Berapa lama sebenarnya siklus pasar bullish Bitcoin akan berlangsung? Melihat data historis, perubahan baru di era institusi

Saat ini Bitcoin berada dalam tahap yang istimewa. Pada akhir tahun 2024, harga BTC melonjak dari awal tahun sebesar $40.000 menjadi $88.590, dengan kenaikan hampir 122%. Tetapi banyak investor bertanya satu pertanyaan yang sama: Seberapa jauh lagi bull run ini bisa berlanjut? Berapa lama bisa bertahan?

Apakah siklus pasar bullish memiliki pola? Data memberi jawaban

Bull run Bitcoin tidak muncul secara acak. Data historis menunjukkan bahwa setiap siklus bull utama sangat terkait dengan peristiwa halving.

Setelah halving 2012: Bitcoin naik dari $5 menjadi $1.200, dengan kenaikan sebesar 5.200%. Pergerakan ini berlangsung sekitar 12-14 bulan.

Setelah halving 2016: Dari $400 naik ke $1.000, dengan kenaikan 315%. Siklus ini berlangsung sekitar 18-20 bulan.

Setelah halving 2020: Dari $8.000 melonjak ke $64.000, dengan kenaikan 700%. Kali ini memakan waktu sekitar 16 bulan.

Mengamati pola: Setelah setiap halving, durasi bull run umumnya antara 12-20 bulan. Pada halving keempat bulan April lalu, jika mengikuti pola ini, pergerakan pasar saat ini kemungkinan akan berlanjut hingga pertengahan hingga akhir 2025.

Era institusi mengubah aturan permainan

Berbeda dari tren sebelumnya yang didorong oleh retail, fenomena baru di tahun 2024 adalah masuknya dana institusi dalam jumlah besar.

Setelah SEC menyetujui ETF Bitcoin spot pada Januari lalu, volume masuk mencapai rekor—hanya dalam tiga bulan pertama menarik lebih dari $1 miliar. Hingga November, total masuk sudah melebihi $2,8 miliar, kekuatan dana ini berbeda dari FOMO retail.

Apa ciri khas institusi?

• Durasi posisi yang panjang (biasanya untuk strategi portofolio)
• Setiap koreksi adalah peluang untuk menambah posisi
• Tidak mudah terkejut oleh fluktuasi jangka pendek

Perusahaan seperti MicroStrategy, Tesla, dan lainnya langsung menambah kepemilikan Bitcoin di neraca mereka. BlackRock melalui ETF IBIT saja memegang lebih dari 467.000 BTC. Begitu dana ini masuk, sulit untuk keluar dengan cepat.

Hasilnya apa? Siklus bull bisa menjadi lebih panjang. Tidak seperti 2017 yang melesat tinggi lalu jatuh tajam, tren 2024-2025 lebih cenderung “perlahan naik dengan spiral, ada koreksi di tengah tapi tidak jatuh ke jurang”.

Tiga katalis utama yang masih menguatkan pasar

1. Penguatan kelangkaan pasokan

Halving April lalu sudah berlaku. Penambahan pasokan baru Bitcoin setiap 10 menit turun dari 6,25 menjadi 3,125 BTC. Artinya:

• Pendapatan penambang berkurang setengah
• Kecepatan masuknya Bitcoin ke pasar melambat
• Pemegang lama (seperti MicroStrategy yang telah membeli lebih dari 200.000 BTC) memiliki Bitcoin yang semakin berharga

Kekurangan pasokan biasanya mampu mendukung harga selama 6-12 bulan.

2. Permintaan safe haven geopolitik

Kondisi suku bunga global, tren dolar AS, konflik geopolitik—semua faktor makro ini membuat institusi melihat Bitcoin sebagai “emas digital”. Negara seperti El Salvador, Bhutan sudah memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan nasional. Senator AS bahkan mengusulkan pembelian 1 juta BTC oleh Departemen Keuangan dalam lima tahun.

Kebijakan semacam ini butuh waktu, tetapi begitu terealisasi, akan mengunci permintaan jangka panjang.

3. Ekspektasi upgrade teknologi

Kemungkinan aktivasi OP_CAT akan memberi Bitcoin kemampuan Layer-2 untuk ekspansi, memungkinkan ribuan transaksi per detik. Ini akan membuka ruang aplikasi DeFi, memperluas Bitcoin dari sekadar “nilai simpan” menjadi “platform aplikasi”.

Cerita teknologi ini bisa menjaga ketertarikan pasar selama 6-9 bulan.

Dimana letak risiko sebenarnya?

Jangan terbuai oleh optimisme berlebihan. Bull market pasti akan berbalik.

Risiko terbesar berasal dari kebijakan Federal Reserve. Jika data inflasi AS memburuk, suku bunga naik lagi, dolar menguat, maka dana institusi yang mencari keuntungan bisa beralih ke obligasi, properti, dan aset tradisional lainnya. Aliran keluar ini bisa terjadi dengan cepat.

Kedua, variabel regulasi. Pemerintah AS yang baru meskipun relatif ramah terhadap kripto, namun fragmentasi regulasi global tetap menjadi risiko. Regulasi baru di UE (MiCA), Singapura, Hong Kong bisa membalikkan ekspektasi pasar.

Ketiga, valuasi yang overheat. Saat retail mulai FOMO secara gila-gilaan, bahkan nenek-nenek membicarakan Bitcoin, itu biasanya tanda puncak. Saat ini sentimen pasar masih seimbang 50% bullish dan 50% bearish, menunjukkan masih ada ruang untuk kenaikan, tapi harus waspada terhadap kenaikan cepat.

Berapa lama lagi bull run ini bisa berlanjut? Analisis probabilitas

Berdasarkan data on-chain dan perbandingan historis:

• Skenario sangat optimis (probabilitas 25%): Jika pemerintah resmi menjadikan Bitcoin cadangan strategis, upgrade teknologi terealisasi, ETF terus masuk, pasar bisa berlanjut hingga Q4 2025, BTC bisa menyentuh $150.000+.

• Skenario baseline (probabilitas 50%): Dengan dukungan dana institusi yang terus berlanjut, pasar bisa bertahan hingga pertengahan 2025 (6-9 bulan), BTC berfluktuasi di kisaran $100.000-$120.000. Akan ada koreksi 20-30%, tapi tidak akan berubah menjadi bear market.

• Skenario pesimis (probabilitas 25%): Jika kondisi makro memburuk, regulasi semakin ketat, pasar bisa melemah lebih awal di Q2, dan cepat turun ke sekitar $60.000.

Bagaimana mengetahui puncak bull market?

Daripada menebak waktu, lebih baik perhatikan indikator berikut:

Sinyal on-chain

• Saldo BTC di exchange meningkat pesat (menunjukkan pemilik mulai menjual)
• Address whale (pemilik >1000 BTC) mulai transfer dana
• Jumlah wallet retail baru melonjak tapi durasi kepemilikan rata-rata menurun

Sinyal teknikal

• RSI di atas 75 bertahan terlalu lama
• Divergensi volume dan harga
• Hari-hari kenaikan berturut-turut melebihi rata-rata historis

Sinyal makro

• Federal Reserve menaikkan suku bunga atau mengurangi likuiditas
• Indeks dolar rebound
• Pasar saham tradisional jatuh tajam (sentimen safe haven meningkat)

Saat ini BTC di sekitar $88.590, masih 42% dari rekor tertinggi $126.080. Tapi biasanya 10-15% terakhir kenaikan paling berbahaya—pada saat itu FOMO paling gila.

Apa yang harus dilakukan investor?

1. Kalau Anda investor jangka panjang: Pertahankan posisi. Dana institusi mengurangi risiko bear market. Bahkan koreksi 20-30% tetap peluang untuk menambah posisi.

2. Kalau trader: Tetapkan target profit di kisaran $90.000-$100.000. Jangan serakah mengejar puncak terakhir. Jika muncul sinyal puncak, segera kurangi posisi.

3. Kalau belum masuk: Jangan kejar harga tinggi. Tunggu koreksi ke $75.000-$80.000 atau retracement dalam ke $60.000. Pengalaman historis menunjukkan membeli di titik terendah setelah bear market memberi return tertinggi.

4. Manajemen risiko: Apapun situasinya, jangan gunakan leverage. Pasar kripto bisa berbalik 20% dalam satu jam, leverage akan memperbesar kerugian. Investasikan hanya uang yang mampu Anda tanggung kerugiannya.

Ringkasan logika dasar

Siklus bull market Bitcoin sedang menjadi lebih panjang dan stabil. Kenapa?

• Pasokan: Setiap halving menciptakan kelangkaan, efeknya bertahan 12-20 bulan
• Permintaan: Dana institusi, cadangan negara, aplikasi teknologi terus berkembang
• Likuiditas: ETF, futures, dan instrumen lain menurunkan hambatan masuk, diversifikasi pemilik

Tapi ini tidak berarti “selamanya naik”. Perpanjangan siklus disertai pengurangan volatilitas—lonjakan 50% dalam sehari yang gila dulu mungkin tidak terulang, tapi juga batas kenaikan harian semakin rendah.

Kunci utama: Jika ingin tahu kapan puncak bull market, perkiraan yang masuk akal adalah 8-14 bulan dari sekarang (menuju pertengahan hingga akhir 2025). Selama periode ini akan ada koreksi yang signifikan, tapi tren utama tetap naik.

Saat ini, para holder merasa cemas, yang ingin membeli ragu-ragu. Pengalaman menunjukkan, saat seperti ini biasanya masih di tengah bull market, dan masa paling berbahaya justru saat semua orang sedang euforia.

Tetap waspada, tapi jangan terlalu pesimis. Cerita pasar ini belum selesai.