## 一句话読解Market Maker暗号通貨取引において、マーケットメイカー（Market Maker）とは、買い手と売り手の間に橋を架け続ける機関のことです。彼らは絶えず同一資産の注文を出し、わずかなスプレッドから利益を得ています—一見単純なビジネスですが、市場の流動性と安定性を支える重要な役割を果たしています。彼らがいなければ、大口注文はスムーズに成立しない可能性があります。## Market Makerとは何か？Market Makerは暗号通貨市場において重要な役割を担います。簡単に言えば、彼らは専門のトレーダー、機関、またはアルゴリズム取引会社であり、特定の資産に対して継続的に双方向の見積もりを提供し、市場の流動性を維持しています。あなたが10ビットコインを買いたいと想像してください。しかし、市場に十分な売り注文がない場合、マーケットメイカーがいなければ、注文は長時間待たされるか、合理的な価格よりも高い価格で取引されることになります。これが流動性危機です。しかし、Market Makerがいれば、彼らはすでに注文簿にさまざまな価格帯の売り注文を配置しており、取引がいつでも行える状態を保っています。個人投資家のように安く買って高く売ることを狙う投資家とは異なり、マーケットメイカーの収益モデルは非常にシンプルです—買値と売値の差（スプレッド）を稼ぐことです。例えば、ビットコイン（BTC）を100,000ドルで買い、100,010ドルで売ると、1回の取引で10ドルの利益になります。このような微小な利益の積み重ねが、安定した収入源となっています。## Market Makerの仕組みは？マーケットメイカーのビジネスプロセスは実はそれほど複雑ではありませんが、正確な実行が求められます。**第一段階：同時に注文を出す** — マーケットメイカーは異なる価格帯で買い注文と売り注文を同時に出します。例えば、BTCを100,000ドルで買い、100,010ドルで売る、といった具合です。この10ドルの差が彼らの利益の余地となります。**第二段階：取引相手を待つ** — 取引者がいずれかの価格を受け入れると取引が成立します。BTCを売った後、マーケットメイカーはすぐに新たな買い・売り注文を注文簿に補充し、市場の継続性を保ちます。**第三段階：リスク管理** — マーケットメイカーはスプレッドだけに注目するのではなく、ポジションリスクも管理しなければなりません。複数の取引所でヘッジを行い、価格変動のリスクを減らします。多くの大手マーケットメイカーは高頻度取引（HFT）アルゴリズムを使用し、秒間数千回の取引を行い、市場の変動に素早く対応しています。**第四段階：アルゴリズム駆動** — 現代のMarket Maker crypto分野では、ほぼすべて自動化された取引ロボットを採用しています。これらのロボットは、リアルタイムの流動性の深さ、ボラティリティ、注文流動状況に基づき、動的にスプレッドを調整します。市場が荒れるほど、マーケットメイカーのアルゴリズムは忙しくなります。## 流動性提供者 vs. 市場の吃音者暗号取引市場には二つの参加者が存在し、それぞれ異なる役割を果たしています。**マーケットメイカー（流動性提供者）** — 彼らは下限価格の注文を出し、注文簿に入った後はマッチングを待ちます。例えば、100,000ドルでBTCを買い、100,010ドルで売る、といった戦略です。この方法は、市場に合理的な価格の流動性を常に提供し、取引コストを低減させます。**吃音者（即時取引者）** — 彼らは現在の市場価格ですぐに取引を実行するトレーダーです。マーケットメイカーとは異なり、既存の流動性を直接取り除き、素早く取引を完了させます。例えば、100,010ドルの売り注文を見てすぐに買いに入る、といった具合です。この二者のバランスは非常に重要です。マーケットメイカーは絶え間ない流動性を提供し、吃音者は取引需要を供給します。吃音者がいなければ、マーケットメイカーの注文は成立しませんし、逆にマーケットメイカーがいなければ、吃音者は大きなスリッページコストに直面します。## 2025年の暗号市場の主流マーケットメイカーいくつかの機関はすでにMarket Maker crypto分野のリーダーとなっており、それぞれ特色があります。**Wintermute** — アルゴリズム取引のトップ企業で、約3億ドルのオンチェーン資産を管理し、30以上のブロックチェーンに分散しています。2024年11月時点で、取引量はほぼ6兆ドルに達し、世界50以上の取引所で流動性を提供しています。高度な取引戦略と広範なカバレッジが強みですが、競争圧力も高く、小規模コインにはあまり関心を示しません。**GSR** — 経験豊富なプレイヤーで、10年以上の暗号市場経験を持ちます。100以上の主要企業やプロトコルに投資し、世界60以上の取引所に流動性を提供しています。特にOTC取引やデリバティブ取引に長けています。欠点は参入障壁が高く、大規模プロジェクト向けのサービスが中心です。**Amber Group** — AI駆動の取引会社で、約15億ドルの取引資本を管理し、2000以上の機関顧客にサービスを提供しています。累計取引量は1兆ドル超。リスク管理とコンプライアンスを重視していますが、参入ハードルが高く、費用も高めです。**Keyrock** — 2017年設立の専門的なマーケットメイカーで、1日平均55万回以上の取引を実行し、1300以上の市場と85の取引所をカバーしています。マーケットメイキング、OTC取引、オプション取引、流動性プール管理などのフルサービスを提供。データ駆動のアプローチにより最適な流動性配分を実現していますが、業界の巨人ほどの知名度はありません。**DWF Labs** — Web3投資とマーケットメイキングを兼ね備え、700以上のプロジェクトに投資し、CMCのトップ100プロジェクトの20%以上、トップ1000の35%以上をサポート。世界60以上の取引所で現物およびデリバティブの流動性を提供しています。早期プロジェクトへの投資が特徴ですが、プロジェクト評価は厳格です。## Market Makerが取引所にもたらす実際の価値なぜマーケットメイカーは取引所にとってこれほど重要なのでしょうか？答えは非常にシンプルです。**流動性は基盤** — マーケットメイカーは絶えず買い・売り注文を出し、取引所に十分な注文深度を確保します。彼らがいなければ、大口注文はスムーズに実行できず、深刻なスリッページを引き起こす可能性があります。**安定性は保証** — 市場の変動は避けられませんが、マーケットメイカーは動的にスプレッドを調整し、価格を安定させます。熊市では買い手の支援を提供し、強気市場では過度な上昇を抑え、極端な変動を防ぎます。**効率性は魅力** — マーケットメイカーは価格発見を促進し、資産価格は実需と供給によって決まります。これにより、買売差が縮小し、取引速度が向上し、取引コストが削減されます。**顧客流と収益** — 流動性の高い市場は個人投資家や機関投資家を惹きつけ、取引量が増加します。取引所の手数料収入も増えます。取引所はマーケットメイカーと協力して新しいコインを導入し、新資産に即時の流動性を確保します。これは投資家を引きつける上で非常に重要です。## Market Makerが直面するリスクは無視できない一見、儲かるビジネスのように見えますが、裏には潜むリスクもあります。**市場の変動性** — 暗号資産の価格は非常に速く変動します。マーケットメイカーは大量のポジションを持つため、市場が急反転すると、対応しきれず損失が瞬時に発生します。特に流動性の低いコインではリスクが高まります。**在庫リスク** — マーケットメイカーは流動性を確保するために大量の暗号資産を保有しますが、その資産の価値が急落すると、大きな損失を被る可能性があります。取引量が少なく、価格変動が激しい市場では、このリスクは特に顕著です。**技術的故障** — マーケットメイカーはアルゴリズムと高頻度取引システムに完全に依存しています。ネットワーク遅延、システムバグ、ハッキング攻撃など、いずれも取引計画を乱す可能性があります。遅延が数ミリ秒でも、注文成立価格が大きくずれ、急速に変動する相場では損失が倍増します。**規制の不確実性** — 各国の暗号通貨に対する規制態度は一様ではなく、突然の法改正によりマーケットメイカーが市場操作とみなされる可能性もあります。複数の国で運営するマーケットメイカーは、コンプライアンスコストが高く、法的リスクも大きいです。## まとめMarket Makerは暗号通貨市場の潤滑油です。彼らの存在により、取引は非効率から効率へ、困難からスムーズへと変わります。継続的な流動性供給、安定した価格発見メカニズム、低減された取引コスト—これらはすべてマーケットメイカーの貢献です。しかし、彼らが楽に稼いでいるように見えても、リスクは存在します。市場の変動、技術的な故障、規制の変化など、さまざまな要因が彼らを脅かします。彼らが直面する課題を理解し、また彼らが健全な市場に果たす役割を認識することが、現代暗号取引の仕組みを正しく理解する鍵です。暗号市場の成熟とともに、マーケットメイカーの役割はますます重要になっていきます。彼らはリスクとリターンのバランスを取りながら活動し、取引所は彼らの支援を必要とし、市場は彼らの安定性に依存しています。この三角関係の安定性が、エコシステム全体の健全性を左右します。
加密取引におけるマーケットメイカー：流動性の守護者のビジネス戦略
一句话読解Market Maker
暗号通貨取引において、マーケットメイカー（Market Maker）とは、買い手と売り手の間に橋を架け続ける機関のことです。彼らは絶えず同一資産の注文を出し、わずかなスプレッドから利益を得ています—一見単純なビジネスですが、市場の流動性と安定性を支える重要な役割を果たしています。彼らがいなければ、大口注文はスムーズに成立しない可能性があります。
Market Makerとは何か？
Market Makerは暗号通貨市場において重要な役割を担います。簡単に言えば、彼らは専門のトレーダー、機関、またはアルゴリズム取引会社であり、特定の資産に対して継続的に双方向の見積もりを提供し、市場の流動性を維持しています。
あなたが10ビットコインを買いたいと想像してください。しかし、市場に十分な売り注文がない場合、マーケットメイカーがいなければ、注文は長時間待たされるか、合理的な価格よりも高い価格で取引されることになります。これが流動性危機です。しかし、Market Makerがいれば、彼らはすでに注文簿にさまざまな価格帯の売り注文を配置しており、取引がいつでも行える状態を保っています。
個人投資家のように安く買って高く売ることを狙う投資家とは異なり、マーケットメイカーの収益モデルは非常にシンプルです—買値と売値の差（スプレッド）を稼ぐことです。例えば、ビットコイン（BTC）を100,000ドルで買い、100,010ドルで売ると、1回の取引で10ドルの利益になります。このような微小な利益の積み重ねが、安定した収入源となっています。
Market Makerの仕組みは？
マーケットメイカーのビジネスプロセスは実はそれほど複雑ではありませんが、正確な実行が求められます。
第一段階：同時に注文を出す — マーケットメイカーは異なる価格帯で買い注文と売り注文を同時に出します。例えば、BTCを100,000ドルで買い、100,010ドルで売る、といった具合です。この10ドルの差が彼らの利益の余地となります。
第二段階：取引相手を待つ — 取引者がいずれかの価格を受け入れると取引が成立します。BTCを売った後、マーケットメイカーはすぐに新たな買い・売り注文を注文簿に補充し、市場の継続性を保ちます。
第三段階：リスク管理 — マーケットメイカーはスプレッドだけに注目するのではなく、ポジションリスクも管理しなければなりません。複数の取引所でヘッジを行い、価格変動のリスクを減らします。多くの大手マーケットメイカーは高頻度取引（HFT）アルゴリズムを使用し、秒間数千回の取引を行い、市場の変動に素早く対応しています。
第四段階：アルゴリズム駆動 — 現代のMarket Maker crypto分野では、ほぼすべて自動化された取引ロボットを採用しています。これらのロボットは、リアルタイムの流動性の深さ、ボラティリティ、注文流動状況に基づき、動的にスプレッドを調整します。市場が荒れるほど、マーケットメイカーのアルゴリズムは忙しくなります。
流動性提供者 vs. 市場の吃音者
暗号取引市場には二つの参加者が存在し、それぞれ異なる役割を果たしています。
マーケットメイカー（流動性提供者） — 彼らは下限価格の注文を出し、注文簿に入った後はマッチングを待ちます。例えば、100,000ドルでBTCを買い、100,010ドルで売る、といった戦略です。この方法は、市場に合理的な価格の流動性を常に提供し、取引コストを低減させます。
吃音者（即時取引者） — 彼らは現在の市場価格ですぐに取引を実行するトレーダーです。マーケットメイカーとは異なり、既存の流動性を直接取り除き、素早く取引を完了させます。例えば、100,010ドルの売り注文を見てすぐに買いに入る、といった具合です。
この二者のバランスは非常に重要です。マーケットメイカーは絶え間ない流動性を提供し、吃音者は取引需要を供給します。吃音者がいなければ、マーケットメイカーの注文は成立しませんし、逆にマーケットメイカーがいなければ、吃音者は大きなスリッページコストに直面します。
2025年の暗号市場の主流マーケットメイカー
いくつかの機関はすでにMarket Maker crypto分野のリーダーとなっており、それぞれ特色があります。
Wintermute — アルゴリズム取引のトップ企業で、約3億ドルのオンチェーン資産を管理し、30以上のブロックチェーンに分散しています。2024年11月時点で、取引量はほぼ6兆ドルに達し、世界50以上の取引所で流動性を提供しています。高度な取引戦略と広範なカバレッジが強みですが、競争圧力も高く、小規模コインにはあまり関心を示しません。
GSR — 経験豊富なプレイヤーで、10年以上の暗号市場経験を持ちます。100以上の主要企業やプロトコルに投資し、世界60以上の取引所に流動性を提供しています。特にOTC取引やデリバティブ取引に長けています。欠点は参入障壁が高く、大規模プロジェクト向けのサービスが中心です。
Amber Group — AI駆動の取引会社で、約15億ドルの取引資本を管理し、2000以上の機関顧客にサービスを提供しています。累計取引量は1兆ドル超。リスク管理とコンプライアンスを重視していますが、参入ハードルが高く、費用も高めです。
Keyrock — 2017年設立の専門的なマーケットメイカーで、1日平均55万回以上の取引を実行し、1300以上の市場と85の取引所をカバーしています。マーケットメイキング、OTC取引、オプション取引、流動性プール管理などのフルサービスを提供。データ駆動のアプローチにより最適な流動性配分を実現していますが、業界の巨人ほどの知名度はありません。
DWF Labs — Web3投資とマーケットメイキングを兼ね備え、700以上のプロジェクトに投資し、CMCのトップ100プロジェクトの20%以上、トップ1000の35%以上をサポート。世界60以上の取引所で現物およびデリバティブの流動性を提供しています。早期プロジェクトへの投資が特徴ですが、プロジェクト評価は厳格です。
Market Makerが取引所にもたらす実際の価値
なぜマーケットメイカーは取引所にとってこれほど重要なのでしょうか？答えは非常にシンプルです。
流動性は基盤 — マーケットメイカーは絶えず買い・売り注文を出し、取引所に十分な注文深度を確保します。彼らがいなければ、大口注文はスムーズに実行できず、深刻なスリッページを引き起こす可能性があります。
安定性は保証 — 市場の変動は避けられませんが、マーケットメイカーは動的にスプレッドを調整し、価格を安定させます。熊市では買い手の支援を提供し、強気市場では過度な上昇を抑え、極端な変動を防ぎます。
効率性は魅力 — マーケットメイカーは価格発見を促進し、資産価格は実需と供給によって決まります。これにより、買売差が縮小し、取引速度が向上し、取引コストが削減されます。
顧客流と収益 — 流動性の高い市場は個人投資家や機関投資家を惹きつけ、取引量が増加します。取引所の手数料収入も増えます。取引所はマーケットメイカーと協力して新しいコインを導入し、新資産に即時の流動性を確保します。これは投資家を引きつける上で非常に重要です。
Market Makerが直面するリスクは無視できない
一見、儲かるビジネスのように見えますが、裏には潜むリスクもあります。
市場の変動性 — 暗号資産の価格は非常に速く変動します。マーケットメイカーは大量のポジションを持つため、市場が急反転すると、対応しきれず損失が瞬時に発生します。特に流動性の低いコインではリスクが高まります。
在庫リスク — マーケットメイカーは流動性を確保するために大量の暗号資産を保有しますが、その資産の価値が急落すると、大きな損失を被る可能性があります。取引量が少なく、価格変動が激しい市場では、このリスクは特に顕著です。
技術的故障 — マーケットメイカーはアルゴリズムと高頻度取引システムに完全に依存しています。ネットワーク遅延、システムバグ、ハッキング攻撃など、いずれも取引計画を乱す可能性があります。遅延が数ミリ秒でも、注文成立価格が大きくずれ、急速に変動する相場では損失が倍増します。
規制の不確実性 — 各国の暗号通貨に対する規制態度は一様ではなく、突然の法改正によりマーケットメイカーが市場操作とみなされる可能性もあります。複数の国で運営するマーケットメイカーは、コンプライアンスコストが高く、法的リスクも大きいです。
まとめ
Market Makerは暗号通貨市場の潤滑油です。彼らの存在により、取引は非効率から効率へ、困難からスムーズへと変わります。継続的な流動性供給、安定した価格発見メカニズム、低減された取引コスト—これらはすべてマーケットメイカーの貢献です。
しかし、彼らが楽に稼いでいるように見えても、リスクは存在します。市場の変動、技術的な故障、規制の変化など、さまざまな要因が彼らを脅かします。彼らが直面する課題を理解し、また彼らが健全な市場に果たす役割を認識することが、現代暗号取引の仕組みを正しく理解する鍵です。
暗号市場の成熟とともに、マーケットメイカーの役割はますます重要になっていきます。彼らはリスクとリターンのバランスを取りながら活動し、取引所は彼らの支援を必要とし、市場は彼らの安定性に依存しています。この三角関係の安定性が、エコシステム全体の健全性を左右します。