今日の市場の注目は上昇と下落そのものではなく、"誰が変動をコントロールし、誰が方向を決定しているのか"を理解することが重要です。

いくつかの信号を重ねて見ると、結論は実際に非常に明確です——構造は依然として強気ですが、リズムは精密な操作が必要です。BTCのリスク管理スコアは高い位置から低い位置に滑り落ちており、この変化は市場がポジションの配置により適していることを意味しますが、感情に流されるべきではありません。問題は、いくつかの短期的なリスクの脈動が混在していることです。典型的な引っ張り、フェイント、流動性を掃除する一連の動きがあるため、方向を見極めることはできますが、単点での勝負は慎重に考える必要があります。

巨鯨の強気のポジション曲線を見てみましょう。この期間、明らかに上昇しており、その後は高位プラットフォームでの震荡に入っています。今日は「断崖式撤退」のような鬼の姿は見られず、むしろ加担後にコントロールして消化しているように見えます——巨鯨が市場で語るのは：私は急いで上昇させるつもりはないが、手元のチップを投げるつもりもない。

M2の流動性についてですが、最近高騰した後に下落し、低位のプラットフォームに留まっています。これは「マクロ流動性が冷却している」という信号です。直接的な結果として、市場は流動性だけで極端な片側相場を推進するのが難しくなり、今後は「振動上昇」や「レンジ推進」のようなリズムで進む可能性が高いです。一気に直線的に急騰することは期待しないでください。

最後にマーケットメーカーのガンマウォールの変化を見てみましょう。初期の赤い柱（負の方向）はかなり重く、徐々に緑の柱（正の方向）が優勢になり、明らかな正の拡大が見られました。これはマーケットメーカーのヘッジの考え方が「変動を拡大し、売り圧をかける」から「変動を吸収し、支えを提供する」に変わったことを示しています。これは巨大なクジラにとって非常に重要であり、相場が「押し目での買いのチャンス、上昇でのレバレッジを下げる」というリズムで動く可能性があることを意味します。