяє:

• Фракціонувати активи, що раніше вимагали мінімальних інвестиційних порогів для інституцій
• Цілодобові розрахунки у порівнянні з T+2 у традиційних ринках
• Глобальний доступ до інвестиційних можливостей, що раніше були обмежені географією і капітальними вимогами
• Програмовані фінанси, де контракти автоматично виконуються на основі даних і умов
• Прозорі ланцюги застав, що зменшують системний ризик через незмінний запис

Майбутнє

Профільовані тут протоколи представляють різні рівні стеку токенізації реального світу: інфраструктура )Mantra(, відповідність )Polymesh(, Securitize), оптимізація доходу (Pendle), і демократизація TokenFi. Жоден один проєкт не домінує; натомість ми спостерігаємо за зрілою екосистемою, де спеціалізація і взаємодоповнюваність сприяють впровадженню.

Зі зростанням регуляторних рамок і потоком інституційного капіталу у токенізовані активи, очікуйте, що наратив RWA зміниться з «чому токенізувати?» на «які активи токенізувати першими?» Ті проєкти, що зможуть відповісти на це питання і побудувати інтероперабельну інфраструктуру, що з’єднує токенізацію реального світу через ланцюги, ймовірно, визначать наступну главу блокчейн-фінансів.