CBDC والعملات الرقمية: من سيبقى في عالم الأموال الرقمية؟

العملات الرقمية للبنك المركزي: عصر جديد من الأموال الخاضعة للرقابة

تدرس البنوك المركزية حول العالم بشكل متزايد إمكانيات إنشاء عملاتها الرقمية الخاصة. تمثل CBDC استجابة حكومية لثورة الأصول الرقمية. في جوهرها، هي نسخة افتراضية من العملة الوطنية، تصدر وتدار بواسطة البنك المركزي للبلد.

الميزة الرئيسية لـ CBDC هي قدرتها على زيادة كفاءة العمليات المالية، مع تقليل التكاليف المرتبطة بالإنتاج، والحفظ، وتداول النقود المادية. على عكس النقد، تعمل CBDC في فضاء رقمي بالكامل، مما يفتح آفاقًا جديدة للسياسة النقدية.

آلية العمل: التكنولوجيا وراء الكواليس

تعمل CBDC على نمط مشابه للأصول الرقمية، باستخدام نسخة رمزية من الوحدة النقدية الوطنية. لكن هل تستخدم البنوك المركزية تقنية البلوكشين؟ الجواب غير واضح: بعض الدول تختار تقنية البلوكشين، وأخرى تفضل سجلات موزعة (DLT)، التي تعمل بمبادئ مشابهة، لكنها ليست بلوكشين تقليدي.

هذه المرونة التكنولوجية تتيح لكل بلد اختيار المسار الأمثل وفقًا لمتطلباته من حيث الأمان وقابلية التوسع.

من النقد إلى الرقم: تحول النظام المالي

تمثل CBDC انتقالًا إلى بنية تحتية مالية حديثة. فهي تقدم بديلًا رقميًا للأموال التقليدية وأنظمة البنوك، مع تسريع التسويات وزيادة موثوقية المعاملات. الميزة الأساسية هي تقليل الاعتماد على العملة المادية وتعزيز سيطرة البنوك المركزية على تدفقات الأموال.

تسريع المدفوعات وتقليل التكاليف

العملات الرقمية للبنك المركزي قادرة على نقل خصائص الأموال التقليدية إلى صيغة رقمية. فهي تضمن معاملات أسرع، وأكثر أمانًا، وأقل تكلفة. ومع ذلك، يجب مراعاة القيود: في المناطق ذات البنية التحتية الرقمية غير الكافية، قد تكون CBDC غير متاحة، وسيظل النقد التقليدي مطلوبًا.

الوصول المالي للجميع

تفتح CBDC الوصول إلى الخدمات المالية الرقمية للأشخاص والشركات الذين يفتقرون إلى القدرة على استخدام المنتجات المصرفية التقليدية. هذا مهم بشكل خاص للمناطق ذات الشبكات المحدودة للمؤسسات المالية. هذا التوسع في الوصول يعزز دمج عدد أكبر من المشاركين في الاقتصاد الرسمي.

تحول البنى التحتية للمدفوعات

تتيح العملات الرقمية إجراء التسويات بسرعة، وموثوقية، وبتكلفة منخفضة، متجاوزة الوسطاء — مثل معالجي الدفع والبنوك. هذا يقلل من الرسوم ويعجل بمعالجة المعاملات بين المشاركين.

CBDC للبنوك المركزية: أدوات جديدة للسيطرة

توفر العملات الرقمية للبنك المركزي للبنوك المركزية إمكانيات موسعة لإدارة السياسة النقدية. يمكنها التأثير مباشرة على حجم النقود، ومستوى أسعار الفائدة، والتضخم، مما يوفر سيطرة أدق على الاستقرار الاقتصادي.

إعادة التفكير في دور البنوك التقليدية كوسطاء ماليين مع إدخال CBDC. البنية التحتية الرقمية تقلل بشكل كبير من التكاليف ومدة معالجة العمليات بين البنوك، والمدفوعات، والتحويلات، ولكنها قد تؤدي أيضًا إلى تعزيز الرقابة التنظيمية والسيطرة الحكومية.

CBDC مقابل العملات المشفرة: ما الفرق؟

على الرغم من أن CBDC والعملات المشفرة كلاهما أدوات رقمية، إلا أن خصائصهما الأساسية تختلف تمامًا. مستوى المركزية، الإطار التنظيمي، خصوصية المستخدمين، والتقنيات المستخدمة تخلق نماذجين مختلفين تمامًا للتمويل. تحدد هذه الاختلافات غرضها، مجالات استخدامها، ومكانتها في النظام المالي العالمي.

السلطة المركزية مقابل اللامركزية

تصدر العملات الرقمية الحكومية وتخضع للتنظيم الكامل من قبل البنوك المركزية، التي تملك السيطرة الكاملة على إنشائها، حجمها، وإدارتها. تستخدم البنوك المركزية CBDC لاستقرار النظام النقدي وتحقيق أهدافها الاقتصادية الكلية ضمن الهياكل المالية القائمة.

أما العملات المشفرة، فهي تعمل على شبكات لامركزية بدون جهة إدارة موحدة. تتيح تقنية البلوكشين للمشاركين إجراء مدفوعات مباشرة بدون وسطاء. لكن، في الواقع، بعض جوانب النظام البيئي للعملات المشفرة تصبح مركزية — مثل التركيز على منصات التداول الكبرى لشراء وتخزين الأصول.

ومع ذلك، على الرغم من أن CBDC بطبيعتها مركزية، إلا أنها قد تحتوي على عناصر لحماية الخصوصية، مما يمنح المستخدمين مستوى معين من السرية والسيطرة على عملياتهم.

استقرار القيمة: الاعتمادية مقابل التقلب

تحافظ CBDC المرتبطة بالعملة الوطنية على قيمة مستقرة. مما يجعلها مناسبة للاستخدام في المدفوعات اليومية وتخزين المدخرات. يمكن للمواطنين والشركات إجراء المدفوعات بثقة، دون خوف من تقلبات حادة في القيمة.

أما العملات المشفرة، خاصة الكبرى مثل Bitcoin (السعر الحالي 88.90 ألف دولار، وتغير خلال 24 ساعة +1.53%) وEthereum (السعر 2.98 ألف دولار، وتغير خلال 24 ساعة +1.75%)، فهي معروفة بتقلبات كبيرة في القيمة، نتيجة للطلب السوقي والنشاط المضاربي. خلال عام، انخفض Bitcoin بنسبة -10.48%، بينما انخفض Ethereum بنسبة -14.68%. هذا التقلب يخلق فرصًا استثمارية للمضاربين، ولكنه في الوقت ذاته يجعل استخدام العملات المشفرة في العمليات اليومية محفوفًا بالمخاطر وغير متوقع.

الخصوصية: التوازن بين الشفافية والسرية

يعتمد مستوى الخصوصية في CBDC على نموذج التنفيذ المختار. بعض الأنظمة تعطي الأولوية لخصوصية العمليات، وأخرى تدمج آليات تدقيق للامتثال للمتطلبات التنظيمية ومنع الأنشطة غير القانونية.

غالبًا ما تُصنف العملات المشفرة على أنها أدوات ذات اسم مستعار. ومع ذلك، أظهر تحليل البلوكشين أن الخصوصية الظاهرية يمكن كشفها باستخدام تقنيات تحليل خاصة، تتيح تحديد هوية المستخدمين.

الهدف والتطبيق

تصدر CBDC من قبل الجهات الحكومية لتحقيق أهداف اقتصادية وتنظيمية وطنية: زيادة الوصول إلى الخدمات المالية، تحسين المدفوعات العابرة للحدود، وتعزيز السيادة النقدية.

تم تطوير العملات المشفرة كبديل للأنظمة المالية التقليدية، مع التركيز في الأصل على اللامركزية والاستقلال عن السيطرة الحكومية.

جدول المقارنة: CBDC مقابل العملات المشفرة

CBDC والعملات المستقرة: من الأقوى؟

العملات المستقرة، مثل CBDC، هي شكل من أشكال العملة الرقمية، لكنها تصدر من قبل شركات خاصة، وليس من قبل البنوك الحكومية. مثال على ذلك PYUSD من PayPal، الذي يركز على دعم المبادرات المبنية على البلوكشين.

تم تصميم العملات المستقرة لتقليل التقلبات من خلال ضمان الاحتياطيات، وتوفر للمستثمرين وسيلة أكثر أمانًا لتحقيق عائد، خاصة خلال فترات السوق الهابطة حيث تنخفض الأسعار.

المسيرة العالمية لـ CBDC: من يتصدر؟

خلال خمس سنوات، ارتفع عدد الدول التي تدرس CBDC من 35 (مايو 2020) إلى 130 حول العالم، وفقًا لبيانات المجلس الأطلسي. 19 دولة من دول G20 أصبحت بالفعل في مراحل متقدمة من تطوير عملاتها الرقمية.

قادة التنفيذ

الباهاماس كانت الرائدة، بإصدار Sand Dollar في أكتوبر 2020 — أول CBDC وطنية في العالم. ساعدت على حل مشكلات العمليات في الباهاماس، خاصة بعد الكوارث الطبيعية مثل إعصار دوريان في 2019. لا تزال Sand Dollar واحدة من أكثر العملات الرقمية الوطنية تطورًا في العالم.

الصين دخلت التاريخ بإطلاق e-CNY (اليوان الرقمي) في جميع أنحاء البلاد خلال الألعاب الأولمبية الشتوية 2022 في بكين. مما سمح للصين بأن تكون أول اقتصاد كبير ينفذ اعتمادًا واسعًا لـ CBDC. وتعمل الصين بنشاط على تعزيز اليوان الرقمي على الساحة الدولية، ساعية لتوسيع استخدامه خارج حدود البلاد.

البرازيل أطلقت مشروعها DREX. بدأ البنك المركزي في اختبار تجريبي للريال الرقمي، مع توقعات بالإطلاق الكامل بحلول نهاية 2024. النظام مبني على تقنية DLT ومخصص للمدفوعات بين البنوك على مستوى الجملة.

الهند أطلقت مشروع تجريبي لـ RBI في القطاع التجزئة في أكتوبر 2022. وكان من المخطط أن يتم الإطلاق الوطني بحلول نهاية 2023. بحلول يونيو 2023، قام أكثر من 1.3 مليون مستخدم بتحميل محافظ CBDC، وبدأ حوالي 300 ألف تاجر في قبول المدفوعات بالعملة الرقمية.

أستراليا تجري اختبارات عبر eAUD، وهو مشروع مشترك بين بنك الكومنولث ومجموعة ANZ المصرفية. أُطلقت البرنامج التجريبي من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي لتقييم سيناريوهات استخدام CBDC.

هل يمكن لـ CBDC أن تحل محل العملات المشفرة؟

نظرية الاستبدال للعملات المشفرة اللامركزية تواجه عقبة أساسية — اختلاف المفاهيم. CBDC موجهة نحو التنظيم والسيطرة على العمليات المالية، بينما تُقدّر العملات المشفرة لكونها لامركزية وغياب جهة إدارة مركزية.

هاتان النظامان تتبعان أهدافًا متعارضة تمامًا. من الأرجح أن يتعايشا جنبًا إلى جنب، كل منهما يحل مشاكله في النظام المالي.

هل ستستبدل CBDC الأموال التقليدية؟

من غير المرجح أن تحل CBDC محل النقد بشكل كامل في المستقبل القريب. العوامل التي تعيق الاستبدال الكامل تشمل انخفاض الوعي الرقمي لدى بعض فئات السكان، مخاوف الخصوصية، مخاطر الهجمات الإلكترونية، والعقبات التقنية في المناطق ذات البنية التحتية غير المتطورة.

سيظل النقد عنصرًا مهمًا في النظام المالي جنبًا إلى جنب مع نشر CBDC.

مستقبل الأموال: سمفونية الأنظمة الرقمية

يثير موضوع CBDC اهتمامًا كبيرًا في عالم التمويل الحديث. في السنوات القادمة، من المحتمل ألا تزيح العملات الرقمية الحكومية تمامًا النقد أو العملات المشفرة. بدلاً من ذلك، ستنشأ منظومة متكاملة، حيث يؤدي كل نوع من أنواع المال وظيفته.

توفر العملات المشفرة اللامركزية وفرص الاستثمار، وتوفر الأموال التقليدية الاستقرار، وتخلق CBDC والعملات المستقرة جسرًا انتقاليًا بين الإدارة المركزية والراحة الرقمية. ستدفع كل هذه الأنظمة معًا التطور المالي العالمي.

المستقبل سيكون مثيرًا، حيث ستتنافس وتتعاون أشكال مختلفة من المال — CBDC، العملات المستقرة، العملات المشفرة، والعملات الورقية — لتشكيل ملامح جديدة للبنية المالية العالمية.

مهما تطورت، فإن شيء واحد مؤكد: ستصبح الأموال أكثر رقمية، لكنها ستظل متنوعة ومتوافقة مع احتياجات المستخدمين المختلفة.