今日はあるトップクラスのオプションプラットフォームのビットコインオプション契約が満期を迎えました。今回の規模は記録的で、約24億ドルのポジションが清算されます。12月全体を通じて、BTCは何かにしっかりと掴まれているかのように、85kから90kの範囲内で何度も摩擦を繰り返し、ガンマ効果の威力が如実に現れました。さらに、休日の流動性がもともと乏しいため、価格は一瞬上昇し、一瞬下落し、毎日このパターンが続いています。チャートを見ている人たちはもう新鮮さを感じなくなっています。

短期的に見ると、このヘッジポジションが一旦解消されれば、市場の圧力は明らかに軽減されるでしょう。その後の動きは二つに分かれます——ゆっくりと上昇を試すか、またはこの付近で反復するか、少なくとももう押しつぶされることはなくなるでしょう。コミュニティ内には強気を見込む人も多く、その理由はコールオプションのポジションが比較的重く、最大痛点（max pain）が約95k付近にあるからです。ただし、休暇中の相場で最も恐れるのは突然の予期せぬ変動であり、誰にも予測できません。

実際、現在の暗号市場は過去数年の狂乱と比べるとかなり落ち着いてきており、市場の変動も確かに安定してきました。しかし、この安定も忍耐力を試すものです。市場は沈殿し、エコシステムも沈殿しています。価格の駆け引き以外にも、業界内では実質的な活動を行っているところも多くあります——例えば無料教育プログラムやコミュニティの構築です。これらは声量はそれほど大きくありませんが、業界の長期的な発展を真剣に推進しています。これらの取り組みはすぐに大きな富をもたらすわけではありませんが、市場がどの方向に向かっているのか理解する手助けとなるでしょう。