كيف يغير Liquid Restaking استراتيجيات تحقيق الأرباح في DeFi لعام 2025

ثلاث مستويات من التطور: من الستاكينج البسيط إلى الريستاكينج النشط

يتمتع مستثمرو العملات الرقمية اليوم بثلاث طرق مختلفة جوهريًا للحصول على المكافآت. كل منها يقدم توازنًا خاصًا بين الأمان، والتوفر، والعائد المحتمل:

الستاكينج التقليدي يظل الطريقة الأساسية — حيث يقوم المستثمرون بحجز رموزهم في الشبكة، مما يضمن أمانها عبر آلية إثبات الحصة (PoS)، ويتلقون مكافآت مقابل ذلك. ومع ذلك، تظل الأصول غير قابلة للتحويل، ويقتصر الدخل على مصدر واحد.

الستاكينج السائل جعل الستاكينج أكثر مرونة، من خلال إدخال رموز السيولة (LSTs) — ممثلي الأصول المجمعة، والتي يمكن تداولها دون فقدان مكافآت الستاكينج. هذا سمح للمستثمرين بالمشاركة في نظام DeFi البيئي وتحقيق أرباح من الستاكينج في آنٍ واحد.

الريستاكينج السائل يتقدم خطوة — حيث يتيح استخدام LSTs التي تم الحصول عليها بالفعل لاستراتيجيات استثمارية إضافية في DeFi، مما يخلق دخلًا متعدد المستويات دون الحاجة إلى فك الأصول الأساسية. في النهاية، يتم تشكيل أصل جديد — رمز الريستاكينج السائل (LRT)، يجمع بين الدخل الأصلي وفرص الربح الإضافية.

مصفوفة مقارنة لثلاث الطرق

الاختلاف الرئيسي بين الريستاكينج السائل وما قبله هو النهج المدمج: حيث يشارك المستثمرون في ضمان أمان الشبكة بنشاط، ويبحثون عن مصادر دخل إضافية دون التضحية بالمركز الأساسي.

بنية الريستاكينج السائل: كيف يعمل في الممارسة

يُبنى العملية من مراحل متتالية واضحة، يضيف كل منها مستوى جديدًا من الإمكانيات إلى رأس المال الأصلي.

المرحلة الأولى — الستاكينج الأولي. يقوم المستثمر بحجز رمزه Proof of Stake (مثلاً، ETH) في عقدة التحقق من الشبكة. يضمن هذا الإجراء للمشارك حقه في المكافآت ويؤسس لعمليات تالية على الأصول.

المرحلة الثانية — الحصول على ممثل سيولة. بعد حجز الأصل، يحصل المستثمر على رمز السيولة (LST) — وهو ليس مجرد إيصال، بل أصل سيولة كامل يمكن نقله، بيعه، أو استخدامه في بروتوكولات DeFi. هذا الآلية مفيدة بشكل خاص لـ ETH: لم يعد المستخدم بحاجة إلى حد أدنى من 32 ETH للستاكينج النّوي — حيث أدت مشتقات السيولة إلى تقليل عتبة الدخول بشكل كبير.

المرحلة الثالثة — إعادة الستاكينج النشط في DeFi. يصبح LST أداة لاستراتيجيات إضافية. يمكن للمستثمر وضع الرمز في مزرعة عائد، استخدامه كضمان في بروتوكولات الإقراض، المشاركة في تجمعات السيولة، أو غيرها من آليات DeFi. كل ذلك يحدث جنبًا إلى جنب مع استمرار توليد المكافآت من الستاكينج الأساسي.

المرحلة الرابعة — إصدار أصل مركب. النتيجة من جميع العمليات هي رمز الريستاكينج السائل (LRT) — أصل جديد يعكس الأصول المجمعة الأصلية، ويحتوي على إمكانات دخل إضافية من استراتيجيات DeFi.

هذه البنية من الريستاكينج السائل تخلق تأثير «تكاثر رأس المال»: نفس الأصل يعمل على عدة جبهات في آنٍ واحد، ويولد مكافآت على مستويات مختلفة من النظام البيئي.

لماذا هذا مهم: السيولة وفعالية رأس المال

غالبًا ما يُنتقد الستاكينج التقليدي لثباته — حيث يتم تجميد الأصول، ويُحرم المستثمر من المرونة. الحل في الريستاكينج السائل يغير ذلك جذريًا.

التوفر: لم يعد على المستثمر الاختيار بين المشاركة في الستاكينج والنشاط في سوق DeFi. يمكنه القيام بكلاهما في آنٍ واحد، دون تنازلات.

دخل متعدد المستويات: يحصل المستخدم على مكافآت على ثلاثة مستويات: من الستاكينج الأساسي، ومن استخدام LST في بروتوكولات DeFi، وإدارة LRT. هذا يختلف جوهريًا عن مكافأة واحدة في الستاكينج التقليدي.

فعالية استخدام رأس المال: كل رمز يعمل بأقصى قدر من الكفاءة، دون أن يبقى في حالة غير مستغلة بشكل كامل. هذا يرفع بشكل تلقائي العائد على الاستثمار ROI للمستثمرين النشطين.

لكن، هذا التحسين في الكفاءة يصاحبه زيادة في المخاطر. فبينما يعرض الستاكينج التقليدي المستثمر لمخاطر السلاش وتقلبات السوق، يضيف الريستاكينج السائل مخاطر أمن العقود الذكية، والأحداث المحتملة لفقدان الربط للرموز السيولة، والمخاطر المتسلسلة من عدة بروتوكولات DeFi مترابطة.

الطريق العملي إلى الريستاكينج: دليل خطوة بخطوة

لبدء العمل مع الريستاكينج السائل، يحتاج المستثمرون إلى اتباع خطة واضحة:

1. تحضير مركز الستاكينج. قم بحجز الكمية اللازمة من رمز PoS في الشبكة. بالنسبة لإيثريوم، يتطلب ذلك إرسال الأموال إلى عقد التحقق أو استخدام خدمة الستاكينج.

2. الحصول على رمز السيولة. بعد الحجز، ستحصل على LST الذي يعكس مركزك في الأصول المجمعة، ويمكن استخدامه في سياقات أخرى.

3. اختيار استراتيجية DeFi. حدد أين ستستخدم LST — سواء في مزرعة عائد، إقراض، المشاركة في تجمعات السيولة، أو غيرها من فرص DeFi.

4. إعادة الستاكينج النشط. ضع LST في البروتوكول المختار، لضمان تدفق دخل إضافي لنفسك.

5. المراقبة والإدارة. تتبع العائد من المستويين (الستاكينج الأساسي واستراتيجيات DeFi)، وقيم المخاطر، وقم بتعديل المركز حسب الحاجة.

الخلاصة: لماذا يحتاج العالم إلى الريستاكينج السائل في 2025

يمثل الريستاكينج السائل قفزة تطورية في كيفية تفاعل المستثمرين مع DeFi والستاكينج في آنٍ واحد. إنه ليس مجرد تحسين للسيولة في الستاكينج — بل هو نهج جديد تمامًا لفعالية رأس المال في النظام البيئي للعملات الرقمية.

بالنسبة للمستثمرين المحافظين، يظل الستاكينج التقليدي قاعدة موثوقة. أما للمشاركين النشطين في DeFi، يفتح الريستاكينج السائل إمكانية مضاعفة العائدات دون التضحية بالأمان الأساسي لمركزهم. المفتاح هو فهم المخاطر على كل مستوى، وتوزيع رأس المال بشكل حكيم بين الستاكينج، والسيولة، واستراتيجيات الريستاكينج النشطة.