以太坊價格展望：機構退出，強平激增，分析師發出警報

來源：Coindoo 原始標題：以太坊價格展望：機構撤離，清算激增，分析師發出警報 原文連結： https://coindoo.com/ethereum-price-outlook-institutions-exit-liquidations-spike-and-analysts-sound-the-alarm/

市場分析

以太坊進入了年度最困難的階段之一，在經歷了一輪又一輪的重售後，滑落至2700美元區間。

主要收獲：

• 以太坊跌至$2,700範圍的速度加快，超過$413 百萬的多頭清算。
• ETF流出在11月20日達到2.616億美元，增加了來自機構的強烈賣壓。
• 鏈上活動疲弱和ETH供應增加繼續對價格情緒造成壓力。

這一變動並非漸進式——在短短一天內，超過4.139億的槓杆ETH頭寸被清算，做多者承受了$381 萬的打擊，這意味着牛市被迫退出市場，價格崩潰。連續的拋售加劇了下行勢頭，抹去了任何日內反彈的嘗試。

技術指標信號無立即緩解

最新的4小時圖表描繪了一個令人擔憂的局面。RSI接近26，表明深度超賣，但並未顯示出適當的底部結構。MACD直方圖繼續向下擴展，而信號線保持較大分離——這清楚地表明看跌動能仍在主導。

在過去兩周的每一次反彈都未能突破下降阻力，且低高點的結構依然保持不變。

ETF市場對以太坊轉向

機構流動性加劇了下跌。11月20日，以太坊ETF錄得2.616億美元的淨流出，成爲本月最嚴重的下跌日之一。灰度以太坊信托再次領銜贖回，其次是Bitwise和黑巖產品。這進一步強調了一個主題，即機構仍在減少風險敞口，而不是攤平成本。

鏈上弱點現在成爲敘事的中心

幾個月來，分析師們暗示以太坊最大的風險不是競爭，而是停滯。交易費用降低，但活動仍未回到以太坊的主鏈。像DeFi參與、NFT交易和鏈上投機這樣的核心收入驅動因素從未恢復到之前牛市的水平。即使是向Layer-2網路的轉變也未能轉化爲更強的主網使用，導致區塊鏈變得更加安靜和不那麼盈利。

通縮承諾停滯，供應持續增長

銷毀機制曾被期望使ETH穩步通縮，但由於網路使用率低，銷毀並未跟上發行速度。在過去三年中，創造的ETH數量超過了被銷毀的數量，使得這一資產在需求已經有限的情況下淨通脹。在低活動時期擴大的供應是估值的最壞組合之一——現在的價格走勢反映了這一點。

以太坊真實復蘇所需的條件

根據分析師的看法，前進的道路仍然開放，但需要有意義的採用，而不是情緒驅動的投機。兩個觸發因素有可能改變勢頭：

• 美國的監管透明度允許機構參與去中心化金融（DeFi）
• 一股新的Web3採用浪潮，有望恢復高使用率和費用收入

根據行業研究，價格問題不僅僅是槓杆洗盤或ETF壓力的結果——它是一個網路不再產生維持ETH估值所需經濟活動的後果。分析師強調，以太坊的弱點是結構性的，而非情感性的：沒有對區塊空間的需求，沒有高價值的去中心化金融流動，以及沒有可持續的鏈上費用，價格的漲就變成了投機，而不是生產力的反映。

<自2024年夏季以來，DeFi活動極爲低迷，導致以太坊網路上的費用生成非常有限。這部分是由於第二層遷移和網路升級，但更重要的一點是，活動根本沒有恢復。

分析師認爲短期內可能會出現反彈，但要實現持續的漲需要真正的使用回歸鏈上。在他們看來，以太坊下一個可持續的牛市階段只有在網路重新奪回作爲Web3中央經濟樞紐的角色時才會開始——無論是通過機構DeFi還是大規模復蘇的去中心化應用。

在這些催化劑之一出現之前，市場可能會繼續將ETH視爲高貝塔風險資產，而不是一個具有生產性和收入生成能力的網路。