走进加密資産の世界はワクワクすると同時に挑戦も伴います。特にこの急速に進化する金融エコシステムを理解する必要がある場合はなおさらです。心配ありません。この包括的ガイドは、ファンダメンタル分析の核心原理を明らかにします。この強力なツールを身につけることで、デジタル資産のダイナミックな市場でより賢明な投資判断を下せるようになるでしょう。初心者の方も、分析スキルを磨きたい経験豊富な投資家の方も、本記事は実用的な洞察、操作のアドバイス、堅実な評価フレームワークを提供します。## 現在の市場状況と成長ポテンシャル新たなデジタル資産の登場に伴い、暗号通貨の価値は瞬時に大きく変動することがあります。確かなことは、多くの新規投資家がこの市場に流入し、世界的な暗号資産の時価総額は歴史的高値の3兆ドルを突破したことです。これは2020年初以来の10倍の成長です。CoinMarketCapのデータによると、現在登録されているデジタル資産は25,000種類を超えています。2030年までにこの業界の世界的な時価総額は4.94兆ドルに達すると予測されており、その期間の年平均成長率（CAGR）は12.8％です。これらのデータに加え、暗号市場はより若い層の関心も引きつけています。シカゴ大学のNORC（National Opinion Research Center）の調査によると、ほとんどの暗号取引者は40歳以下です。市場の変動性を考慮すると、何が効果的で何が改善を要するかを追跡するのは容易ではありません。暗号市場での取引にはリスクが伴いますが、ファンダメンタル分析とテクニカル分析を組み合わせることでリスクエクスポージャーを効果的に低減できます。一部の要因は投資家を惹きつける一方で、他の投資家には敬遠されることもあります。まず、市場の変動が速いため、小額投資でも短期的にかなりの利益を生む可能性があります。暗号資産は伝統的な株式市場と異なる点もありますが、類似点も存在します。ファンダメンタル分析戦略は伝統的市場だけでなく、暗号分野にも適用可能です。## 取引の基本概念取引は資産の売買を伴う経済活動です。商品やサービスの交換も含まれ、買い手は金銭で売り手に対価を支払います。場合によっては、商品とサービスの交換も行われます。金融市場で取引される資産は金融商品と呼ばれ、株式、債券、外国為替ペア、オプション、先物、証拠金商品、暗号通貨などがあります。取引にはデイトレード、スイングトレード、トレンドフォローなどさまざまな戦略があります。暗号資産で利益を上げるには、ファンダメンタル、テクニカル、センチメントの各分析を深く理解する必要があります。これらの概念に馴染みがない場合は、各種専門教育リソースを活用して学習しましょう。では、ファンダメンタル分析とその応用について詳しく見ていきます。## ファンダメンタル分析（FA）とは？**ファンダメンタル分析は、投資家が資産や企業の内在価値を判断するための方法です。さまざまな内部・外部要因を評価し、資産や企業が過大評価されているのか過小評価されているのかを判断します。**財務諸表、業界動向、市場状況、競争環境などの要素を分析することで、資産の長期的な展望を理解できます。ファンダメンタル分析の理論は、1934年に出版された『証券分析』という書籍で初めて提唱されました。この書籍の著者は、投資前に証券に関連するすべての基本的な要素を考慮すべきだと主張しています。トレーダーはファンダメンタル分析を用いて、資産や企業の「内在価値」を予測します。目的は、さまざまな内外の要因を研究し、資産が過大評価されているのか過小評価されているのかを判断することです。ファンダメンタル分析は貴重な取引ツールであり、トレーダーが熟慮した意思決定を行い、利益率を向上させるのに役立ちます。### 伝統的金融市場のファンダメンタル分析伝統的な株式市場のファンダメンタル分析では、特定の指標を用いて企業の実質的な価値を判断します。これらの指標には、1株当たり利益（EPS）や株価純資産倍率（P/B）などがあります。EPSは企業が1株あたりどれだけの利益を生み出しているかを示し、P/Bは投資家が帳簿価値に対してどの程度企業を評価しているかを示します。アナリストは、同じセクター内の複数の企業を比較分析し、潜在的な投資の相対的な評価を理解します。ファンダメンタル分析を終えた後、専門家は資産が過大評価されているのか過小評価されているのかを判断し、それに基づいて投資判断を下します。## 暗号通貨のファンダメンタル分析フレームワーク暗号通貨のファンダメンタル分析には、オンチェーン指標（オンチェーンメトリクス）も含まれます。これは、公開されたブロックチェーンデータを処理する新興のデータサイエンス分野です。これらのファンダメンタル指標には、ネットワークのハッシュレート、主要なトークン保有者、アドレスや取引の分析などがあります。株式やFX市場で広く使われているファンダメンタル指標はありますが、現段階の暗号資産には適用性が限定的です。これらの資産は比較的新しく、明確で包括的な評価フレームワークがまだ確立されていません。ファンダメンタル要因が暗号資産の価格に与える影響は限定的です。ただし、市場の発展に伴い、より正確な暗号資産評価方法が登場する可能性があります。## 暗号通貨のファンダメンタル分析における重要要素暗号通貨のファンダメンタル分析には、3つのタイプの指標があります。**- オンチェーン指標** **- プロジェクト指標** **- 財務指標**## ブロックチェーン指標（Blockchain Metrics）暗号資産は、公開台帳を通じて投資者の活動データを抽出できる最初の資産クラスです。各暗号通貨のブロックチェーンは、過去のすべての取引履歴を記録しています。ブロックチェーンはオープンで客観的な金融データの宝庫であり、これらのネットワーク内で経済活動の標準を特定できます。これらのデータを収集・分析することで、市場のセンチメントや投資者の行動を測定できます。ブロックチェーン分析は、投機や市場センチメント、テクニカル分析に頼るのではなく、基本的なデータに基づいています。こうした分析は、異なる暗号資産の市場価値を比較したり、特定の暗号資産の過去の動向を研究したりするのに役立ちます。ビットコインなどの暗号通貨の実質的価値は、投機的価値と実用的価値に分かれます。ブロックチェーン分析は、これら二つの価値成分を区別するのに役立ちます。例えば、ユーザー採用率やマイナーの活動などのブロックチェーンデータを分析することで、トークンの基本的な指標が現在の価格を支えているかどうかを判断できます。### ブロックチェーン指標のデータソースブロックチェーンネットワークの価値は巨大ですが、原始的なデータベースから情報を手動で抽出するには時間とコストがかかります。幸い、さまざまなAPI（アプリケーションプログラミングインターフェース）がツールを提供し、投資家の意思決定を支援しています。例えば、CoinMarketCapのビットコインのブロックチェーン分析は豊富な情報を提供しています。ファンダメンタル分析の主要指標には、ハッシュレート、状態、アクティブアドレス、取引量、手数料などがあります。以下、それぞれについて詳しく見ていきます。### ハッシュレートハッシュレートは、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）コンセンサスメカニズムを採用したブロックチェーンネットワークの総計算能力を示します。これは、マイナーのマシンが計算を完了する速度を測ることもできます。ハッシュレートが高いほど、51%攻撃の難易度は上がります。時間とともにハッシュレートが増加している場合、マイニングへの関心が高まっていることを示し、コストの低下や利益の増加が背景にある可能性があります。逆に、ハッシュレートが低下している場合は、マイナーが採算性の低さからネットワークから離脱していることを意味します（マイナーの降伏）。資産の現在価格、取引処理数、手数料支払いも総採掘コストに影響します。もちろん、電力や計算能力といった直接的な採掘コストも考慮すべきです。#### ハッシュレートの仕組みマイナーは、取引データに基づく複雑な数学問題をコンピュータで解きます。これらのシステムは、秒間何百万、何十億回もの推測を行い、答えを見つけ出します。ハッシュはランダムな英数字のコードで、特定のデータ断片を識別します。目標は、正解を含み、すべての基準を満たす取引データブロックを生成する最初のマイナーになることです。プルーフ・オブ・ワークのネットワークでは、他のマイナーは有効なハッシュを認証し、それが十分な計算能力で生成されたかどうかを確認します。ブロックが検証されてチェーンに追加されると、マイナーは新たに生成された暗号通貨を報酬として得ます。ビットコイン（Bitcoin）は世界で最も普及している暗号通貨であり、現在もPoWを用いて取引ブロックを検証し、ブロックチェーンに追加しています。ビットコインキャッシュ（Bitcoin Cash）、ビットコインSV（Bitcoin SV）、ドージコイン（Dogecoin）、ライトコイン（Litecoin）、モネロ（Monero）などもPoWを採用しています。### 活動アドレス活動アドレスは、特定期間内にアクティブな状態にあるブロックチェーンのアドレスです。活動アドレスの計算方法はいくつかあります。一つは、一定期間（例：日、週、月）内に送信者と受信者の取引を集計する方法です。もう一つは、ユニークなアドレスの累計を追跡し、時間とともに変化するユニークアドレスの総数を把握する方法です。特定の期間内のユニークアドレス数を比較することもあります。#### 取引量と手数料継続的に高い取引量は、暗号通貨が活発に流通していることを示します。取引手数料は、オークションの入札価格のようなもので、ユーザーが競争して取引の優先処理を得ようとします。イーサリアムのガス（gas）が一例ですが、各暗号通貨には独自の取引手数料メカニズムがあります。高い入札価格の取引は早く確認され、低いものは待たされることになります。また、PoWを採用したブロックチェーンのメインネットは、ブロック報酬を提供します。これは、ブロックの補助金と取引手数料を含む場合があります。ビットコインの半減期（ハルビング）などのイベントでは、ブロック補助金が減少します。時間とともに採掘コストのトレンドは上昇し、ブロック補助金は縮小します。その結果、取引手数料は徐々に上昇します。そうしないと、マイナーは損失を被り、ネットワークから離脱し、セキュリティに悪影響を及ぼす可能性があります。## プロジェクト指標ファンダメンタル分析において、プロジェクト指標は定性的なアプローチを採用し、内外の要因に焦点を当てます。具体的には、暗号トークンのホワイトペーパー、チームの経験、競合分析、今後のロードマップなどを評価します。### チーム経験の審査と分析ウォーレン・バフェットは、著名な米国の実業家・慈善家であり、バークシャー・ハサウェイの会長兼CEOです。バフェットの見解では、どのプロジェクトにも背後にいるチームとその経験が重要な要素です。なぜなら、プロジェクトの成功はチーム次第だからです。上場企業と同様に、暗号プロジェクトのチームメンバー情報は公式ウェブサイトに掲載されていることが多いです。したがって、チームメンバーの経歴を深く分析し、トークンの成功を予測することが重要です。調査を終えたら、次の質問を自問してください：- チームメンバーは過去にこの分野で成功を収めたことがあるか？- 彼らのスキルと経験は計画の達成に十分か？- チームなしでコミュニティを開発できるか？- 疑わしいプロジェクトや詐欺に関与していないか？GitHub上のチームメンバーの経験と実績も十分に記録し、チームの実行能力を把握しましょう。同時に、プロジェクトのGitHubにおける参加者数と活動レベルも重要です。継続的な開発計画を持つトークンは、長期間更新されていないリポジトリよりも魅力的です。### 暗号通貨のホワイトペーパーホワイトペーパーは、潜在的な投資家が必読すべき重要なドキュメントです。これは、暗号プロジェクトの二つの重要な側面、すなわち目標と技術基盤を明らかにします。各トークンには「ホワイトペーパー」があり、プロジェクトの全情報を記録しています。歴史的なパフォーマンスデータやその他の関連情報も含まれます。ホワイトペーパーは、多くの選択肢の中でトークンを際立たせるのにも役立ちます。情報提供だけでなく、ホワイトペーパーは暗号プロジェクトに正当性と専門性を付与します。適切に作成されたホワイトペーパーは注目を集め、不適切なものは反感を買うこともあります。ホワイトペーパーの記述は、誰が、何を、いつ、なぜ投資者がこのプロジェクトを選ぶべきかを明示することが多いです。ビットコインのホワイトペーパーは、今なお最も明快なドキュメントの一つです。中本聪（Satoshi Nakamoto）は、ビットコインを創造したとされる人物または集団のペンネームであり、2008年にこの文書を公開しました。そこに記述された概念は、ビットコインの創造と分散型金融革命の始まりをもたらしました。### 競合分析暗号通貨のファンダメンタル分析において、競合分析は競合相手を特定し、計画中の投資プロジェクトに対してその優劣を理解する方法です。これにより、競合を抑制し、戦略を調整することが可能になります。暗号資産は一見魅力的に見えますが、その真の潜在能力は、他のアルトコインとの競争分析を行った後に明らかになります。### 今後のロードマップロードマップは、ビジネスプランニングの手法であり、柔軟な予想期間内に短期・長期の目標を定義します。多くの暗号製品は、テストネットの展開、リリース、機能追加のスケジュールを示すロードマップを持っています。チーム内部では、ロードマップは開発チームに戦略的な展望を提供し、明確な目標と段階を示して最終製品の作成を促します。ロードマップは、将来の展望を明確に示す必要があります。また、計画された最終製品の構造に基づき、個々のタスクの重要性も定義します。ロードマップは、投資者にプロジェクトの方向性とビジョンを理解させる役割も果たします。これにより、製品開発の速度や成功度を評価できるようになります。ロードマップを用いて段階を追跡し、より賢明な投資判断を行うことが可能です。## 財務指標通貨市場のファンダメンタル分析は、定量的・定性的な要素を含みます。同様に、暗号通貨のファンダメンタル分析も定量的側面を含みます。本節では、多くの投資家やトレーダーが暗号通貨の購入判断に用いる、五つの主要な財務指標について解説します。それらは、市場価値、供給量、取引量です。簡単なポイント：- 高い成長ポテンシャルを持つプロジェクトを探す- 高いネットワーク効果を持つプロジェクトを探す- 偏見に基づく決定を避ける### 時価総額（Market Cap）企業の時価総額は、すべての株式の総額価値です。暗号市場では、時価総額はすべてのマイニング済みトークンの総価値を指します。暗号通貨においては、時価総額は、すべてのマイニング済みトークンの総数に、1トークンの現在価格を掛けて計算されます。時価総額は、資産の安定性の大まかな指標となります。注目すべきは、時価総額トップの暗号通貨であっても、依然として変動しやすいという点です。ただし、より大きな船が嵐の中でより良く航行できるように、高い時価総額の暗号通貨は、低い時価総額の資産よりも安定した投資と考えられることもあります。低時価総額の暗号資産は、市場の変動に敏感であり、大きな上昇や著しい下落を示すことがあります。仕組みは以下の通りです。**時価総額 ＝ デジタル資産の現在価格 × 流通中の現在数量**この指標は、投資家間で広く使われている財務指標であり、市場に投入された資金量を反映します。この指標により、あるトークンと別のトークンの時価総額を比較することも可能です。時価総額が大きいほど、プロジェクトは安定していると考えられます。一方、低時価総額のトークンは、より大きな成長の可能性を秘めています。### 流動性と取引量流動性は、資産を金融市場で現金に変える容易さを示します。暗号市場では、流動性はトークンを法定通貨や他のトークンに変換する容易さを意味します。流動性は、すべての取引可能な資産（暗号通貨を含む）にとって必要不可欠です。流動性が低いと、市場の変動も小さくなります。逆に、暗号取引において高い流動性は、価格変動が少なく、投資リスクが低い安定した市場を意味します。市場参加者が増えると、流動性の高い暗号市場では、デジタル資産の売買が容易になり、注文の執行も迅速です。「24時間取引量」は、そのままの意味で、ある暗号通貨がどれだけ頻繁に取引されているかを示します。この指標は、暗号の価格上昇とともに増加することが多く、持続可能な動きの兆候と考えられます。逆に、取引量が少ない場合は、一時的な価格上昇に過ぎない可能性があります。高い取引量は、市場の健全性と投資家の信頼を示し、暗号通貨の活発な売買を示します。### 流通供給量特定のデジタル資産の流通供給量は、市場で取引されているトークンの総量です。総供給量とは異なり、流通供給量は、プロジェクトが市場に新たに発行するトークンの数に応じて変動します。開発者は中央供給のトークン数を増やすことも可能です。例えば、マイニング事業は、新たに掘り出された暗号の流通供給量を増やすことができます。供給量が正確な数字ではないことも理解しておく必要があります。長期投資家が保有しているトークンと、破棄・紛失・忘れられたトークンを区別するのは難しい場合もあります。例えば、ビットコインの現在の流通供給量は約1989万枚ですが、そのうち370万枚は永久に流通から離脱していると推定されており、その中には中本聡の所有する110万枚も含まれます。ファンダメンタル分析において供給量を確認することは、「単位価格バイアス」を避けるのに役立ちます。人々は市場価格が低いからといって、安易にトークンを買おうとする傾向があるためです。### 最大供給量トークンの歴史上、存在しうる最大の数量を最大供給量と呼びます。ビットコインは最大2100万枚まで存在します。現在の流通量は約1890万枚で、残りの210万枚が未採掘です。ただし、すべてのトークンに供給量の上限があるわけではありません。最大供給量、流通トークン量、インフレ率は、意思決定に影響を与える要素です。特定のトークンは、時間とともに新規発行単位の数を減らす仕組みを持ち、過剰な需要を超える供給を信じる投資家にとって魅力的です。## 結論デジタル経済は急速に拡大しており、毎日新たな情報が次々と登場しています。ファンダメンタル分析を行うことは、技術分析だけでは得られない価値ある洞察を抽出するために不可欠です。現在の市場価格とネットワークの「真の価値」を区別できる能力は、取引において実用的なスキルです。確かに、テクニカル分析は重要な役割を果たします。なぜなら、価格の出入りポイントを特定するのに役立つからです。一方、ファンダメンタル分析は、将来の価格変動を予測するのに役立ちます。そのため、多くのトレーダーは現在、両者を組み合わせて使用しています。これらのシンプルな財務指標は、どんなプロジェクトについても素早く理解するのに役立ちます。この記事が、暗号資産に入る前や退出する前に考慮すべきファンダメンタル分析の重要な要素を理解する一助となれば幸いです。今後は、これらのファンダメンタル分析ツールを駆使し、リアルタイムデータ（例：BTCの現在取引価格$88.63K、イーサリアムの流通量120,694,972）を追跡しながら、このチャンスに満ちた市場でより理性的な投資判断を下せるようになるでしょう。
入門から熟練まで：暗号通貨の基本分析ガイド
走进加密資産の世界はワクワクすると同時に挑戦も伴います。特にこの急速に進化する金融エコシステムを理解する必要がある場合はなおさらです。心配ありません。この包括的ガイドは、ファンダメンタル分析の核心原理を明らかにします。この強力なツールを身につけることで、デジタル資産のダイナミックな市場でより賢明な投資判断を下せるようになるでしょう。初心者の方も、分析スキルを磨きたい経験豊富な投資家の方も、本記事は実用的な洞察、操作のアドバイス、堅実な評価フレームワークを提供します。
現在の市場状況と成長ポテンシャル
新たなデジタル資産の登場に伴い、暗号通貨の価値は瞬時に大きく変動することがあります。確かなことは、多くの新規投資家がこの市場に流入し、世界的な暗号資産の時価総額は歴史的高値の3兆ドルを突破したことです。これは2020年初以来の10倍の成長です。CoinMarketCapのデータによると、現在登録されているデジタル資産は25,000種類を超えています。2030年までにこの業界の世界的な時価総額は4.94兆ドルに達すると予測されており、その期間の年平均成長率（CAGR）は12.8％です。
これらのデータに加え、暗号市場はより若い層の関心も引きつけています。シカゴ大学のNORC（National Opinion Research Center）の調査によると、ほとんどの暗号取引者は40歳以下です。市場の変動性を考慮すると、何が効果的で何が改善を要するかを追跡するのは容易ではありません。暗号市場での取引にはリスクが伴いますが、ファンダメンタル分析とテクニカル分析を組み合わせることでリスクエクスポージャーを効果的に低減できます。
一部の要因は投資家を惹きつける一方で、他の投資家には敬遠されることもあります。まず、市場の変動が速いため、小額投資でも短期的にかなりの利益を生む可能性があります。暗号資産は伝統的な株式市場と異なる点もありますが、類似点も存在します。ファンダメンタル分析戦略は伝統的市場だけでなく、暗号分野にも適用可能です。
取引の基本概念
取引は資産の売買を伴う経済活動です。商品やサービスの交換も含まれ、買い手は金銭で売り手に対価を支払います。場合によっては、商品とサービスの交換も行われます。
金融市場で取引される資産は金融商品と呼ばれ、株式、債券、外国為替ペア、オプション、先物、証拠金商品、暗号通貨などがあります。取引にはデイトレード、スイングトレード、トレンドフォローなどさまざまな戦略があります。
暗号資産で利益を上げるには、ファンダメンタル、テクニカル、センチメントの各分析を深く理解する必要があります。これらの概念に馴染みがない場合は、各種専門教育リソースを活用して学習しましょう。では、ファンダメンタル分析とその応用について詳しく見ていきます。
ファンダメンタル分析（FA）とは？
ファンダメンタル分析は、投資家が資産や企業の内在価値を判断するための方法です。さまざまな内部・外部要因を評価し、資産や企業が過大評価されているのか過小評価されているのかを判断します。
財務諸表、業界動向、市場状況、競争環境などの要素を分析することで、資産の長期的な展望を理解できます。ファンダメンタル分析の理論は、1934年に出版された『証券分析』という書籍で初めて提唱されました。この書籍の著者は、投資前に証券に関連するすべての基本的な要素を考慮すべきだと主張しています。
トレーダーはファンダメンタル分析を用いて、資産や企業の「内在価値」を予測します。目的は、さまざまな内外の要因を研究し、資産が過大評価されているのか過小評価されているのかを判断することです。ファンダメンタル分析は貴重な取引ツールであり、トレーダーが熟慮した意思決定を行い、利益率を向上させるのに役立ちます。
伝統的金融市場のファンダメンタル分析
伝統的な株式市場のファンダメンタル分析では、特定の指標を用いて企業の実質的な価値を判断します。これらの指標には、1株当たり利益（EPS）や株価純資産倍率（P/B）などがあります。EPSは企業が1株あたりどれだけの利益を生み出しているかを示し、P/Bは投資家が帳簿価値に対してどの程度企業を評価しているかを示します。
アナリストは、同じセクター内の複数の企業を比較分析し、潜在的な投資の相対的な評価を理解します。ファンダメンタル分析を終えた後、専門家は資産が過大評価されているのか過小評価されているのかを判断し、それに基づいて投資判断を下します。
暗号通貨のファンダメンタル分析フレームワーク
暗号通貨のファンダメンタル分析には、オンチェーン指標（オンチェーンメトリクス）も含まれます。これは、公開されたブロックチェーンデータを処理する新興のデータサイエンス分野です。これらのファンダメンタル指標には、ネットワークのハッシュレート、主要なトークン保有者、アドレスや取引の分析などがあります。
株式やFX市場で広く使われているファンダメンタル指標はありますが、現段階の暗号資産には適用性が限定的です。これらの資産は比較的新しく、明確で包括的な評価フレームワークがまだ確立されていません。ファンダメンタル要因が暗号資産の価格に与える影響は限定的です。ただし、市場の発展に伴い、より正確な暗号資産評価方法が登場する可能性があります。
暗号通貨のファンダメンタル分析における重要要素
暗号通貨のファンダメンタル分析には、3つのタイプの指標があります。
- オンチェーン指標
- プロジェクト指標
- 財務指標
ブロックチェーン指標（Blockchain Metrics）
暗号資産は、公開台帳を通じて投資者の活動データを抽出できる最初の資産クラスです。各暗号通貨のブロックチェーンは、過去のすべての取引履歴を記録しています。ブロックチェーンはオープンで客観的な金融データの宝庫であり、これらのネットワーク内で経済活動の標準を特定できます。
これらのデータを収集・分析することで、市場のセンチメントや投資者の行動を測定できます。ブロックチェーン分析は、投機や市場センチメント、テクニカル分析に頼るのではなく、基本的なデータに基づいています。こうした分析は、異なる暗号資産の市場価値を比較したり、特定の暗号資産の過去の動向を研究したりするのに役立ちます。
ビットコインなどの暗号通貨の実質的価値は、投機的価値と実用的価値に分かれます。ブロックチェーン分析は、これら二つの価値成分を区別するのに役立ちます。例えば、ユーザー採用率やマイナーの活動などのブロックチェーンデータを分析することで、トークンの基本的な指標が現在の価格を支えているかどうかを判断できます。
ブロックチェーン指標のデータソース
ブロックチェーンネットワークの価値は巨大ですが、原始的なデータベースから情報を手動で抽出するには時間とコストがかかります。幸い、さまざまなAPI（アプリケーションプログラミングインターフェース）がツールを提供し、投資家の意思決定を支援しています。例えば、CoinMarketCapのビットコインのブロックチェーン分析は豊富な情報を提供しています。
ファンダメンタル分析の主要指標には、ハッシュレート、状態、アクティブアドレス、取引量、手数料などがあります。以下、それぞれについて詳しく見ていきます。
ハッシュレート
ハッシュレートは、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）コンセンサスメカニズムを採用したブロックチェーンネットワークの総計算能力を示します。これは、マイナーのマシンが計算を完了する速度を測ることもできます。ハッシュレートが高いほど、51%攻撃の難易度は上がります。
時間とともにハッシュレートが増加している場合、マイニングへの関心が高まっていることを示し、コストの低下や利益の増加が背景にある可能性があります。逆に、ハッシュレートが低下している場合は、マイナーが採算性の低さからネットワークから離脱していることを意味します（マイナーの降伏）。資産の現在価格、取引処理数、手数料支払いも総採掘コストに影響します。もちろん、電力や計算能力といった直接的な採掘コストも考慮すべきです。
ハッシュレートの仕組み
マイナーは、取引データに基づく複雑な数学問題をコンピュータで解きます。これらのシステムは、秒間何百万、何十億回もの推測を行い、答えを見つけ出します。ハッシュはランダムな英数字のコードで、特定のデータ断片を識別します。目標は、正解を含み、すべての基準を満たす取引データブロックを生成する最初のマイナーになることです。
プルーフ・オブ・ワークのネットワークでは、他のマイナーは有効なハッシュを認証し、それが十分な計算能力で生成されたかどうかを確認します。ブロックが検証されてチェーンに追加されると、マイナーは新たに生成された暗号通貨を報酬として得ます。ビットコイン（Bitcoin）は世界で最も普及している暗号通貨であり、現在もPoWを用いて取引ブロックを検証し、ブロックチェーンに追加しています。ビットコインキャッシュ（Bitcoin Cash）、ビットコインSV（Bitcoin SV）、ドージコイン（Dogecoin）、ライトコイン（Litecoin）、モネロ（Monero）などもPoWを採用しています。
活動アドレス
活動アドレスは、特定期間内にアクティブな状態にあるブロックチェーンのアドレスです。活動アドレスの計算方法はいくつかあります。一つは、一定期間（例：日、週、月）内に送信者と受信者の取引を集計する方法です。もう一つは、ユニークなアドレスの累計を追跡し、時間とともに変化するユニークアドレスの総数を把握する方法です。特定の期間内のユニークアドレス数を比較することもあります。
取引量と手数料
継続的に高い取引量は、暗号通貨が活発に流通していることを示します。取引手数料は、オークションの入札価格のようなもので、ユーザーが競争して取引の優先処理を得ようとします。イーサリアムのガス（gas）が一例ですが、各暗号通貨には独自の取引手数料メカニズムがあります。高い入札価格の取引は早く確認され、低いものは待たされることになります。
また、PoWを採用したブロックチェーンのメインネットは、ブロック報酬を提供します。これは、ブロックの補助金と取引手数料を含む場合があります。ビットコインの半減期（ハルビング）などのイベントでは、ブロック補助金が減少します。時間とともに採掘コストのトレンドは上昇し、ブロック補助金は縮小します。その結果、取引手数料は徐々に上昇します。そうしないと、マイナーは損失を被り、ネットワークから離脱し、セキュリティに悪影響を及ぼす可能性があります。
プロジェクト指標
ファンダメンタル分析において、プロジェクト指標は定性的なアプローチを採用し、内外の要因に焦点を当てます。具体的には、暗号トークンのホワイトペーパー、チームの経験、競合分析、今後のロードマップなどを評価します。
チーム経験の審査と分析
ウォーレン・バフェットは、著名な米国の実業家・慈善家であり、バークシャー・ハサウェイの会長兼CEOです。バフェットの見解では、どのプロジェクトにも背後にいるチームとその経験が重要な要素です。なぜなら、プロジェクトの成功はチーム次第だからです。上場企業と同様に、暗号プロジェクトのチームメンバー情報は公式ウェブサイトに掲載されていることが多いです。したがって、チームメンバーの経歴を深く分析し、トークンの成功を予測することが重要です。
調査を終えたら、次の質問を自問してください：
GitHub上のチームメンバーの経験と実績も十分に記録し、チームの実行能力を把握しましょう。同時に、プロジェクトのGitHubにおける参加者数と活動レベルも重要です。継続的な開発計画を持つトークンは、長期間更新されていないリポジトリよりも魅力的です。
暗号通貨のホワイトペーパー
ホワイトペーパーは、潜在的な投資家が必読すべき重要なドキュメントです。これは、暗号プロジェクトの二つの重要な側面、すなわち目標と技術基盤を明らかにします。各トークンには「ホワイトペーパー」があり、プロジェクトの全情報を記録しています。歴史的なパフォーマンスデータやその他の関連情報も含まれます。
ホワイトペーパーは、多くの選択肢の中でトークンを際立たせるのにも役立ちます。情報提供だけでなく、ホワイトペーパーは暗号プロジェクトに正当性と専門性を付与します。適切に作成されたホワイトペーパーは注目を集め、不適切なものは反感を買うこともあります。ホワイトペーパーの記述は、誰が、何を、いつ、なぜ投資者がこのプロジェクトを選ぶべきかを明示することが多いです。
ビットコインのホワイトペーパーは、今なお最も明快なドキュメントの一つです。中本聪（Satoshi Nakamoto）は、ビットコインを創造したとされる人物または集団のペンネームであり、2008年にこの文書を公開しました。そこに記述された概念は、ビットコインの創造と分散型金融革命の始まりをもたらしました。
競合分析
暗号通貨のファンダメンタル分析において、競合分析は競合相手を特定し、計画中の投資プロジェクトに対してその優劣を理解する方法です。これにより、競合を抑制し、戦略を調整することが可能になります。暗号資産は一見魅力的に見えますが、その真の潜在能力は、他のアルトコインとの競争分析を行った後に明らかになります。
今後のロードマップ
ロードマップは、ビジネスプランニングの手法であり、柔軟な予想期間内に短期・長期の目標を定義します。多くの暗号製品は、テストネットの展開、リリース、機能追加のスケジュールを示すロードマップを持っています。チーム内部では、ロードマップは開発チームに戦略的な展望を提供し、明確な目標と段階を示して最終製品の作成を促します。
ロードマップは、将来の展望を明確に示す必要があります。また、計画された最終製品の構造に基づき、個々のタスクの重要性も定義します。ロードマップは、投資者にプロジェクトの方向性とビジョンを理解させる役割も果たします。これにより、製品開発の速度や成功度を評価できるようになります。ロードマップを用いて段階を追跡し、より賢明な投資判断を行うことが可能です。
財務指標
通貨市場のファンダメンタル分析は、定量的・定性的な要素を含みます。同様に、暗号通貨のファンダメンタル分析も定量的側面を含みます。本節では、多くの投資家やトレーダーが暗号通貨の購入判断に用いる、五つの主要な財務指標について解説します。それらは、市場価値、供給量、取引量です。
簡単なポイント：
時価総額（Market Cap）
企業の時価総額は、すべての株式の総額価値です。暗号市場では、時価総額はすべてのマイニング済みトークンの総価値を指します。暗号通貨においては、時価総額は、すべてのマイニング済みトークンの総数に、1トークンの現在価格を掛けて計算されます。
時価総額は、資産の安定性の大まかな指標となります。注目すべきは、時価総額トップの暗号通貨であっても、依然として変動しやすいという点です。ただし、より大きな船が嵐の中でより良く航行できるように、高い時価総額の暗号通貨は、低い時価総額の資産よりも安定した投資と考えられることもあります。
低時価総額の暗号資産は、市場の変動に敏感であり、大きな上昇や著しい下落を示すことがあります。仕組みは以下の通りです。
時価総額 ＝ デジタル資産の現在価格 × 流通中の現在数量
この指標は、投資家間で広く使われている財務指標であり、市場に投入された資金量を反映します。この指標により、あるトークンと別のトークンの時価総額を比較することも可能です。時価総額が大きいほど、プロジェクトは安定していると考えられます。一方、低時価総額のトークンは、より大きな成長の可能性を秘めています。
流動性と取引量
流動性は、資産を金融市場で現金に変える容易さを示します。暗号市場では、流動性はトークンを法定通貨や他のトークンに変換する容易さを意味します。流動性は、すべての取引可能な資産（暗号通貨を含む）にとって必要不可欠です。
流動性が低いと、市場の変動も小さくなります。逆に、暗号取引において高い流動性は、価格変動が少なく、投資リスクが低い安定した市場を意味します。市場参加者が増えると、流動性の高い暗号市場では、デジタル資産の売買が容易になり、注文の執行も迅速です。
「24時間取引量」は、そのままの意味で、ある暗号通貨がどれだけ頻繁に取引されているかを示します。この指標は、暗号の価格上昇とともに増加することが多く、持続可能な動きの兆候と考えられます。逆に、取引量が少ない場合は、一時的な価格上昇に過ぎない可能性があります。
高い取引量は、市場の健全性と投資家の信頼を示し、暗号通貨の活発な売買を示します。
流通供給量
特定のデジタル資産の流通供給量は、市場で取引されているトークンの総量です。総供給量とは異なり、流通供給量は、プロジェクトが市場に新たに発行するトークンの数に応じて変動します。開発者は中央供給のトークン数を増やすことも可能です。
例えば、マイニング事業は、新たに掘り出された暗号の流通供給量を増やすことができます。供給量が正確な数字ではないことも理解しておく必要があります。長期投資家が保有しているトークンと、破棄・紛失・忘れられたトークンを区別するのは難しい場合もあります。
例えば、ビットコインの現在の流通供給量は約1989万枚ですが、そのうち370万枚は永久に流通から離脱していると推定されており、その中には中本聡の所有する110万枚も含まれます。ファンダメンタル分析において供給量を確認することは、「単位価格バイアス」を避けるのに役立ちます。人々は市場価格が低いからといって、安易にトークンを買おうとする傾向があるためです。
最大供給量
トークンの歴史上、存在しうる最大の数量を最大供給量と呼びます。ビットコインは最大2100万枚まで存在します。現在の流通量は約1890万枚で、残りの210万枚が未採掘です。ただし、すべてのトークンに供給量の上限があるわけではありません。
最大供給量、流通トークン量、インフレ率は、意思決定に影響を与える要素です。特定のトークンは、時間とともに新規発行単位の数を減らす仕組みを持ち、過剰な需要を超える供給を信じる投資家にとって魅力的です。
結論
デジタル経済は急速に拡大しており、毎日新たな情報が次々と登場しています。ファンダメンタル分析を行うことは、技術分析だけでは得られない価値ある洞察を抽出するために不可欠です。現在の市場価格とネットワークの「真の価値」を区別できる能力は、取引において実用的なスキルです。
確かに、テクニカル分析は重要な役割を果たします。なぜなら、価格の出入りポイントを特定するのに役立つからです。一方、ファンダメンタル分析は、将来の価格変動を予測するのに役立ちます。そのため、多くのトレーダーは現在、両者を組み合わせて使用しています。
これらのシンプルな財務指標は、どんなプロジェクトについても素早く理解するのに役立ちます。この記事が、暗号資産に入る前や退出する前に考慮すべきファンダメンタル分析の重要な要素を理解する一助となれば幸いです。今後は、これらのファンダメンタル分析ツールを駆使し、リアルタイムデータ（例：BTCの現在取引価格$88.63K、イーサリアムの流通量120,694,972）を追跡しながら、このチャンスに満ちた市場でより理性的な投資判断を下せるようになるでしょう。