Quatro décadas de volatilidade: como os ciclos do Bitcoin irão reformular os investimentos em criptomoedas

Dos primeiros voos à era dos institutos: uma breve história da redefinição do valor

Bitcoin, lançado em 2009, transformou-se ao longo de um século e meio de um projeto experimental num ativo financeiro multibilionário, atraindo tanto especuladores de retalho quanto grandes fundos de investimento. Cada ciclo de crescimento deixou uma marca única no mercado, abrindo novas oportunidades de investimento e expondo riscos sistémicos. Compreender esta evolução é fundamental para navegar nas condições atuais do mercado.

Anatomia dos ciclos de alta: o que os desencadeia e como reconhecê-los

O ciclo de alta do Bitcoin não é apenas uma subida de preço. É uma teia complexa de fatores técnicos, condições macroeconómicas e psicologia de massas. Eventos como o halving (redução da recompensa por bloco aproximadamente a cada quatro anos), entrada de capitais de grandes investidores ou aprovação regulatória tornam-se catalisadores de uma tendência ascendente que dura meses ou anos.

A nível técnico, o início de um período de alta costuma ser acompanhado por uma quebra acima de médias móveis-chave (de 50 dias e 200 dias). O índice de força relativa (RSI), que sobe acima de 70, indica uma intensificação da pressão de compra. Na rede, surgem sinais: aumento da atividade de endereços, maior fluxo de stablecoins para as exchanges (indicador de prontidão para compras), diminuição do número de moedas armazenadas nas plataformas de trading (refletindo a intenção de acumular).

Os dados atuais mostram uma situação paradoxal: com o preço do BTC a $88.62K (dados de dezembro de 2025), o mercado apresenta um pequeno crescimento mensal (+1.76%), mas já bastante afastado do máximo histórico de $126.08K. Isto indica uma consolidação após um movimento significativo, e não o início de uma nova corrida.

2013: quando o Bitcoin sai do underground

O primeiro salto relevante ocorreu em condições completamente diferentes. Em 2013, quando a infraestrutura cripto era mínima e o número de traders contava-se às centenas, o Bitcoin subiu de ~$145 em maio até ~$1,200 em dezembro — um aumento de 730%. Este evento é considerado por muitos como a primeira prova real da viabilidade do conceito.

O que terminou a subida? A crise bancária no Chipre em 2013 ajudou indiretamente o Bitcoin: cidadãos preocupados com a segurança dos seus depósitos viram na moeda digital uma alternativa aos bancos tradicionais. Simultaneamente, a crescente cobertura mediática atraiu especuladores.

O que o parou? O hacking e o colapso da maior bolsa, Mt. Gox, no início de 2014, que processava 70% de todas as transações. A perda de confiança foi tão profunda que o Bitcoin caiu abaixo de $300 — uma correção de 75%.

2017: loucura coletiva e bolha de ICOs

Se 2013 foi um evento de nicho, 2017 foi o ano em que o Bitcoin entrou nas principais notícias. O preço disparou de $1,000 em janeiro para quase $20,000 em dezembro — um aumento de 1,900%.

As forças motrizes eram completamente diferentes de 2013. Desta vez, investidores de retalho, que pela primeira vez tiveram acesso através de aplicações móveis convenientes e novas exchanges, entraram em massa no mercado. Paralelamente, o boom das ofertas iniciais de tokens (ICO) criou novos pontos de entrada para os especuladores.

Os volumes diários de negociação explodiram de milhões no início do ano para bilhões no final — um crescimento de cinquenta vezes, que não passou despercebido por cibercriminosos e fraudadores.

Consequências: Até dezembro de 2018, o Bitcoin caiu para $3,200 — uma perda de 84% do pico. A pressão regulatória, especialmente a proibição de ICOs e exchanges locais na China, criou uma resposta de choque no mercado.

2020-2021: era da adoção massiva e bullrun de 2021

Se 2017 foi a era da loucura de retalho, 2020-2021 marcou uma mudança na perceção do Bitcoin pelo setor institucional. Foi um momento decisivo, que definiu o atual estatuto da criptomoeda.

Início: A pandemia de COVID-19 e estímulos monetários sem precedentes por parte dos bancos centrais criaram o cenário perfeito. Investidores, preocupados com a inflação, começaram a procurar alternativas de reserva de valor. O Bitcoin, com a sua oferta limitada $200 apenas 21 milhões de moedas$15 , parecia convincente.

Ascensão: De $8,000 em janeiro de 2020 a $64,000 em abril de 2021 — um aumento de 700%. Mas o que diferenciou este período dos anteriores foi a qualidade do fluxo de capitais. A MicroStrategy, que na altura era apenas uma pequena empresa de análise, investiu centenas de milhões em Bitcoin. A Tesla anunciou a compra. A Square seguiu o exemplo. Grandes bancos e fundos, que em 2017 nem consideravam seriamente as criptomoedas, agora integraram o Bitcoin nos seus portfólios.

O bullrun de 2021 foi marcado pelo aparecimento de futuros de Bitcoin (aprovados em 2020) e ETFs spot em outras jurisdições. Eram instrumentos que permitiam a investidores conservadores obter exposição sem possuir diretamente as moedas.

A volatilidade foi enorme — a correção de $64,000 para $30,000 no verão de 2021 mostrou que o mercado permanece sensível a notícias de proibições e preocupações ambientais.

2024-25: ETF como nova fronteira

A aprovação de ETFs spot de Bitcoin nos EUA em janeiro de 2024 teve um efeito difícil de mensurar. Ao contrário dos futuros, os ETFs spot oferecem exposição direta ao Bitcoin através do mecanismo habitual de fundos de investimento.

Escala: Até novembro de 2024, o fluxo total para os ETFs spot de Bitcoin nos EUA ultrapassou (mil milhões. Para comparação: é mais do que o fluxo total para ETFs de ouro no mesmo período. A BlackRock, através do IBIT, detém mais de 467,000 BTC. Outros grandes gestores de ativos também receberam fatias deste bolo crescente.

Movimento de preço: O Bitcoin atingiu $93,000 em novembro de 2024 — um máximo histórico até então. Em um ano, desde janeiro, isso representa um crescimento de 132%. No entanto, a atual correção para $88.62K )dados de dezembro de 2025$28 demonstra que, mesmo com uma entrada institucional massiva, o mercado permanece volátil. Flutuações diárias na faixa de $2.68K ($86.89K - $89.57K) são típicas do Bitcoin independentemente do nível de preço.

Halvings: o ritmo da regularidade no mundo cripto

Um dos fatores cíclicos mais confiáveis é o halving do Bitcoin. A cada quatro anos, o protocolo reduz automaticamente pela metade a recompensa por bloco. Isto diminui o ritmo de criação de novas moedas e, segundo a teoria da escassez, deve aumentar o preço.

Exemplos históricos:

• Após o halving de 2012: aumento de 5,200%
• Após o halving de 2016: aumento de 315%
• Após o halving de 2020: aumento de 230%
• Halving de abril de 2024: antecedeu o ciclo atual de crescimento e subsequente consolidação

A diminuição da taxa de crescimento após cada halving pode refletir vários fatores: o aumento da base sobre a qual se calcula a percentagem; a maturidade crescente do mercado; e a diversificação dos fatores de preço.

Triunfos regulatórios e mudanças organizacionais

A aprovação de ETFs spot de Bitcoin não é apenas uma ferramenta de negociação. É um sinal dos reguladores de que o Bitcoin atingiu um determinado nível de legitimidade. A SEC, que durante anos rejeitou propostas semelhantes, finalmente concordou.

Paralelamente, cresce o debate sobre a adoção do Bitcoin como reserva estratégica. A senadora dos EUA, Cintia Lammis, propôs o Bill BITCOIN Act 2024, que prevê a compra pelo Tesouro dos EUA de até 1 milhão de BTC em cinco anos. Embora a aprovação desta lei permaneça incerta, o próprio facto de a propor indica uma mudança na postura.

Butão e El Salvador já incluíram o Bitcoin nas suas reservas nacionais, sinalizando a disposição de alguns Estados de usar a cripto na gestão soberana de capitais.

Problemas que permanecem

Apesar do progresso, o Bitcoin enfrenta obstáculos sérios:

Meio ambiente: O consumo de energia na mineração continua a ser uma questão controversa para investidores ambientalmente conscientes. Embora a quota de energias renováveis na mineração aumente, as críticas continuam a influenciar a perceção em alguns setores.

Especulação e FOMO: Investidores de retalho, que entram no final dos ciclos na onda do medo de perder (FOMO), muitas vezes tornam-se vítimas de correções. O uso de alavancagem agrava ainda mais as perdas.

Sensibilidade macroeconómica: A subida das taxas de juro ou uma recessão podem transferir a procura do Bitcoin para ativos tradicionais mais seguros. Dados indicam que o retorno de 1 ano do Bitcoin é de -10.86%, sugerindo um período mais difícil em comparação com o máximo absoluto.

Concorrência tecnológica: Embora o Bitcoin continue a ser o mais líquido, altcoins inovadores podem desviar capital. A atualização OP_CAT, se aprovada, poderá abrir possibilidades de DeFi no Bitcoin, embora ainda fique atrás do Ethereum nesta área.

Como preparar-se para o próximo ciclo

1. Educação: Compreenda não só o preço do Bitcoin, mas também o seu contexto macroeconómico. Estude como funcionam os halving, como operam os ETFs, qual o papel dos reguladores.

2. Estratégia: Defina o seu horizonte de investimento. Está a acumular para uma manutenção a longo prazo ou a negociar oscilações de curto prazo? Abordagens diferentes requerem ferramentas distintas.

3. Diversificação: Embora o Bitcoin seja a estrela das criptomoedas, concentrar-se totalmente nele ignora oportunidades noutras classes de ativos e altcoins. Um portefólio equilibrado distribui melhor o risco.

4. Segurança: Use carteiras de hardware para armazenamento a longo prazo. Nas exchanges, mantenha apenas o volume necessário para trading. Autenticação de dois fatores é o mínimo.

5. Psicologia: A volatilidade do Bitcoin pode desequilibrar. Ordens de stop-loss protegem de perdas catastróficas, mas só funcionam se realmente as usar.

6. Monitorização: Acompanhe os principais gatilhos: indicadores macroeconómicos, notícias regulatórias, níveis técnicos, atividade na rede, comportamento de grandes detentores.

Horizonte tecnológico: OP_CAT e o futuro do Bitcoin

A possível recuperação do código OP_CAT, que foi desativado por motivos de segurança, pode abrir um novo capítulo para o Bitcoin. Permitir-se-ia implementar contratos inteligentes mais complexos, incluindo soluções Layer-2 e aplicações DeFi diretamente no Bitcoin.

Se o OP_CAT for ativado, o Bitcoin poderá potencialmente processar milhares de transações por segundo, competindo com o Ethereum em aplicações de finanças descentralizadas. Não é apenas uma atualização técnica — é uma redefinição da funcionalidade básica da rede.

Esta evolução poderia atrair uma nova geração de desenvolvedores e criar novos pontos de entrada para investidores interessados na funcionalidade, e não apenas na preservação de valor.

Conclusão: o ritmo dos ciclos e o caos dos mercados

A história do Bitcoin é uma alternância de períodos de euforia e desespero, cada um deixando um mercado mais maduro. Desde o experimento de nicho de 2013 até ao ecossistema institucional de 2024-25, a criptomoeda evoluiu mais rapidamente do que a maioria das inovações financeiras.

O próximo ciclo provavelmente será diferente dos anteriores. A combinação de infraestrutura melhorada, reconhecimento estatal potencial e atualizações tecnológicas cria uma nova base. Contudo, os princípios fundamentais permanecem: a escassez gera procura, a procura impulsiona os preços, e os preços atraem mídia e novos investidores.

Com conhecimento da história, compreensão do estado atual (preço atual de $88.62K, nível de fluxo em ETFs )mil milhões e volatilidade de 24h de $2.68K(, e uma gestão de risco cautelosa, os investidores podem aproveitar a próxima onda de crescimento do Bitcoin, protegendo-se ao mesmo tempo de possíveis reversões. O mercado de criptomoedas nunca será totalmente previsível, mas isso já faz parte do seu apelo.