Это операционная компания или просто еще один инвестиционный инструмент? Именно вокруг этой дилеммы разгораются споры относительно бизнес-модели одной фирмы. Компания, о которой идет речь, ведет $500M программную деятельность, одновременно управляя казначейством с акцентом на Биткоин — гибридная структура, вызывающая вопросы.

Путаница возникает из-за продолжающейся консультации MSCI о том, как правильно классифицировать компании, держащие цифровые активы в казначействе. Их предварительное мнение? Эти компании могут больше напоминать инвестиционные фонды, чем традиционные операционные бизнесы. Классификация имеет большое значение — она влияет на все: от включения в индексы до того, как институциональные инвесторы могут работать с этими акциями.

Сложность ситуации заключается в двойственной природе: с одной стороны — легальные доходы от программного обеспечения, с другой — агрессивные стратегии накопления BTC. Где провести грань?